日前，國(guó)海富蘭克林基金總經(jīng)理兼投資總監(jiān)徐荔蓉發(fā)表觀點(diǎn)稱，預(yù)計(jì)大金融等穩(wěn)定風(fēng)格股票、周期類等低估值股票、以及未來(lái)3-5年區(qū)間的消費(fèi)、創(chuàng)新藥、AI行業(yè)等都具備較多投資機(jī)會(huì)。

徐荔蓉表示，配置方向上，整體偏好穩(wěn)定風(fēng)格的行業(yè)和股票，例如大金融領(lǐng)域，包括銀行、保險(xiǎn)、券商等。同時(shí)，從估值角度看，很多周期類企業(yè)已具備吸引力，在其中挑選行業(yè)結(jié)構(gòu)較好、庫(kù)存去化良好、價(jià)格存在向上空間的公司，可能也是較好的選擇。而以3-5年區(qū)間觀察，消費(fèi)、創(chuàng)新藥以及AI相關(guān)企業(yè)都具備較多投資機(jī)會(huì)。

今年上半年創(chuàng)新藥是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一，徐荔蓉認(rèn)為，目前其基本面已經(jīng)比較清晰，可能已進(jìn)入主拉升階段。由于PD-1和 ADC的出現(xiàn)，制藥方式出現(xiàn)了變化，疊加2017年后藥企增加研發(fā)投入，兩大趨勢(shì)結(jié)合，中國(guó)創(chuàng)新藥領(lǐng)域出現(xiàn)了系統(tǒng)性的崛起。“從我的投資框架出發(fā)，我更關(guān)注偏龍頭的創(chuàng)新藥企業(yè)，創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在未來(lái)幾年仍將繼續(xù)，部分公司的股價(jià)在今年可能會(huì)到達(dá)一個(gè)相對(duì)高位，而其中的龍頭企業(yè)，特別是具備持續(xù)提供新管線、新藥品能力的公司有望繼續(xù)走強(qiáng)，這一類公司也是我在組合中會(huì)優(yōu)先考慮配置的標(biāo)的。”徐荔蓉表示。

而在AI方面，徐荔蓉分析，如果下半年Deepseek-R2或千問(wèn)2.0版本發(fā)布，市場(chǎng)可能會(huì)對(duì) AI做重新評(píng)估。參考美國(guó)的發(fā)展情況，AI整體的發(fā)展路徑已經(jīng)比較清楚，中國(guó)偏開源的模型未來(lái)如何模型化仍需探索，但方向是清晰的。因此徐荔蓉認(rèn)為這一類型的公司在下半年也有望有一定的表現(xiàn)。

Sophon LLMOps統(tǒng)一支撐空間管理、模型、算力管理、數(shù)據(jù)管理、通用工具，實(shí)現(xiàn)智能體驅(qū)動(dòng)的AI全流程運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)了從數(shù)據(jù)到智能、從模型到應(yīng)用的閉環(huán)升級(jí)，全面催化 AI × Data 的深度融合。

通過(guò)這一平臺(tái)，企業(yè)可以構(gòu)建各種智能應(yīng)用，如客服助手、合規(guī)助手、財(cái)務(wù)分析、數(shù)據(jù)分析和決策助手等，滿足不同部門的業(yè)務(wù)需求。企業(yè)級(jí)管理能力，讓AI從分散開發(fā)走向統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)資源可控、流程可管、資產(chǎn)可用，加速AI在企業(yè)中的規(guī)模化落地。

        特種線纜提供商鑫宏業(yè)(301310.SZ)計(jì)劃定向增發(fā)，夯實(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。

        近日，鑫宏業(yè)公告稱，擬定增募資不超過(guò)3億元，用于“超融合導(dǎo)體線纜研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”“大功率充電連接及冷卻系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”“新一代核電站用特種電纜及電氣貫穿件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”三大項(xiàng)目。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，鑫宏業(yè)始終以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以科技創(chuàng)新為內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，通過(guò)多元化產(chǎn)品布局和過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量，在多個(gè)領(lǐng)域形成明顯優(yōu)勢(shì)。2025年一季度，鑫宏業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)55.35%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.43%，盈利穩(wěn)健。

        擬定增募資不超3億加碼主業(yè)

        日前，鑫宏業(yè)披露以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案。預(yù)案顯示，鑫宏業(yè)擬發(fā)行擬募集資金總額不超過(guò)3億元(含本數(shù))，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于三個(gè)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

        具體來(lái)看，超融合導(dǎo)體線纜研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資約2.15億元，擬投入募集資金約2.03億元;大功率充電連接及冷卻系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資5481.59萬(wàn)元，擬投入募集資金5181.59萬(wàn)元;新一代核電站用特種電纜及電氣貫穿件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，總投資4956.91萬(wàn)元，擬投入募集資金4556.91萬(wàn)元。

        公告顯示，超融合導(dǎo)體線纜研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)180萬(wàn)公里車用超融合低壓導(dǎo)線的產(chǎn)能規(guī)模，滿足公司對(duì)于低壓導(dǎo)線的自產(chǎn)需求。大功率充電連接及冷卻系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)期為36個(gè)月，項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)2.2萬(wàn)件液冷超充槍及1.1萬(wàn)件熱管理系統(tǒng)的產(chǎn)能，有效擴(kuò)充公司的產(chǎn)品矩陣。新一代核電站用特種電纜及電氣貫穿件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)期為36個(gè)月，項(xiàng)目建成后將形成年產(chǎn)3萬(wàn)公里核電線纜及250件核電電氣貫穿件的產(chǎn)能規(guī)模，將一步提供公司產(chǎn)品技術(shù)附加值，提高盈利水平。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，鑫宏業(yè)于2023年6月2日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，首次公開發(fā)行股票募集資金總額16.33億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為14.97億元。

        截止到2025年3月31日，鑫宏業(yè)募集資金結(jié)余金額為3.17億元，占公開發(fā)行募集資金凈額比例為21.17%，前次募集資金未使用完畢的主要原因?yàn)樾履茉刺胤N線纜智能化生產(chǎn)基地(一期)建設(shè)項(xiàng)目和新一代特種線纜建設(shè)項(xiàng)目(一期)尚在建設(shè)中。

        對(duì)于本次再融資，鑫宏業(yè)表示，本次募集資金投資項(xiàng)目圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)展開，符合國(guó)家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策和公司未來(lái)整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，有利于實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展，鞏固和發(fā)展公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，具有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)效益。募集資金投資項(xiàng)目的順利實(shí)施，增強(qiáng)公司在汽車特種線纜、大功率快充、核電線纜領(lǐng)域市場(chǎng)地位，積極尋求降本增效，同時(shí)拓展產(chǎn)品品類及應(yīng)用場(chǎng)景延伸、開拓第二成長(zhǎng)曲線。

        分紅方面，2023年及2024年，鑫宏業(yè)分別派現(xiàn)9709.86萬(wàn)元、8835.97萬(wàn)元，分紅率分別為58.79%、76.00%。

        一季度營(yíng)收凈利雙增

        資料顯示，鑫宏業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源汽車線纜、充電樁線纜、光伏線纜、儲(chǔ)能線纜、軌道交通線纜、核電線纜及核貫穿件、船用線纜、機(jī)器人線纜等特種線纜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。其中新能源汽車線纜和光伏線纜是公司兩大核心業(yè)務(wù)。

        近年來(lái)，全球電動(dòng)化進(jìn)程加速，鑫宏業(yè)深度配套頭部車企的電池包線束、域控制器線纜，并為L(zhǎng)2+級(jí)智能駕駛系統(tǒng)提供車規(guī)級(jí)高速數(shù)據(jù)傳輸線纜。公司的液冷超充線纜可承載600kW以上功率，搭配碳化硅功率器件優(yōu)化熱管理效率，已成為比亞迪、理想5C充電站等企業(yè)核心供應(yīng)商。

        在光儲(chǔ)領(lǐng)域，全球太陽(yáng)能光伏裝機(jī)量激增推動(dòng)光伏線纜需求持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)悉，鑫宏業(yè)的耐候型光伏線纜能夠適配海上光伏與鈣鈦礦疊層技術(shù);儲(chǔ)能系統(tǒng)則向大容量、高安全方向升級(jí)，公司還開發(fā)了耐極端溫域、抗電解液腐蝕的儲(chǔ)能線纜，配套寧德時(shí)代、比亞迪儲(chǔ)能項(xiàng)目，支撐新型電力系統(tǒng)建設(shè)。

        同時(shí)，鑫宏業(yè)積極布局人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等新興市場(chǎng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。

        在人形機(jī)器人領(lǐng)域，鑫宏業(yè)成功開發(fā)出超柔性線纜系列產(chǎn)品，能夠完美適配工業(yè)生產(chǎn)、醫(yī)療服務(wù)等多種復(fù)雜應(yīng)用場(chǎng)景。目前，公司已順利進(jìn)入人形機(jī)器人頭部企業(yè)供應(yīng)鏈體系，為其關(guān)節(jié)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以及靈巧手等關(guān)鍵部位提供高度定制化的線纜解決方案。

        在低空經(jīng)濟(jì)方面，鑫宏業(yè)專注于為eVTOL飛行器及物流無(wú)人機(jī)提供集輕量化與高可靠性于一體的動(dòng)力傳輸與通信解決方案。在動(dòng)力傳輸方面，通過(guò)創(chuàng)新的線纜材料與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)高柔性與輕量化的完美結(jié)合;在通信解決方案上，所研發(fā)的線纜產(chǎn)品保障了飛行器在復(fù)雜電磁環(huán)境下，能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定、高速的數(shù)據(jù)傳輸。

        鑫宏業(yè)注重技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)投入，自主研發(fā)新材料與技術(shù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。2022年至2024年，公司研發(fā)投入金額分別為5470.31萬(wàn)元、6130.02萬(wàn)元、8238.76萬(wàn)元;研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為3.03%、3.06%、3.11%。截至2024年12月31日，公司已獲得有效專利63項(xiàng)，其中發(fā)明專利18項(xiàng)。

        業(yè)績(jī)上，鑫宏業(yè)營(yíng)收規(guī)模近年來(lái)不斷擴(kuò)大，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.48億元，創(chuàng)下歷史新高，歸母凈利潤(rùn)有波動(dòng)，2024年同比減少29.61%至1.16億元。

        2025年一季度，鑫宏業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.55億元，同比增長(zhǎng)55.35%;歸母凈利潤(rùn)3443萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.43%;扣非凈利潤(rùn)3201萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.70%，為全年業(yè)績(jī)開了個(gè)好頭。

比賽當(dāng)天現(xiàn)場(chǎng)共有43617名球迷來(lái)到現(xiàn)場(chǎng)觀賽，上座率高達(dá)96.9%，打破蘇超觀賽人數(shù)紀(jì)錄。

隨著哨音的吹響，比賽開場(chǎng)僅1分鐘，蘇州隊(duì)就如閃電般撕開對(duì)手防線，上演蘇超最快進(jìn)球，蘇州隊(duì)1比0領(lǐng)先！全場(chǎng)球迷的熱情瞬間被徹底引爆，看臺(tái)上，身著雪中飛橙色T恤的球迷們，也用最熾烈的吶喊為蘇州隊(duì)助威，共同“橙”就“蘇超”新傳奇！

26載冰雪基因：雪中飛助力家鄉(xiāng)球隊(duì)

作為江蘇省城市足球聯(lián)賽蘇州賽區(qū)冠名合作伙伴，雪中飛品牌自1999年品牌誕生以來(lái)，就以“千嶺冰封寒，萬(wàn)里雪中飛”為品牌基因，一直致力于成為“中國(guó)冰雪羽絨服第一品牌”。近年來(lái)，雪中飛在體育運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，品牌積極響應(yīng)國(guó)家冰雪惠民計(jì)劃，連續(xù)兩年打造 “123大眾冰雪節(jié)”，強(qiáng)化品牌冰雪基因，助推冰雪運(yùn)動(dòng)向大眾市場(chǎng)普及。

誕生并扎根蘇州26年來(lái)，雪中飛始終以“運(yùn)動(dòng)、功能、時(shí)尚”為品牌定位，專注提升產(chǎn)品力與科技創(chuàng)新，將產(chǎn)品的適用場(chǎng)景拓寬至戶外運(yùn)動(dòng)、都市運(yùn)動(dòng)、冰雪運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景，助力消費(fèi)者享受質(zhì)優(yōu)價(jià)美的運(yùn)動(dòng)服飾產(chǎn)品與更高品質(zhì)的運(yùn)動(dòng)生活體驗(yàn)。

雪中飛品牌作為土生土長(zhǎng)的蘇州企業(yè)，這次冠名蘇州隊(duì)，不僅僅是基于品牌的戰(zhàn)略考量，更是家鄉(xiāng)情懷所在。雪中飛的品牌血脈中融入了這座城市的拼搏精神與創(chuàng)新活力。品牌一直以來(lái)所秉承的“追求卓越、永爭(zhēng)第一”的精神，亦與蘇州隊(duì)賽場(chǎng)永不言棄、全力以赴的堅(jiān)韌風(fēng)貌高度契合。此次深度參與蘇州隊(duì)的賽事征程，不僅是品牌運(yùn)動(dòng)基因的延續(xù)，更是雪中飛作為本土品牌對(duì)家鄉(xiāng)球隊(duì)的深情助力。

以足球?yàn)槊浇?共創(chuàng)品牌創(chuàng)新突破新生態(tài)

通過(guò)此次與蘇州隊(duì)的合作，雪中飛將以足球?yàn)槊浇椋屟┲酗w的品牌故事與蘇州賽區(qū)的每一場(chǎng)比賽緊密相連。年輕人熱愛的領(lǐng)域，就是品牌生長(zhǎng)的土壤，未來(lái)，雪中飛將通過(guò)賽事贊助、IP聯(lián)名、球迷互動(dòng)等一系列活動(dòng)，讓更多年輕主流消費(fèi)者在情感共鳴中建立對(duì)雪中飛“運(yùn)動(dòng)、功能、時(shí)尚”的品牌認(rèn)知，將雪中飛的運(yùn)動(dòng)基因延伸到更廣闊的運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景，為年輕消費(fèi)者提供更多高品質(zhì)的產(chǎn)品，打造屬于雪中飛的運(yùn)動(dòng)新風(fēng)尚。

作為蘇州隊(duì)的堅(jiān)定合作伙伴，雪中飛將繼續(xù)與球隊(duì)并肩前行，與球迷朋友們一起同頻共振，持續(xù)傳遞運(yùn)動(dòng)的激情與快樂(lè)。以品牌溫度守護(hù)每一份對(duì)足球、對(duì)城市、對(duì)生活的熱愛，為家鄉(xiāng)拼搏、為熱愛全力以赴，共同在綠茵場(chǎng)上書寫更多精彩篇章，披雪為甲、蘇州必勝！

        約18億港元的定增突然撤回，瀘州銀行(01983.HK)的再融資推進(jìn)遇阻。

        6月25日深夜，瀘州銀行突然宣布，由于股東對(duì)該行非公開發(fā)行相關(guān)議案提出意見，該行董事會(huì)決定暫緩將非公開發(fā)行相關(guān)議案提呈年度股東大會(huì)等會(huì)議。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此前在6月9日，瀘州銀行曾計(jì)劃在月底召開年度股東大會(huì)，審議包括擬發(fā)行不超過(guò)10億股新H股，募資不低于18.5億港元的定增計(jì)劃。而上述一紙公告，意味著瀘州銀行的定增方案臨門一腳時(shí)突然被按下暫停鍵。

        發(fā)行價(jià)格較低，或是瀘州銀行定增遇阻的主要原因。公告顯示，瀘州銀行本次定增的發(fā)行價(jià)格為不低于1.85港元/股，低于其2024年末每股凈資產(chǎn)55%，也低于該行二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)約25%。

        而一直以來(lái)，瀘州銀行的股權(quán)較為集中。作為白酒系上市銀行之一，截至2024年末，包括瀘州老窖(113.100, 0.28, 0.25%)等在內(nèi)的瀘州國(guó)資合計(jì)控制該行39.07%內(nèi)資股股份。

        如今定增按下暫停鍵，瀘州銀行也在尋求通過(guò)其他方式緩解資本壓力。6月11日，瀘州銀行完成18億規(guī)模的永續(xù)債發(fā)行。

        截至2024年末，瀘州銀行核心一級(jí)資本充足率為8.27%。

        股東大會(huì)前夕突然撤回定增議案

        事實(shí)上，瀘州銀行本次定增已推進(jìn)近三個(gè)月。

        今年4月1日，瀘州銀行召開董事會(huì)會(huì)議，董事會(huì)通過(guò)建議根據(jù)一項(xiàng)將于股東大會(huì)及類別股東會(huì)議上尋求的特別授權(quán)，即發(fā)行不超過(guò)10億股新H股。

        6月9日，瀘州銀行再次公告，該行將于6月30日召開2024年股東大會(huì)、2025年第一次內(nèi)資股類別股東會(huì)議及2025年第一次H股類別股東會(huì)議，審議包括2024年度報(bào)告等在內(nèi)的普通決議案，以及包括上述增發(fā)H股等在內(nèi)的特別決議案。

        然而，就在股東大會(huì)召開前夕，6月25日深夜，瀘州銀行突然宣布，暫緩H股定增方案的審議。

        公告顯示，鑒于瀘州銀行于通函發(fā)布后接獲股東對(duì)非公開發(fā)行相關(guān)議案提出的意見，為便于該行管理層考慮是否以及如何根據(jù)股東反饋意見對(duì)非公開發(fā)行相關(guān)議案作出調(diào)整，經(jīng)審慎周詳考慮，該行董事會(huì)決定暫緩將非公開發(fā)行相關(guān)議案提呈年度股東大會(huì)、內(nèi)資股類別股東會(huì)議及H股類別股東會(huì)議審議。

        瀘州銀行同時(shí)表示，本次暫緩審議非公開發(fā)行相關(guān)議案不會(huì)對(duì)該行日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響，亦不會(huì)損害該行及股東的整體利益。屆時(shí)待條件成熟后，該行將擇機(jī)履行公司治理程序?qū)Ψ枪_發(fā)行相關(guān)議案予以審議，并適時(shí)另行公布。

        盡管瀘州銀行并未披露對(duì)定增議案提出意見的股東名單，但顯而易見的是，該行股東之間的意見分歧已經(jīng)公開化。

        作為白酒系上市銀行之一，瀘州銀行背靠瀘州老窖。資料顯示，瀘州銀行的前身是成立于1997年的瀘州城市合作銀行。2018年12月，瀘州銀行在港交所上市。

        截至2024年末，瀘州銀行的前十大內(nèi)資股股東中，有八家為瀘州國(guó)資。其中，瀘州老窖集團(tuán)、瀘州老窖(000568.SZ)分別持股14.37%、1.6%，瀘州市國(guó)資委和財(cái)政局對(duì)于瀘州銀行間接或直接持股合計(jì)為39.07%。

        除此之外，瀘州銀行的第二和第三大內(nèi)資股股東分別為民企四川省佳樂(lè)企業(yè)集團(tuán)、瀘州鑫福礦業(yè)集團(tuán)，持股比例均為11.97%。

        值得一提的是，這也并非瀘州銀行首次撤回即將上會(huì)的議案。2023年5月末，瀘州銀行就曾撤回其已發(fā)布的2022年度紅股及現(xiàn)金股利方案，原本該行擬每10股現(xiàn)有股份派送1股紅股，并派發(fā)現(xiàn)金股息0.3元。

        對(duì)此，瀘州銀行解釋稱，主要由于有關(guān)該行2022年度利潤(rùn)分配方案的決議案未經(jīng)股東在年度股東大會(huì)上以特別決議批準(zhǔn)，以及未經(jīng)內(nèi)資股股東及H股股東分別在內(nèi)資股類別股東會(huì)議及H股類別股東會(huì)議上批準(zhǔn)，因此本次相關(guān)議案中所提議的紅股發(fā)行、派發(fā)現(xiàn)金股息不予進(jìn)行。

        或因大幅折價(jià)發(fā)行遇阻

        瀘州銀行定增暫緩，或與發(fā)行價(jià)格較低相關(guān)。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，瀘州銀行本次擬向不低于6名發(fā)行對(duì)象發(fā)行不低于10億股新H股，相當(dāng)于瀘州銀行本次H股發(fā)行前該行現(xiàn)有已發(fā)行股本總額約36.79%，以及該行現(xiàn)有已發(fā)行H股約132.78%，預(yù)計(jì)發(fā)行的價(jià)格為不低于1.85港元/股。

        按照發(fā)行股份數(shù)量上限計(jì)算，募資規(guī)模為不低于18.5億港元，扣除相關(guān)費(fèi)用后的募資凈額約為18.32億港元，將全部用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。

        但截至2024年末，瀘州銀行經(jīng)審計(jì)的歸屬于該行股東每股凈資產(chǎn)為3.73元人民幣，且截至6月27日收盤，瀘州銀行二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)為2.49港元/股。

        經(jīng)過(guò)匯率換算之后可知，瀘州銀行本次定增發(fā)行價(jià)格僅為每股凈資產(chǎn)的45%，相當(dāng)于“破凈”55%發(fā)行，且低于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格約25%。

        如今定增按下暫停鍵，瀘州銀行也在尋求通過(guò)其他方式緩解資本壓力。

        數(shù)據(jù)顯示，2024年，瀘州銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.09億元，同比增長(zhǎng)9.2%;歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)12.76億元，同比增長(zhǎng)28.31%，近年來(lái)保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

        與此同時(shí)，2024年，瀘州銀行發(fā)行6億元規(guī)模無(wú)固定期限資本債券(永續(xù)債)。在內(nèi)源性資本補(bǔ)充以及永續(xù)債發(fā)行的推動(dòng)下，截至2024年末，該行資本充足率13.12%、一級(jí)資本充足率10.15%、核心一級(jí)資本充足率8.27%，較上年末提升0.38、0.54、0.15個(gè)百分點(diǎn)。

        今年6月11日，瀘州銀行再次發(fā)行2025年永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模為18億元，票面利率為2.75%，將進(jìn)一步補(bǔ)充該行資本金。

        不過(guò)，東方金誠(chéng)在日前出具的評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，隨著信貸業(yè)務(wù)和資金業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，瀘州銀行未來(lái)面臨一定的核心資本補(bǔ)充壓力。

        截至2024年末，瀘州銀行資產(chǎn)總額接近1710億元，其中客戶貸款凈額985.85億元，較上年末分別增長(zhǎng)8.48%、11.44%。

        截至2024年末，瀘州銀行的不良貸款率1.19%，較上年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。但同時(shí)，該行關(guān)注類貸款占比由1.28%快速提升至2.1%，且該行前十大關(guān)注貸款余額合計(jì)為19.42億元，占關(guān)注類貸款總額比重為89.65%，涉及房地產(chǎn)、建筑業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)零售行業(yè)，其中特別是房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)關(guān)注類貸款規(guī)模分別為15.34億元、1.93億元，占比較高。

        東方金誠(chéng)認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境下行影響下，項(xiàng)目推進(jìn)和銷售進(jìn)度均受到一定影響，總體回收進(jìn)度較慢，瀘州銀行部分關(guān)注類貸款風(fēng)險(xiǎn)分類是否下遷存在較大不確定性。

并購(gòu)整合加速，構(gòu)建“制造+渠道”生態(tài)閉環(huán)

2025年，天元寵物通過(guò)資本運(yùn)作進(jìn)一步夯實(shí)其在寵物行業(yè)的領(lǐng)先地位。5月，公司發(fā)布公告擬以6.88億元收購(gòu)電商服務(wù)商淘通科技89.71%股權(quán)，并同步完成配套募資，標(biāo)志著其正式進(jìn)軍寵物產(chǎn)品電商領(lǐng)域。淘通科技作為國(guó)內(nèi)知名的電商運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，擁有天貓、京東、抖音等平臺(tái)的成熟運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，其加入將顯著提升天元寵物的線上銷售能力。  

此外，天元寵物于2月完成對(duì)行業(yè)平臺(tái)“它品”的收購(gòu)，進(jìn)一步打通線上線下全渠道布局。天元寵物董事長(zhǎng)薛元潮表示，此次并購(gòu)不僅優(yōu)化了供應(yīng)鏈效率，更通過(guò)整合淘通科技的數(shù)字化營(yíng)銷能力和它品的B2B資源，構(gòu)建了覆蓋“設(shè)計(jì)-生產(chǎn)-銷售”的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)。  

全球化布局加速：多點(diǎn)突破打造海外增長(zhǎng)引擎

在全球化戰(zhàn)略方面，天元寵物以“本地化運(yùn)營(yíng)+多區(qū)域協(xié)同”為核心，構(gòu)建覆蓋歐美、東南亞、日韓等核心市場(chǎng)的全球化網(wǎng)絡(luò)。天元寵物董事長(zhǎng)薛元潮提出：“全球化不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品出口，而是基于不同市場(chǎng)消費(fèi)習(xí)慣的深度定制。”公司已在北美設(shè)立研發(fā)中心，聯(lián)合當(dāng)?shù)貙櫸飳＜议_發(fā)適應(yīng)當(dāng)?shù)貙櫸镲嬍沉?xí)慣的高端食品；在東南亞建立倉(cāng)儲(chǔ)物流中心，提升供應(yīng)鏈效率；在歐洲推出環(huán)保寵物用品系列，契合區(qū)域可持續(xù)發(fā)展理念。

展望未來(lái)，天元寵物將立足全球市場(chǎng)深耕成果，進(jìn)一步夯實(shí)長(zhǎng)三角地理與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)優(yōu)化“全球資源整合+本地化服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。通過(guò)強(qiáng)化海外分支機(jī)構(gòu)的在地運(yùn)營(yíng)能力，完善國(guó)內(nèi)多元化商業(yè)渠道布局，公司致力于以更高效、專業(yè)的全品類供應(yīng)體系，精準(zhǔn)把握行業(yè)機(jī)遇，全力邁向全球?qū)櫸镄袠I(yè)全品類領(lǐng)先者的戰(zhàn)略目標(biāo)，以持續(xù)創(chuàng)新與全球化布局，引領(lǐng)行業(yè)未來(lái)，為全球?qū)櫸锛彝?chuàng)造更多價(jià)值。

一、智能科技賦能，打造寵物生活新體驗(yàn)

隨著寵物消費(fèi)升級(jí)與智能化趨勢(shì)的加速，天元寵物率先布局智能寵物用品賽道。公司推出的“遠(yuǎn)程控制自動(dòng)喂食器”通過(guò)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)寵物行為監(jiān)測(cè)、自動(dòng)喂食、遠(yuǎn)程互動(dòng)等功能，有效解決都市人群養(yǎng)寵的痛點(diǎn)。該產(chǎn)品一經(jīng)上市便獲得市場(chǎng)熱烈反響，并榮獲2018紅點(diǎn)獎(jiǎng)設(shè)計(jì)。

董事長(zhǎng)薛元潮表示：“科技不應(yīng)只是冰冷的工具，而是連接人與寵物的橋梁。天元寵物致力于將前沿技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)用產(chǎn)品，讓養(yǎng)寵更輕松、更充滿溫度。”目前，公司已在全球申請(qǐng)多項(xiàng)寵物智能領(lǐng)域?qū)＠掷m(xù)鞏固技術(shù)領(lǐng)先地位。

二、深化寵物公益實(shí)踐，構(gòu)建人寵共生生態(tài)

天元寵物始終將寵物健康與福祉置于首位。在2024年亞洲寵物展覽會(huì)（亞寵展）期間，天元寵物以卓越的社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)與行業(yè)創(chuàng)新力再度引發(fā)矚目。公司旗下子品牌新食代聯(lián)合多方力量，重磅推出“天元安家計(jì)劃”，針對(duì)流浪動(dòng)物保護(hù)發(fā)起系統(tǒng)性公益行動(dòng)。通過(guò)精準(zhǔn)投喂救助、專項(xiàng)TNR（抓捕-絕育-放歸）資金支持、流浪動(dòng)物安置家園建設(shè)、動(dòng)物保護(hù)宣傳資助及動(dòng)物福利政策推動(dòng)等多元舉措，持續(xù)深化愛心公益實(shí)踐，為構(gòu)建人寵和諧共生社會(huì)注入新動(dòng)能。這一計(jì)劃不僅彰顯了天元寵物對(duì)弱勢(shì)動(dòng)物群體的深切關(guān)懷，更以切實(shí)行動(dòng)呼吁全社會(huì)共同關(guān)注動(dòng)物福祉。

三、全球化視野，彰顯中國(guó)寵物品牌力量

依托強(qiáng)大的研發(fā)與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，天元寵物加速海外市場(chǎng)拓展。天元寵物已在北美、歐洲等核心市場(chǎng)完成深度戰(zhàn)略布局，強(qiáng)勢(shì)入駐亞馬遜、沃爾瑪、CHEWY、Wayfair及TikTok Shop等頭部電商平臺(tái)。這些平臺(tái)憑借龐大的用戶規(guī)模與成熟的消費(fèi)生態(tài)，為天元寵物構(gòu)建了高曝光的線上銷售網(wǎng)絡(luò)與精準(zhǔn)觸達(dá)消費(fèi)者的黃金渠道。通過(guò)多平臺(tái)協(xié)同運(yùn)營(yíng)策略，天元寵物不僅實(shí)現(xiàn)了對(duì)當(dāng)?shù)刂髁魇袌?chǎng)的全面覆蓋，更以優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù)迅速贏得消費(fèi)者信賴，成為其全球化品牌影響力提升的關(guān)鍵引擎。這一前瞻性的市場(chǎng)布局，正是公司把握行業(yè)趨勢(shì)、搶占海外市場(chǎng)先機(jī)的戰(zhàn)略成果，持續(xù)為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

四、展望未來(lái)：持續(xù)創(chuàng)新，書寫行業(yè)新篇章

面對(duì)寵物行業(yè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)機(jī)遇，天元寵物已蓄勢(shì)待發(fā)。“天元寵物的目標(biāo)不僅是成為行業(yè)的領(lǐng)跑者，更要成為引領(lǐng)變革的開拓者。”在董事長(zhǎng)薛元潮的引領(lǐng)下，天元寵物正以創(chuàng)新為動(dòng)力、以責(zé)任為基石，書寫寵物產(chǎn)業(yè)的新篇章，為全球?qū)櫸锱c人類創(chuàng)造更美好的共生未來(lái)。

一、創(chuàng)新引領(lǐng)，打造多元化寵物產(chǎn)品體系

天元寵物始終將產(chǎn)品創(chuàng)新作為發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。公司擁有一支強(qiáng)大的設(shè)計(jì)開發(fā)團(tuán)隊(duì)，能夠迅速響應(yīng)市場(chǎng)變化，每年推出2000余款新品。產(chǎn)品涵蓋寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具、寵物服飾、電子智能寵物用品以及寵物食品等多個(gè)領(lǐng)域，滿足不同寵物的需求。

基于強(qiáng)大的設(shè)計(jì)能力，在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)，公司充分考慮全球不同市場(chǎng)的文化習(xí)俗、生活方式及寵物種類，以此進(jìn)行針對(duì)性開發(fā)。例如，貓爬架不僅是寵物貓窩，還是小家具，在設(shè)計(jì)時(shí)采用天然楠竹，增加家居美觀的同時(shí)，增加愛寵游玩的樂(lè)趣，實(shí)現(xiàn)人寵和諧共用。

二、拓展市場(chǎng)，構(gòu)建全球銷售網(wǎng)絡(luò)

天元寵物積極拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，實(shí)施國(guó)內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。在國(guó)際市場(chǎng)，公司產(chǎn)品成功打入美國(guó)、歐盟、澳大利亞、日本等國(guó)際寵物市場(chǎng)，與多家大型連鎖商超、國(guó)際知名電商及大型寵物用品連鎖企業(yè)建立長(zhǎng)期、良好的合作關(guān)系。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司制定線上與線下并重的銷售模式，在原有寵物用品的基礎(chǔ)上增加寵物食品業(yè)務(wù)，以更好地開拓境內(nèi)市場(chǎng)、增加客戶粘性。并借助國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電商業(yè)務(wù)模式，發(fā)展自有品牌和代理品牌寵物食品業(yè)務(wù)，擴(kuò)大客戶群體，促進(jìn)寵物用品與寵物食品的協(xié)同銷售。

三、展望未來(lái)，持續(xù)創(chuàng)新推動(dòng)行業(yè)發(fā)展

隨著國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的加速，天元寵物將繼續(xù)秉持創(chuàng)新精神，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，滿足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的需求。公司將繼續(xù)加大研發(fā)投入，推出更多具有創(chuàng)新性和競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，提升品牌影響力。

同時(shí)，公司將積極關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)趨勢(shì)，尤其注重萌寵的生活習(xí)性及人與萌寵互動(dòng)的情感需求，重視新主題、新功能、新材料、新品類的創(chuàng)意設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)萌寵與人的多場(chǎng)景使用需求。在薛元潮董事長(zhǎng)的領(lǐng)導(dǎo)下，天元寵物憑借敏銳的市場(chǎng)洞察力、持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新和積極的市場(chǎng)拓展，開啟公司發(fā)展的新篇章。相信在未來(lái)的發(fā)展中，天元寵物將繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，為寵物愛好者帶來(lái)更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，為寵物行業(yè)的發(fā)展注入新的活力。

在天元寵物發(fā)布的2025年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中，顯示公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。報(bào)告期間內(nèi)，天元寵物第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.69億元，同比增長(zhǎng)13.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到1661.85萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)18.97%。這一成績(jī)?cè)俅握蔑@了天元寵物在寵物用品及食品市場(chǎng)的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)崛起，寵物食品成增長(zhǎng)引擎

隨著寵物經(jīng)濟(jì)的持續(xù)升溫，天元寵物積極拓展寵物食品市場(chǎng)，該業(yè)務(wù)板塊收入顯著提升，成為公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。2024年，天元寵物以27.64億營(yíng)收刷新紀(jì)錄，境內(nèi)市場(chǎng)占比首超境外。寵物食品業(yè)務(wù)同比激增70.8%，成為增長(zhǎng)新引擎。這一轉(zhuǎn)變得益于公司對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的深耕，尤其是寵物食品業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)《2023-2024年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》，寵物食品消費(fèi)占行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的52.3%，成為養(yǎng)寵人群的核心支出。  

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，隨著消費(fèi)者對(duì)“功能性主糧”“定制化鮮食”等高端產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)，天元寵物在這一領(lǐng)域的布局有望持續(xù)釋放紅利。  

資本運(yùn)作賦能，打造全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力

為強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同，天元寵物積極攜手專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，設(shè)立寵物行業(yè)投資基金，聚焦寵物醫(yī)療、智能設(shè)備等新興領(lǐng)域。董事長(zhǎng)薛元潮表示，此舉將助力其整合上下游資源，搶占技術(shù)制高點(diǎn)。

今年，天元寵物在年初時(shí)也開始接連出手布局。2月期間，天元寵物收購(gòu)寵物行業(yè)平臺(tái)“它品”，覆蓋數(shù)萬(wàn)家寵物門店；后又于5月期間，天元寵物披露重組草案，擬以6.88億元對(duì)價(jià)，收購(gòu)淘通科技89.7145%股權(quán)實(shí)現(xiàn)控股。天元寵物表示，通過(guò)此次收購(gòu)，希望能夠加強(qiáng)公司對(duì)線上渠道的運(yùn)營(yíng)能力，推動(dòng)自身國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)“它經(jīng)濟(jì)”新機(jī)遇

據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破8114億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超20%。天元寵物憑借“制造+渠道+資本”三位一體的戰(zhàn)略，正從傳統(tǒng)寵物用品制造商向全產(chǎn)業(yè)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。  

業(yè)內(nèi)專家指出，寵物經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是消費(fèi)升級(jí)的縮影。天元寵物通過(guò)并購(gòu)整合、國(guó)際化布局和線上渠道突破，已構(gòu)建起差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)從“喂飽”向“吃好”升級(jí)，天元寵物有望在“它經(jīng)濟(jì)”的藍(lán)海中占據(jù)更重要的席位。  

為搭建高效、精準(zhǔn)的交流平臺(tái)，加強(qiáng)山東省寵物行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員單位與浙江優(yōu)秀品牌企業(yè)的交流學(xué)習(xí)，助力省優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈企業(yè)走出山東，走向全國(guó)，日前山東省寵物行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合浙江省寵物行業(yè)協(xié)會(huì)組織了浙江交流考察團(tuán)活動(dòng)。本次交流活動(dòng)由會(huì)長(zhǎng)安中平、黨支部書記張虹帶隊(duì)，35名交流團(tuán)成員組成。

6月26日，交流團(tuán)先后走訪了新銳高端寵物食品品牌帕特諾爾、國(guó)內(nèi)寵物用品龍頭企業(yè)杭州天元寵物用品股份有限公司，帕特諾爾寵物產(chǎn)品總監(jiān)王一、天元寵物董事長(zhǎng)薛元潮熱情接待。此次交流聚焦全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新與品牌戰(zhàn)略升級(jí)，通過(guò)實(shí)地觀摩、深度對(duì)話，魯浙企業(yè)共繪合作藍(lán)圖，考察團(tuán)成員紛紛表示“開拓視野、收獲滿滿”。

當(dāng)天下午，交流團(tuán)來(lái)到杭州天元寵物用品股份有限公司，參觀學(xué)習(xí)了天元優(yōu)秀的產(chǎn)品陳列與企業(yè)文化建設(shè)。

座談會(huì)上，天元寵物董事長(zhǎng)薛元潮對(duì)公司全球化戰(zhàn)略布局進(jìn)行了揭秘。

薛元潮介紹，杭州天元寵物用品股份有限公司成立于2003年，總部位于杭州，是一家專注于寵物用品設(shè)計(jì)開發(fā)、生產(chǎn)、銷售的綜合性企業(yè)。公司產(chǎn)品涵蓋寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具、寵物服飾、電子智能寵物用品以及寵物食品等多系列、全品類寵物產(chǎn)品。歷經(jīng)多年發(fā)展，天元寵物憑借卓越的表現(xiàn)，收獲了諸多行業(yè)認(rèn)可與贊譽(yù)，在寵物用品領(lǐng)域具有較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

在戰(zhàn)略布局方面，天元寵物緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，積極拓展業(yè)務(wù)版圖。一方面，加大在研發(fā)創(chuàng)新上的投入，擁有專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，共計(jì)開發(fā)9大產(chǎn)品品類，擁有200余項(xiàng)國(guó)內(nèi)外專利技術(shù) ，注重圍繞貓、狗等主要寵物的生活習(xí)性與人寵互動(dòng)需求進(jìn)行多品類寵物產(chǎn)品的持續(xù)開發(fā)，并重視新功能、新主題、新材料、新品類的創(chuàng)意企劃與創(chuàng)新設(shè)計(jì)，廣泛實(shí)現(xiàn)了對(duì)寵物休息睡眠、活動(dòng)空間、玩耍出行、清潔飲食、人寵互動(dòng)等多場(chǎng)景使用需求與全品類產(chǎn)品的有效覆蓋。另一方面，不斷優(yōu)化生產(chǎn)布局，在全球擁有4個(gè)寵物用品生產(chǎn)基地，通過(guò)智能化生產(chǎn)線與嚴(yán)格品控體系，形成“自主研發(fā) + 柔性生產(chǎn)”的核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，積極開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，通過(guò)線上線下結(jié)合的方式，滿足不同客戶群體的需求。

談到企業(yè)出海，薛元潮董事長(zhǎng)介紹，天元寵物依托廣交會(huì)等平臺(tái)，敏銳捕捉國(guó)際市場(chǎng)對(duì)寵物用品的巨大需求，將“航道”轉(zhuǎn)向藍(lán)海，并依托廣交會(huì)勇拓海外市場(chǎng)。憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，天元寵物已與國(guó)際市場(chǎng)眾多知名連鎖商超、電商和寵物用品連鎖企業(yè)建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系，業(yè)務(wù)范圍遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。此外，公司還通過(guò)在海外設(shè)立子公司、布局生產(chǎn)基地等方式，更好地融入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，提升品牌影響力。

品牌打造也是天元寵物發(fā)展的重點(diǎn)。公司打造了多個(gè)知名自主品牌，如Petstar、新時(shí)代、小獸星等。天元寵物共擁有3萬(wàn)多種不同的sku，依托強(qiáng)大的供應(yīng)鏈，能夠?yàn)橄M(fèi)者提供最具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格和優(yōu)質(zhì)的商品。同時(shí)，天元寵物注重品牌形象建設(shè)，通過(guò)參加各類展會(huì)、與知名IP合作等方式，提升品牌知名度和美譽(yù)度。

據(jù)了解，作為寵物行業(yè)龍頭企業(yè)，天元寵物近年來(lái)呈現(xiàn)出的快速、強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，天元寵物2024年報(bào)顯示，公司2024年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，達(dá)到27.64億元，同比增長(zhǎng)35.69%；而2025年第一季度，天元寵物營(yíng)業(yè)收入比上年同期增長(zhǎng)13.07%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)，比上年同期大幅增長(zhǎng)42.86%。

天元寵物的快速發(fā)展，也折射出中國(guó)寵物產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)制造向全域服務(wù)升級(jí)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在新消費(fèi)、谷子經(jīng)濟(jì)等概念日益火熱的當(dāng)下，以天元寵物為代表的中國(guó)寵物企業(yè)有望迎來(lái)更加可期的新一輪高速發(fā)展機(jī)遇。

天元寵物近年來(lái)最為活躍的戰(zhàn)略擴(kuò)張期——今年以來(lái)，天元寵物在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)力頻頻，彰顯出公司對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)戰(zhàn)略布局和產(chǎn)業(yè)鏈深度整合的戰(zhàn)略考量和務(wù)實(shí)動(dòng)作。與此呼應(yīng)，天元寵物2024年度、2025年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)均顯示出公司強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能：天元寵物2024年報(bào)顯示，公司2024年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，達(dá)到27.64億元，同比增長(zhǎng)35.69%；而今年第一季度，天元寵物營(yíng)業(yè)收入比上年同期增長(zhǎng)13.07%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)，比上年同期大幅增長(zhǎng)42.86%。

今年2月，天元寵物完成對(duì)專注服務(wù)寵物店的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)“它品”的戰(zhàn)略并購(gòu)。它品覆蓋遍布全國(guó)的數(shù)萬(wàn)家線下寵物店，擁有成熟的供應(yīng)鏈和倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，天元寵物有望借助此次并購(gòu)直接覆蓋和觸達(dá)國(guó)內(nèi)數(shù)萬(wàn)家線下寵物門店，進(jìn)而推動(dòng)打造中國(guó)寵物行業(yè)的線下新生態(tài)。

緊隨這一并購(gòu)動(dòng)作的完成，今年3月天元寵物再次發(fā)布公告，宣布擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)淘通科技89.71%股權(quán)。交易完成后，淘通科技將正式納入天元寵物合并報(bào)表，成為其全資控股子公司。

淘通科技的加入為天元寵物注入全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。這不是簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，而是戰(zhàn)略卡位。淘通科技作為服務(wù)瑪氏箭牌、皇家等國(guó)際巨頭的電商代運(yùn)營(yíng)龍頭，其2024年1-11月已實(shí)現(xiàn)19.21億元營(yíng)收，凈利潤(rùn)6237.76萬(wàn)元。通過(guò)并購(gòu)，天元寵物將直接獲取其覆蓋天貓、京東、抖音等全域渠道的數(shù)字化基建，構(gòu)建“產(chǎn)品+服務(wù)+數(shù)據(jù)”的生態(tài)閉環(huán)。

5月10日，天元寵物則作為中國(guó)寵物行業(yè)代表企業(yè)，受邀走上由新華社上海分社、新華社新聞信息中心、新華網(wǎng)主辦的，以“文化賦能新消費(fèi)”為主題的世界500強(qiáng)品牌發(fā)展論壇。

論壇上，天元寵物董事長(zhǎng)薛元潮發(fā)言指出，作為深耕寵物行業(yè)近30年的上市企業(yè)，如今的天元寵物正從傳統(tǒng)寵物產(chǎn)品制造商、出口商，向行業(yè)生態(tài)建設(shè)者、平臺(tái)引領(lǐng)服務(wù)者、品牌生態(tài)運(yùn)營(yíng)者作戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。在此過(guò)程中，圍繞用戶、數(shù)據(jù)和品牌等戰(zhàn)略關(guān)鍵詞，天元寵物一方面在資本并購(gòu)方面聚焦渠道型標(biāo)的企業(yè)投資收購(gòu)，另一方面在品牌建設(shè)上則推出了以Petstar為代表的系列自主品牌，從包括非遺在內(nèi)的中國(guó)傳統(tǒng)文化中尋找傳承和創(chuàng)新之道；在本土深耕和國(guó)內(nèi)用戶的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)方面，天元寵物進(jìn)一步聚焦國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展，不斷探索跨界突破和創(chuàng)新，在傳統(tǒng)文化的傳承融合、科技產(chǎn)品創(chuàng)新等方面積極實(shí)踐，為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)、為行業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)能、為文化賦能新消費(fèi)講好寵物行業(yè)的“中國(guó)故事”。

作為寵物行業(yè)龍頭企業(yè)，天元寵物今年以來(lái)呈現(xiàn)出的快速、強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭，也折射出中國(guó)寵物產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)制造向全域服務(wù)升級(jí)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在新消費(fèi)、谷子經(jīng)濟(jì)等概念日益火熱的當(dāng)下，以天元寵物為代表的中國(guó)寵物企業(yè)有望迎來(lái)更加可期的新一輪高速發(fā)展機(jī)遇。

        在完成內(nèi)控整改后，苗藥龍頭即將“摘帽”。

        6月26日晚間，ST百靈(貴州百靈企業(yè)集團(tuán)制藥股份有限公司;證券代碼：002424)發(fā)布公告稱，公司股票將于6月27日停牌一天，于6月30日開市起復(fù)牌并撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

        屆時(shí)，該公司證券簡(jiǎn)稱將由“ST百靈”變更為“貴州百靈”，證券代碼仍為“002424”，股票交易日漲跌幅限制由5%變更至10%。

        內(nèi)控整改完成，成功摘帽

        公告顯示，2023年度，貴州百靈被天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具了否定意見的《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，該公司股票自2024年5月6日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

        貴州百靈表示，公司在市場(chǎng)開拓及促銷費(fèi)用等的計(jì)提方面存在時(shí)間滯后、確認(rèn)不完整等情況，公司未能采取有效措施確保披露的銷售費(fèi)用的真實(shí)性、準(zhǔn)確性與完整性。該事項(xiàng)表明，公司與銷售費(fèi)用相關(guān)的內(nèi)部控制存在重大缺陷，與之相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制失效。

        為了解決內(nèi)控問(wèn)題，2024年度貴州百靈圍繞“摘帽扭虧”核心任務(wù)，全力開展內(nèi)控整改及質(zhì)量專項(xiàng)提升工作，主要包括：根據(jù)最新的法律法規(guī)及規(guī)范運(yùn)作規(guī)則，全面梳理、完善內(nèi)部制度;在審計(jì)委員會(huì)的監(jiān)督和指導(dǎo)下，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)部門的審計(jì)監(jiān)督職能，修訂完善銷售費(fèi)用政策，規(guī)范市場(chǎng)費(fèi)用票據(jù)報(bào)銷管理等;新設(shè)立合規(guī)管理部，制定了一系列的業(yè)務(wù)合規(guī)管理規(guī)范制度。

        根據(jù)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的2024年度帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》及《2023年度內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告否定意見所涉及事項(xiàng)已消除情況的專項(xiàng)說(shuō)明》，貴州百靈2023年度《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》否定意見所涉及事項(xiàng)影響已消除。故公司于2025年6月18日召開第六屆董事會(huì)第十七次會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于申請(qǐng)撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示的議案》，并向深圳證券交易所提交了申請(qǐng)。

        資料顯示，貴州百靈創(chuàng)立于1999年，是一家集苗藥研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的醫(yī)藥企業(yè)，其產(chǎn)品銀丹心腦通軟膠囊、小兒柴桂退熱顆粒等在市場(chǎng)上具有較高的知名度。

        監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)未消除

        盡管即將“摘帽”，當(dāng)前貴州百靈仍面臨著證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查尚未結(jié)案的風(fēng)險(xiǎn)。

        貴州百靈于2024年11月8日收到證監(jiān)會(huì)的《立案告知書》，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。貴州百靈表示，截至目前，立案調(diào)查工作仍在進(jìn)行中，公司尚未收到證監(jiān)會(huì)就上述立案事項(xiàng)的結(jié)論性意見或決定。

        值得注意的是，該公司曾于2024年8月收到貴州證監(jiān)局出具的行政監(jiān)管措施決定書。監(jiān)管認(rèn)定，該公司主要存在兩大問(wèn)題：一是銷售費(fèi)用歸屬期間不準(zhǔn)確等會(huì)計(jì)處理不符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定;二是內(nèi)部控制存在重大缺陷。以上問(wèn)題導(dǎo)致公司多年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露不真實(shí)。

        業(yè)績(jī)方面，貴州百靈2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.25億元，歸母凈利潤(rùn)為3362.19萬(wàn)元，同比扭虧為盈。不過(guò)，該公司的扣非凈利潤(rùn)仍虧損8243.52萬(wàn)元，核心業(yè)務(wù)盈利能力仍待強(qiáng)化。

        圖片來(lái)源：貴州百靈2024年年度報(bào)告

        自ST百靈6月18日申請(qǐng)“摘帽”以來(lái)，該公司股價(jià)漲幅已超20%;截至6月26日，ST百靈股價(jià)收于5.2元/股，對(duì)應(yīng)的總市值為72.68億元。

        6月25日，陽(yáng)煤化工(2.380, 0.02, 0.85%)(維權(quán))(600691.SH)公告披露，陽(yáng)煤化工及原控股股東華陽(yáng)新材(6.240, -0.08, -1.27%)料科技集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華陽(yáng)新材”)雙雙收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》。因涉嫌未按規(guī)定披露非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)二者立案。

        公告顯示，華陽(yáng)新材2021年占用陽(yáng)煤化工資金，而陽(yáng)煤化工涉嫌未按規(guī)定披露相關(guān)非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)。

        陽(yáng)煤化工在公告中表示，立案調(diào)查期間，其將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)工作，并嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。

        針對(duì)此事，陽(yáng)煤化工證券部人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示：“涉及資金已全部歸還，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)活動(dòng)一切正常。”

        公開資料顯示，陽(yáng)煤化工成立于1988年，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋化工產(chǎn)品產(chǎn)銷及化工裝備等業(yè)務(wù)，實(shí)際控制人為山西省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

        值得關(guān)注的是，就在6月25日當(dāng)天，陽(yáng)煤化工董事會(huì)還審議通過(guò)了《陽(yáng)煤化工股份有限公司關(guān)于變更公司名稱及證券簡(jiǎn)稱的議案》，公司計(jì)劃將名稱由“陽(yáng)煤化工股份有限公司”變更為“山西潞安化工科技股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱由“陽(yáng)煤化工”變更為“潞化科技”，證券代碼“600691”保持不變。此次被立案是否影響陽(yáng)煤化工的更名進(jìn)程及未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，尚待觀察。

        財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，陽(yáng)煤化工近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

        2022年，陽(yáng)煤化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入170.36億元，同比下降9.08%;歸母凈利潤(rùn)7007.03萬(wàn)元 ，同比下降83.80%。

        2023年，陽(yáng)煤化工業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下，營(yíng)業(yè)收入136.21億元，同比下降20.05%;歸母凈利潤(rùn)虧損13.66億元，上年同期盈利7007.03萬(wàn)元。

        陽(yáng)煤化工在2023年年報(bào)中解釋，主因是市場(chǎng)環(huán)境惡化，導(dǎo)致公司主要產(chǎn)品聚氯乙烯、燒堿、三氯化磷等市場(chǎng)價(jià)格大幅下降，以及子公司平原化工關(guān)停固定床氣化爐產(chǎn)生大額資產(chǎn)減值和一次性費(fèi)用(職工安置費(fèi)、土地修復(fù)費(fèi))。

        2024年，陽(yáng)煤化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.95億元，同比下降20.01%;歸母凈利潤(rùn)虧損6.81億元，同比虧損收窄50.15%;扣非歸母凈利潤(rùn)虧損7.11億元，同比收窄28.96%。陽(yáng)煤化工方面表示，其通過(guò)戰(zhàn)略調(diào)整聚焦核心主業(yè)、技術(shù)升級(jí)、優(yōu)化生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降本增效及債務(wù)重組等方式，虧損幅度得以收窄。

        不過(guò)，在2025年一季度，陽(yáng)煤化工業(yè)績(jī)虧損幅度擴(kuò)大。

        財(cái)報(bào)顯示，2025年一季度，陽(yáng)煤化工營(yíng)業(yè)收入為23.40億元，但與去年同期的27.57億元相比，下降了15.11%;歸母凈利潤(rùn)為-1.40億元，虧損同比擴(kuò)大273.54%;扣非凈利潤(rùn)為-1.54億元，而上年同期為虧損5801.04萬(wàn)元。

        對(duì)于2025年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，陽(yáng)煤化工方面表示，主要受化工產(chǎn)品市場(chǎng)行情影響，產(chǎn)品價(jià)格同比下降，導(dǎo)致收入及利潤(rùn)下降。

截至目前,#用心煥新廚#相關(guān)內(nèi)容曝光累計(jì)超 6億,節(jié)目互動(dòng)量逾百萬(wàn);在各大社交平臺(tái)上,“潘長(zhǎng)江父女廚房戰(zhàn)爭(zhēng)"、"聶小雨的咖啡自由"等衍生話題持續(xù)霸榜,相關(guān)話題吸引數(shù)十萬(wàn)用戶參與。這樣火爆的數(shù)據(jù)背后,是節(jié)目對(duì)中國(guó)人"廚房情結(jié)"的精準(zhǔn)把握。

節(jié)目中,嘉賓制作的東北辣豆腐、法式焗羊排、拉絲披薩等拿手好菜也在社交網(wǎng)絡(luò)爆火,眾多用戶紛紛曬出“用心煥新廚”同款復(fù)刻作業(yè)。潘長(zhǎng)江父女、老飯骨徐萌、抖音女神聶小雨等嘉賓的廚房故事持續(xù)引發(fā)觀眾強(qiáng)烈共鳴,被贊為“近年來(lái)最接地氣的家居改造類綜藝”。

聚焦真實(shí)痛點(diǎn),廚房改造背后的情感共鳴

《用心煥新廚》以“廚房煥新”為切口,深入挖掘中國(guó)家庭在代際差異、生活方式碰撞中的普遍困境。節(jié)目通過(guò)三組代表性案例,展現(xiàn)了凱度電器如何以科技之力化解矛盾,重塑廚房作為家庭情感紐帶的角色:

潘長(zhǎng)江父女的“廚房戰(zhàn)爭(zhēng)”濃縮著兩代中國(guó)人對(duì)于廚房需求的差異。面對(duì)傳統(tǒng)中式爆炒與西式烘焙的需求沖突,凱度電器通過(guò)嵌入式煙灶、微蒸烤一體機(jī)和咖啡角的“分區(qū)融合”方案完美解決矛盾,讓兩代人的飲食文化在同一空間和諧共存。

聶小雨的“精致懶”也極具代表性。針對(duì)年輕人對(duì)多功能、高顏值廚房的渴望,凱度以制冰凈飲機(jī)、微蒸烤箱等產(chǎn)品打造出集咖啡角、社交空間于一體的“六邊形戰(zhàn)士”,讓高效與儀式感并存。

老飯骨徐萌,則代表著專業(yè)美食人群對(duì)于廚房的改造升級(jí)需求。20年老舊廚房在凱度全系廚電的賦能下煥發(fā)新生,雙熱風(fēng)微蒸烤箱、五面噴淋洗碗機(jī)等產(chǎn)品甚至征服了這位國(guó)宴級(jí)大廚,證明家庭廚房也能達(dá)到專業(yè)水準(zhǔn)。

節(jié)目沒(méi)有停留在表面的改造展示,而是通過(guò)細(xì)膩的敘事,讓觀眾看到廚房背后的情感故事——潘長(zhǎng)江父女從15平米的苦日子到如今的幸福生活,徐萌對(duì)專業(yè)烹飪的執(zhí)著,聶小雨對(duì)精致生活的追求,無(wú)一不觸動(dòng)人心。

正如主理人袁姍姍所言:“每一間廚房都是愛的容器,有人在這里笨拙地愛,有人在這里鄭重地活。”

全網(wǎng)好評(píng)如潮:高質(zhì)量?jī)?nèi)容與品牌價(jià)值的雙贏

《用心煥新廚》的成功,離不開其“真實(shí)、專業(yè)、溫情”的節(jié)目調(diào)性。觀眾紛紛評(píng)價(jià):“這才是真正懂普通人需求的改造節(jié)目”“看完想立刻回家裝修廚房”。

節(jié)目組對(duì)細(xì)節(jié)的打磨也備受認(rèn)可——從設(shè)計(jì)師針對(duì)不同家庭量身定制的方案,到凱度產(chǎn)品在功能與美學(xué)上的精準(zhǔn)匹配,均展現(xiàn)了極高的專業(yè)度。

凱度電器作為冠名品牌,并未采用生硬的產(chǎn)品植入,而是通過(guò)“場(chǎng)景化解決方案”傳遞品牌理念——“尊重傳統(tǒng),但不被傳統(tǒng)束縛”。無(wú)論是滿足潘長(zhǎng)江的“鍋氣”需求,還是實(shí)現(xiàn)聶小雨的“3秒出冰自由”,凱度都以“多一度用心”的哲學(xué),證明了智能科技如何賦能生活。這種與內(nèi)容的深度綁定,讓品牌收獲了觀眾自發(fā)的好感與口碑傳播。

從廚房到生活:一場(chǎng)關(guān)于幸福的全民討論

《用心煥新廚》的意義遠(yuǎn)超一檔綜藝的娛樂(lè)價(jià)值。它通過(guò)廚房這一日常空間,引發(fā)了人們對(duì)家庭關(guān)系、代際溝通和生活品質(zhì)的思考。節(jié)目收官時(shí),潘家父女共進(jìn)家宴、徐萌端出米其林級(jí)牛排、聶小雨與好友歡聚的畫面,正是對(duì)凱度品牌理念的最佳詮釋——廚房的煙火氣,從來(lái)不是單一口味的獨(dú)角戲,而是多元需求的碰撞與共鳴。

隨著第三期落幕,不少觀眾已開始期待下一季。這檔“小而美”的微綜藝用實(shí)力證明:真正的好內(nèi)容,無(wú)需浮華噱頭,只需直擊人心。而凱度電器作為背后的推動(dòng)者,也借此實(shí)現(xiàn)了從“廚電品牌”到“生活方式倡導(dǎo)者”的升級(jí),為行業(yè)樹立了內(nèi)容營(yíng)銷的新標(biāo)桿。

當(dāng)智能科技遇見人間煙火,廚房不再只是烹飪的場(chǎng)所,而是承載記憶、創(chuàng)造幸福的舞臺(tái)。《用心煥新廚》告訴我們:中國(guó)人對(duì)美好生活的向往從未改變,變的只是實(shí)現(xiàn)它的方式。而凱度,正成為這場(chǎng)變革中不可或缺的同行者。

        受下游市場(chǎng)需求波動(dòng)影響，東星醫(yī)療(301290.SZ)IPO募投項(xiàng)目投資不及預(yù)期。

        6月24日晚間，東星醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬終止IPO募投項(xiàng)目中的孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，并將威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2027年12月31日。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2022年11月，東星醫(yī)療首次公開發(fā)行新股并在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金凈額10.03億元，分別投入到三大募投項(xiàng)目。

        截至2025年5月末，東星醫(yī)療累計(jì)已使用IPO募資1.71億元，整體投資進(jìn)度僅為25.9%。其中，上述擬終止的募投項(xiàng)目累計(jì)已投入募集資金3340.13萬(wàn)元，投資進(jìn)度24.6%。

        三大IPO募投項(xiàng)目其中兩個(gè)延期或終止，東星醫(yī)療稱主要是在集采等因素影響下，下游市場(chǎng)需求波動(dòng)，公司放緩?fù)顿Y進(jìn)度。

        值得關(guān)注的是，作為手術(shù)腔鏡吻合器領(lǐng)域上市公司，東星醫(yī)療在2022年上市之后已連續(xù)三年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)(扣非凈利潤(rùn)，下同)下滑，整體降幅約為35.5%。

        IPO募投項(xiàng)目一延期一終止

        6月24日晚間，東星醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬對(duì)首次公開發(fā)行股票募投項(xiàng)目“孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”予以終止。

        同時(shí)，東星醫(yī)療根據(jù)當(dāng)前募投項(xiàng)目的實(shí)際建設(shè)情況、投資進(jìn)度以及結(jié)合吻合器行業(yè)和市場(chǎng)需求發(fā)展情況，在保證募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施主體、實(shí)施方式和投資總額不變的情況下，將募投項(xiàng)目“威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2027年12月31日。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2022年11月，東星醫(yī)療首次公開發(fā)行新股2504.33萬(wàn)股，募集資金總額11.04億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后的募資凈額10.03億元(含超募資金3.9億元)，分別投入到孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項(xiàng)目、醫(yī)療外科器械研發(fā)中心項(xiàng)目。

        2023年3月，東星醫(yī)療曾將孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的總投資金額由2.83億元減少至1.43億元，募集資金投資金額由2.83億元減少至1.36億元，同時(shí)使用超募資金1.95億元對(duì)醫(yī)療外科器械研發(fā)中心項(xiàng)目追加投資，該項(xiàng)目的投資金額由1.65億元增加至3.6億元。

        截至2025年5月末，東星醫(yī)療累計(jì)已使用募集資金1.71億元，整體投資進(jìn)度僅為25.9%。

        其中，孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項(xiàng)目、醫(yī)療外科器械研發(fā)中心項(xiàng)目分別已投入募集資金3340.13萬(wàn)元、2797.18萬(wàn)元、1.1億元，投資進(jìn)度分別為24.6%、16.97%、30.5%。

        隨著孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目終止，該項(xiàng)目將結(jié)余募集資金約1億元。

        此外，2022年12月和2024年初，東星醫(yī)療曾分別使用超募資金1.16億元、8600萬(wàn)元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        截至2024年末，東星醫(yī)療已使用超募資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金金額共計(jì)約2億元，剩余額度為219.57萬(wàn)元。

        扣非連降三年

        三大IPO募投項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)不及預(yù)期，是東星醫(yī)療在市場(chǎng)需求波動(dòng)下作出的無(wú)奈之舉。

        資料顯示，東星醫(yī)療主要從事以吻合器為代表的外科手術(shù)醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，實(shí)現(xiàn)了從吻合器產(chǎn)品研發(fā)、模具開發(fā)、零部件生產(chǎn)、產(chǎn)品組裝至下游銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

        對(duì)于終止孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的原因，東星醫(yī)療稱，主要是因市場(chǎng)環(huán)境變化，公司放緩募集資金投資進(jìn)度，且募投項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)未達(dá)預(yù)期，公司現(xiàn)有產(chǎn)能基本滿足市場(chǎng)需求。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，受集采等因素影響，下游市場(chǎng)需求放量的節(jié)奏波動(dòng)性增強(qiáng)。同時(shí)，在帶量采購(gòu)的價(jià)格競(jìng)標(biāo)機(jī)制下，企業(yè)普遍采取“以價(jià)換量”策略降低落標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)。

        而孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目主要為吻合器零部件業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴(kuò)建，據(jù)東星醫(yī)療介紹，自2023年3月該項(xiàng)目籌備建設(shè)以來(lái)，下游吻合器市場(chǎng)規(guī)模放量進(jìn)度未達(dá)公司預(yù)期，同行競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分客戶的訂單需求較預(yù)期有所減少。目前吻合器零部件業(yè)務(wù)現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)能夠滿足一段時(shí)期內(nèi)預(yù)期訂單的需求，若繼續(xù)投入建設(shè)新生產(chǎn)線，將可能會(huì)進(jìn)一步增加產(chǎn)能閑置風(fēng)險(xiǎn)。

        此外，威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項(xiàng)目主要圍繞電動(dòng)腔鏡吻合器及組件、穿刺器產(chǎn)品的生產(chǎn)。由于采取分階段推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)、帶量采購(gòu)政策的執(zhí)行對(duì)公司產(chǎn)品的下游放量節(jié)奏產(chǎn)生了一定影響，該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)進(jìn)度的時(shí)間較規(guī)劃有所滯后。

        值得關(guān)注的是，在推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)的過(guò)程中，東星醫(yī)療還面臨帶量采購(gòu)影響產(chǎn)品終端價(jià)格下跌帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力。

        同花順數(shù)據(jù)顯示，上市之前，2021年?yáng)|星醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為4.46億元、1.1億元，其扣非凈利潤(rùn)為1.03億元，達(dá)到近年來(lái)最高水平。2022年至2024年，東星醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.42億元、4.34億元、4.35億元，同比增長(zhǎng)-0.99%、-1.89%、0.4%;凈利潤(rùn)1.03億元、9722.28萬(wàn)元、9742.48萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)-7.03%、-5.15%、0.21%;扣非凈利潤(rùn)9451.46萬(wàn)元、6815.53萬(wàn)元、6645.91萬(wàn)元，同比下降8.52%、27.89%、2.49%。

        這意味著，上市之后，東星醫(yī)療已連續(xù)三年扣非凈利潤(rùn)下降，整體降幅約為35.5%。

        2025年一季度，東星醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7818.65萬(wàn)元，同比減少14.84%;凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為1206.4萬(wàn)元、626.75萬(wàn)元，同比減少39.35%、49.1%。

        截至6月25日收盤，東星醫(yī)療A股報(bào)收24.77元/股，較其IPO發(fā)行價(jià)格44.09元/股已跌去近44%。

        新型生物基可降解氣泡袋

        氣泡袋作為最常見的快遞包裝袋之一，憑借高密度排列的密閉氣泡結(jié)構(gòu)，可有效緩沖運(yùn)輸沖擊，兼具輕便、耐磨、防水等特性，廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、服裝、化妝品、書籍及食品等領(lǐng)域。然而，隨著2020年國(guó)家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》明確要求“到2025年底全國(guó)范圍郵政快遞網(wǎng)點(diǎn)禁止使用不可降解的塑料包裝袋”，行業(yè)亟需兼具性能與環(huán)保的替代方案。

        經(jīng)過(guò)三年技術(shù)攻關(guān)，中國(guó)郵政率先破解環(huán)保氣泡袋行業(yè)難題，為我國(guó)快遞包裝綠色發(fā)展提供了新可能。

        攻克行業(yè)技術(shù)難點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)性能與環(huán)保雙贏

        自2022年起，中國(guó)郵政綠色包裝創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室康麗團(tuán)隊(duì)啟動(dòng)環(huán)保氣泡袋研發(fā)。當(dāng)時(shí)市面上已有多種環(huán)保氣泡袋解決方案，但均存在一定的局限性。

        如蜂窩紙袋，雖可降解，但由于表層為紙質(zhì)材料，防水性能差;其次，抗穿刺性能較差，包裝一定厚度且尖銳的物品時(shí)易破裂;此外，它的熱合強(qiáng)度達(dá)不到國(guó)標(biāo)要求，還需專用設(shè)備生產(chǎn)，限制了其大規(guī)模推廣。

       蜂窩紙袋主要性能指標(biāo)

        另一款產(chǎn)品PBAT(聚己二酸/對(duì)苯二甲酸丁二酯)與PLA(聚乳酸)共混的氣泡袋，雖然其抗拉斷力性能達(dá)標(biāo)，但單位面積質(zhì)量達(dá)到246g/m2，在包裝減量化方面處于劣勢(shì);而且其耐穿刺性能偏低，難以承載重物或異形件，限制了其使用范圍。

        PBAT+PLA氣泡袋主要性能指標(biāo)

        針對(duì)環(huán)保氣泡袋的種種性能局限，經(jīng)過(guò)反復(fù)試驗(yàn)，康麗團(tuán)隊(duì)創(chuàng)新性地采用新型生物基可降解印刷復(fù)合膜材方案，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵性能的突破。

        新型生物基可降解氣泡袋結(jié)構(gòu)

        新型氣泡袋的主要性能全面超越國(guó)標(biāo)要求：縱向拉斷力176N/50mm、橫向拉斷力184N/50mm，熱合強(qiáng)度27.4N/15mm，袋口膠粘帶180°剝離強(qiáng)度30.9N/50cm，配合優(yōu)異的防水防潮性能，可滿足復(fù)雜場(chǎng)景需求，在物理性能與環(huán)保屬性之間實(shí)現(xiàn)了完美平衡。值得一提的是，該方案的單位面積質(zhì)量只有146g/m2，在包裝減量化方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。

        新型生物基可降解氣泡袋主要性能指標(biāo)

        產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新，突破成本與工藝瓶頸

        此次研發(fā)突破得益于中國(guó)郵政與長(zhǎng)塑實(shí)業(yè)的合作。雙方合作始于2022年，長(zhǎng)塑實(shí)業(yè)應(yīng)邀參與中國(guó)郵政可降解膠帶研發(fā)。2024年5月，中國(guó)郵政可降解膠帶項(xiàng)目開始公開招標(biāo)，BOPLA(雙向拉伸聚乳酸薄膜)基膠帶正式進(jìn)入規(guī)模化采購(gòu)和使用階段。

        這一重要里程碑不僅驗(yàn)證了BOPLA材料在快遞包裝領(lǐng)域的優(yōu)異性能，也為氣泡袋研發(fā)奠定了合作基礎(chǔ)。雙方團(tuán)隊(duì)再次攜手，針對(duì)材料性能與成本難題，開發(fā)出氣泡袋專用新型生物基可降解印刷復(fù)合膜材，在工藝、設(shè)備適配及成本控制上取得一系列關(guān)鍵突破。

        測(cè)試數(shù)據(jù)顯示，采用了生物基可降解印刷復(fù)合膜材的新型氣泡袋，其單位面積重量減少約20%，直接降低材料成本;同時(shí)熱合強(qiáng)度提升約128%，性能遠(yuǎn)超國(guó)標(biāo)要求。

        新型生物基可降解氣泡袋單位克重下降情況

        新型生物基可降解氣泡袋關(guān)鍵性能指標(biāo)提升情況

        此外，新型氣泡袋的生產(chǎn)工藝持續(xù)優(yōu)化，促使生產(chǎn)效率提升、廢品率下降，成本進(jìn)一步壓縮。不僅如此，它能通過(guò)傳統(tǒng)生產(chǎn)線生產(chǎn)，產(chǎn)能可快速擴(kuò)張，為規(guī)模化應(yīng)用掃清障礙。

        兼具環(huán)保性、功能性與經(jīng)濟(jì)性，規(guī)模化應(yīng)用可期

        值得一提的是，隨著PLA等核心原料的成本持續(xù)下降 ，未來(lái)將進(jìn)一步攤薄新型氣泡袋的研發(fā)和生產(chǎn)成本，將有助于中國(guó)郵政推出集環(huán)保性、功能性及經(jīng)濟(jì)性于一體的氣泡袋解決方案。

        目前，中國(guó)郵政正聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴持續(xù)優(yōu)化方案，以進(jìn)一步降低成本，推動(dòng)規(guī)模化應(yīng)用。業(yè)內(nèi)專家指出，憑借環(huán)保、性能、成本及生產(chǎn)靈活性等優(yōu)勢(shì)，新型氣泡袋有望成為替代傳統(tǒng)塑料氣泡袋的主流選擇，加速快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

一、雙簽名機(jī)甲里的“梵高密碼”：不被理解的堅(jiān)持終成傳奇

展覽中一組平行時(shí)空的畫面震撼人心：左側(cè)是梵高1888年在阿爾勒閣樓繪制《向日葵》的復(fù)刻場(chǎng)景，右側(cè)是龍家升2010年在香港深水埗出租屋用泡面盒制作LABUBU原型的還原裝置。兩者的創(chuàng)作筆記被激光雕刻在機(jī)甲底座上——梵高寫道“也許現(xiàn)在無(wú)人理解，但色彩終將說(shuō)話”，龍家升畫下“第47次被拒稿，但這個(gè)犄角一定會(huì)被世界看見”。這種跨越百年的創(chuàng)作困境，被岳彬稱為“文化破圈者的共同基因”。

這臺(tái)全球首臺(tái)雙簽名機(jī)甲的稀缺性，本質(zhì)是“堅(jiān)持的證明”：

－創(chuàng)作困境的拓?fù)渲丿B：龍家升帶著LABUBU手稿拜訪廠商時(shí)，被嘲諷“這種丑萌形象無(wú)法商業(yè)化”，恰似梵高當(dāng)年因“用色瘋狂”被主流藝術(shù)界排斥；

－編號(hào)01的元初意義：作為量產(chǎn)序列的起點(diǎn)，它保留著設(shè)計(jì)師187次修改中“硬核機(jī)甲”與“東方萌系”的博弈記錄，每道劃痕都是對(duì)“不被理解”的叛逆回應(yīng)；

－情感資本的量化驗(yàn)證：岳彬團(tuán)隊(duì)通過(guò)NLP技術(shù)分析2．3億條社交數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)Z世代為“逆境創(chuàng)作故事”支付的情感溢價(jià)達(dá)物理價(jià)值的289％，這正是75．9萬(wàn)落槌的核心參數(shù)。

二、投資大師的“文化市盈率”模型：為堅(jiān)持定價(jià)的資本哲學(xué)

岳彬的投資邏輯向來(lái)穿透財(cái)務(wù)報(bào)表，直達(dá)文明脈絡(luò)。2024年他力排眾議投資泡泡瑪特時(shí)，看到的是Labubu“反萌差”設(shè)計(jì)與Z世代情感需求的共振；如今競(jìng)拍雙簽名機(jī)甲，他構(gòu)建的“文化市盈率”模型包含三重維度：

－時(shí)間杠桿率：測(cè)算龍家升從“泡面盒創(chuàng)作”到“巴黎時(shí)裝周焦點(diǎn)”的15年堅(jiān)持，類比梵高去世后30年才被認(rèn)可的時(shí)間價(jià)值，預(yù)判文化堅(jiān)持的指數(shù)級(jí)回報(bào)；

－情感共識(shí)度：通過(guò)分析LABUBU在200＋個(gè)國(guó)家的社交裂變數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)“反萌差”設(shè)計(jì)與人類“外剛內(nèi)柔”的普遍心理契合度達(dá)89％，具備全球共鳴潛力；

－跨界創(chuàng)新值：龍家升與橫山宏的跨國(guó)合作，實(shí)現(xiàn)“東方美學(xué)＋賽博朋克”的文化雜交，這種創(chuàng)新模式被岳彬視為“中國(guó)設(shè)計(jì)破圈的標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)作”。

這種將投資智慧注入文化判斷的能力，讓他在多數(shù)人視潮玩為“玩具”時(shí)，已看到LABUBU作為“文化符號(hào)”的全球敘事可能。正如他在拍賣現(xiàn)場(chǎng)所說(shuō)：“75．9萬(wàn)買的不是機(jī)甲，是中國(guó)設(shè)計(jì)師與世界對(duì)話的‘語(yǔ)言包’。”

三、公益展覽的“破圈實(shí)驗(yàn)”：讓堅(jiān)持的力量可觸可感

岳彬規(guī)劃的“機(jī)甲LABUBU公益展”，本質(zhì)是一場(chǎng)文化自信的感知革命：

－創(chuàng)作考古區(qū)的時(shí)空折疊：還原龍家升工作室時(shí)，畫架旁特意放置梵高《向日葵》復(fù)制品，兩組畫稿并置——當(dāng)孩子觸摸機(jī)甲的金屬外殼，語(yǔ)音導(dǎo)覽會(huì)講述“龍叔叔像梵高一樣窮的時(shí)候，就想做一個(gè)‘看起來(lái)很酷但抱起來(lái)很暖’的玩偶”；

－觸感教育的價(jià)值傳遞：在“破圈體驗(yàn)艙”，孩子們可同時(shí)觸摸機(jī)甲的鋼鐵棱角與內(nèi)置絨毛，配合VR設(shè)備“穿越”到1888年梵高的麥田與2010年龍家升的書桌前，直觀理解“偉大創(chuàng)作都始于不被理解”；

－設(shè)計(jì)師孵化的閉環(huán)生態(tài)：拍賣溢價(jià)注入的“國(guó)岳怡寶＆amp；LABUBU基金”，要求受助設(shè)計(jì)師每年帶孩子重走龍家升的創(chuàng)作路線，用行動(dòng)證明“堅(jiān)持做難而正確的事”能產(chǎn)生文化核爆效應(yīng)。

岳彬的女兒怡寶作為“小小講解員”，常對(duì)同齡孩子說(shuō)：“我爸爸買的不是機(jī)甲，是讓世界看見中國(guó)的‘魔法鑰匙’。”這句童言恰是投資大師的深層邏輯——當(dāng)資本愿意為“文化堅(jiān)持”買單，當(dāng)收藏行為能讓下一代觸摸到“梵高式火種”，中國(guó)IP的世界之路便有了最堅(jiān)實(shí)的路基。

四、中國(guó)設(shè)計(jì)的“價(jià)值重估”宣言：從“制造溢價(jià)”到“精神溢價(jià)”

這臺(tái)編號(hào)01的機(jī)甲正在啟動(dòng)“全球文化信使計(jì)劃”：

－療愈維度：與荷蘭梵高博物館合作開發(fā)“藝術(shù)療愈課程”，讓燒傷兒童通過(guò)臨摹LABUBU和梵高作品，理解“創(chuàng)傷可轉(zhuǎn)化為創(chuàng)作力量”；

－教育維度：制作《001號(hào)的誕生》動(dòng)畫，以梵高與龍家升的平行敘事，告訴孩子“每個(gè)偉大IP的起點(diǎn)，都是不被理解的堅(jiān)持”；

－商業(yè)維度：在盲盒中植入“梵高彩蛋”——隱藏款LABUBU穿著梵高的黃色外套，包裝盒內(nèi)附贈(zèng)兩位創(chuàng)作者的勵(lì)志語(yǔ)錄，實(shí)現(xiàn)“商業(yè)流通＋文化傳播”的量子糾纏。

岳彬用75．9萬(wàn)落槌釋放的終極信號(hào)是：中國(guó)設(shè)計(jì)師的價(jià)值不應(yīng)僅由“生產(chǎn)成本”定義，更應(yīng)包含“堅(jiān)持做難而正確之事”的精神溢價(jià)。當(dāng)龍家升的LABUBU與梵高的向日葵在展覽中形成精神呼應(yīng)，世界將看到：中國(guó)文化走向世界的姿態(tài)，可以既硬核又溫柔——就像那臺(tái)機(jī)甲的金屬外殼包裹著絨毛內(nèi)核，恰如所有中國(guó)創(chuàng)作者，在叛逆的創(chuàng)新形式下，始終守護(hù)著東方美學(xué)的溫柔內(nèi)核。而岳彬用資本力寫下的這個(gè)答案，正在為全球文化投資重新定義：什么是值得溢價(jià)的“中國(guó)價(jià)值”。

世界將看到：中國(guó)文化走向世界的姿態(tài)，可以既硬核又溫柔。

一、密碼一：反萌差設(shè)計(jì)的文明基因共振

岳彬的投資哲學(xué)向來(lái)穿透表象直達(dá)本質(zhì)。當(dāng)年Labubu以“反萌差”設(shè)計(jì)席卷潮玩市場(chǎng)時(shí)，他看到的是Z世代對(duì)“矛盾美學(xué)”的情感需求；如今競(jìng)拍雙簽名機(jī)甲，他捕捉的是“硬核機(jī)甲＋柔軟內(nèi)核”背后的文化基因——這種設(shè)計(jì)暗合中國(guó)哲學(xué)“外圓內(nèi)方”的現(xiàn)代詮釋，更與梵高“用叛逆筆觸守護(hù)溫柔內(nèi)核”的創(chuàng)作精神形成跨時(shí)空共振。

機(jī)甲肩部的交叉簽名下，藏著187次設(shè)計(jì)迭代的博弈記錄：橫山宏堅(jiān)持“機(jī)甲必須有賽博棱角”，龍家升力保“LABUBU不能丟了絨毛犄角”。這種“叛逆式堅(jiān)守”與梵高當(dāng)年堅(jiān)持高純度用色遭主流鄙夷如出一轍，卻恰恰構(gòu)成了文化破圈的核心密碼。岳彬團(tuán)隊(duì)通過(guò)NLP技術(shù)分析2．3億條社交數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，Z世代為“逆境創(chuàng)作故事”支付的情感溢價(jià)，達(dá)產(chǎn)品物理價(jià)值的289％——這正是他果斷出手的關(guān)鍵參數(shù)。

二、密碼二：創(chuàng)作者困境的價(jià)值折現(xiàn)模型

在多數(shù)投資者追逐熱點(diǎn)時(shí)，岳彬的75．9萬(wàn)落槌實(shí)則是對(duì)“文化堅(jiān)持”的價(jià)值折現(xiàn)。展覽中一組對(duì)比畫面震撼人心：左側(cè)是梵高1888年寫給弟弟的信“我知道我在畫什么，即使現(xiàn)在無(wú)人理解”，右側(cè)是龍家升2012年在泡面盒上畫的LABUBU草圖，旁邊標(biāo)注“第47次被拒稿”。岳彬特意將這兩件“不被理解的創(chuàng)作”復(fù)刻在機(jī)甲底座上，形成跨越百年的文明對(duì)話。

這種“梵高式困境”的價(jià)值折現(xiàn)邏輯，早在他投資泡泡瑪特時(shí)就已驗(yàn)證：2024年潮玩萌芽期，他力排眾議買空五城庫(kù)存，正是預(yù)判到Labubu背后“不被看好的堅(jiān)持”終將產(chǎn)生指數(shù)級(jí)回報(bào)。如今數(shù)據(jù)印證：Labubu系列貢獻(xiàn)泡泡瑪特38％營(yíng)收，二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)率289％，市值突破3700億港元。而這臺(tái)雙簽名機(jī)甲的稀缺性，本質(zhì)是“堅(jiān)持的證明”——當(dāng)龍家升的LABUBU從香港出租屋走向巴黎時(shí)裝周，岳彬用資本證明：被時(shí)代低估的文化堅(jiān)持，終將成為世界溢價(jià)的源頭。

三、密碼三：商業(yè)與公益的文化閉環(huán)算法

岳彬的75．9萬(wàn)落槌構(gòu)建了“投資－收藏－公益－教育”的文化賦能閉環(huán)，這臺(tái)機(jī)甲未來(lái)將在三大維度釋放價(jià)值：

－公益展覽的觸感教育：在“機(jī)甲LABUBU公益展”中，孩子們可觸摸機(jī)甲的金屬外殼與絨毛內(nèi)襯，通過(guò)VR技術(shù)“穿越”到龍家升與梵高的工作室，直觀理解“偉大創(chuàng)作都始于不被理解”；

－設(shè)計(jì)師孵化的拓?fù)渚W(wǎng)絡(luò)：拍賣溢價(jià)注入“國(guó)岳怡寶＆amp；LABUBU基金”，要求受助設(shè)計(jì)師每年開展12場(chǎng)校園工作坊，形成“商業(yè)收益→創(chuàng)作孵化→文化傳播”的價(jià)值循環(huán)；

－文化輸出的信使功能：機(jī)甲將隨“中國(guó)潮玩IP全球巡展”前往紐約、倫敦，其“硬核機(jī)甲＋東方萌系”的雜交美學(xué)，被蓬皮杜中心策展人評(píng)價(jià)為“東方美學(xué)的賽博宣言”，成為中國(guó)文化與世界對(duì)話的新語(yǔ)言。

岳彬的女兒怡寶作為“小小講解員”，常對(duì)同齡孩子說(shuō)：“這個(gè)機(jī)甲的肚子是軟的，就像龍叔叔心里的溫柔。”這句童言恰是投資大佬解碼的終極密碼——中國(guó)IP的世界溢價(jià)，不僅源于設(shè)計(jì)創(chuàng)新，更源于商業(yè)力量對(duì)“文化溫柔內(nèi)核”的守護(hù)。當(dāng)75．9萬(wàn)的資本力遇見“反萌差”的文化力，中國(guó)原創(chuàng)IP便有了穿越地域邊界的情感通行證。

解碼背后的文明啟示

這臺(tái)編號(hào)01的機(jī)甲正在重寫中國(guó)IP的估值體系：從“生產(chǎn)成本＋品牌溢價(jià)”到“情感共識(shí)＋文明基因＋堅(jiān)持折現(xiàn)”的三維模型。岳彬用投資實(shí)踐證明：

－中國(guó)文化的世界之路，需要“反萌差”式的破圈勇氣——既有硬核的創(chuàng)新能力，又有柔軟的情感聯(lián)結(jié)；

－資本的文化使命，是發(fā)現(xiàn)那些“泡面盒上的創(chuàng)作”，并讓它們像LABUBU的犄角一樣，最終戳破世界對(duì)中國(guó)設(shè)計(jì)的認(rèn)知邊界；

－下一代的文化自信，不在口號(hào)里，而在觸摸機(jī)甲時(shí)感受到的“中國(guó)美學(xué)可以很酷很溫柔”的真實(shí)體驗(yàn)中。

當(dāng)75．9萬(wàn)的槌聲回蕩，它解碼的不僅是一臺(tái)機(jī)甲的價(jià)值，更是一個(gè)文明體對(duì)自身創(chuàng)造力的重新認(rèn)知——就像梵高的向日葵最終照亮人類精神世界，龍家升的LABUBU正在用“反萌差”哲學(xué)告訴世界：中國(guó)IP的世界溢價(jià)，本質(zhì)是堅(jiān)持做“難而正確之事”的文明回報(bào)，而岳彬用資本力寫下的這個(gè)答案，正在為所有中國(guó)設(shè)計(jì)師開啟“讓世界看見”的密碼本。

一、投資大師的文化價(jià)值坐標(biāo)系：從財(cái)務(wù)報(bào)表到文明脈絡(luò)的跨界預(yù)判

岳彬的“全球第一策略”在金融領(lǐng)域曾創(chuàng)造一年1176％的收益神話，而今天這套方法論在文化領(lǐng)域顯影：

－反萌差設(shè)計(jì)的文明隱喻：機(jī)甲LABUBU的“硬核外殼＋柔軟內(nèi)核”，暗合中國(guó)文化“外圓內(nèi)方”的哲學(xué)基因，岳彬在投資筆記中寫道：“龍家升的反萌差與梵高的厚涂技法一樣，都是用叛逆形式守護(hù)溫柔內(nèi)核”；

－創(chuàng)作者困境的價(jià)值折現(xiàn)：他特意將龍家升早年在香港出租屋吃泡面畫稿的照片，與梵高在阿爾勒閣樓的創(chuàng)作日記并置分析，發(fā)現(xiàn)“不被理解的堅(jiān)持”在文化傳播中具備指數(shù)級(jí)溢價(jià)潛力；

－跨界奇點(diǎn)的商業(yè)建模：通過(guò)測(cè)算橫山宏機(jī)甲美學(xué)與Z世代賽博焦慮的心理耦合度（89％），岳彬團(tuán)隊(duì)構(gòu)建出“東方萌系×賽博朋克”的跨界估值模型，預(yù)判這種文化雜交將產(chǎn)生破圈核爆效應(yīng)。

這種將投資思維注入文化判斷的能力，讓他在多數(shù)人視潮玩為“玩具”時(shí)，已看到LABUBU作為“文化符號(hào)”的全球敘事可能。正如他在拍賣現(xiàn)場(chǎng)所說(shuō)：“75．9萬(wàn)買的不是機(jī)甲，是中國(guó)設(shè)計(jì)師與世界對(duì)話的‘語(yǔ)言包’。”

二、01號(hào)機(jī)甲的創(chuàng)作史詩(shī)：梵高式堅(jiān)持如何孕育文化破圈者

岳彬拿出一組對(duì)比畫面震撼人心：左側(cè)是梵高1888年寫給弟弟的信“我知道我在畫什么，即使現(xiàn)在無(wú)人理解”，右側(cè)是龍家升2012年在泡面盒上畫的LABUBU草圖，旁邊標(biāo)注“第47次被拒稿，但我相信這個(gè)犄角能打動(dòng)世界”。岳彬特意將這兩件“不被理解的創(chuàng)作”復(fù)刻在機(jī)甲底座上，形成跨越百年的文明對(duì)話。

這臺(tái)機(jī)甲的稀缺性本質(zhì)是“堅(jiān)持的證明”：

－創(chuàng)作困境的拓?fù)渲丿B：龍家升用三年時(shí)間說(shuō)服橫山宏“機(jī)甲必須保留LABUBU的絨毛犄角”，恰似梵高堅(jiān)持用高純度黃色描繪向日葵遭主流鄙夷；

－編號(hào)01的元初意義：作為量產(chǎn)起點(diǎn)，它保留著設(shè)計(jì)師對(duì)“反萌差”概念的原始論證——機(jī)甲肩部的交叉簽名下，隱藏著187次修改中“硬核”與“萌系”的博弈記錄；

－情感資本的量化模型：岳彬團(tuán)隊(duì)通過(guò)NLP技術(shù)分析2．3億條社交數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)Z世代為“逆境創(chuàng)作故事”支付的情感溢價(jià)，達(dá)產(chǎn)品物理價(jià)值的289％，這正是他果斷出手的關(guān)鍵參數(shù)。

三、公益展覽的文化賦能：讓孩子觸摸中國(guó)IP的“梵高式火種”

岳彬正在規(guī)劃的“機(jī)甲LABUBU公益展”，實(shí)則是一場(chǎng)文化自信的感知實(shí)驗(yàn)：

－創(chuàng)作考古區(qū)的時(shí)空折疊：還原龍家升工作室時(shí)，畫架旁特意放置梵高《向日葵》復(fù)制品，兩組畫稿并置——當(dāng)孩子觸摸機(jī)甲的金屬外殼，語(yǔ)音導(dǎo)覽會(huì)講述“龍叔叔像梵高一樣窮的時(shí)候，就想做一個(gè)‘看起來(lái)很酷但抱起來(lái)很暖’的玩偶”；

－觸感教育的價(jià)值傳遞：在“破圈體驗(yàn)艙”，孩子們可同時(shí)觸摸機(jī)甲的鋼鐵棱角與內(nèi)置絨毛，配合VR設(shè)備“穿越”到1888年梵高的麥田與2010年龍家升的書桌前，直觀理解“偉大創(chuàng)作都始于不被理解”；

－設(shè)計(jì)師孵化的閉環(huán)生態(tài)：拍賣溢價(jià)注入的“ 國(guó)岳怡寶 & LABUBU 基金”，要求受助設(shè)計(jì)師每年帶孩子重走龍家升的創(chuàng)作路線，用行動(dòng)證明“堅(jiān)持做難而正確的事”能產(chǎn)生文化核爆效應(yīng)。

岳彬的女兒怡寶作為“小小講解員”，常對(duì)同齡孩子說(shuō)：“我爸爸買的不是機(jī)甲，是讓世界看見中國(guó)的‘魔法鑰匙’。”這句童言恰是投資大師的深層邏輯——當(dāng)資本愿意為“文化堅(jiān)持”買單，當(dāng)收藏行為能讓下一代觸摸到“梵高式火種”，中國(guó)IP的世界之路便有了最堅(jiān)實(shí)的路基。

四、中國(guó)IP的世界敘事：從投資標(biāo)的到文明信使的維度升級(jí)

岳彬激動(dòng)地說(shuō)他用這臺(tái)機(jī)甲正在啟動(dòng)“全球文化信使計(jì)劃”：

－療愈維度：與荷蘭梵高博物館合作開發(fā)“藝術(shù)療愈課程”，讓燒傷兒童通過(guò)臨摹LABUBU和梵高作品，理解“創(chuàng)傷可轉(zhuǎn)化為創(chuàng)作力量”；

－教育維度：制作《01號(hào)的誕生》動(dòng)畫，以梵高與龍家升的平行敘事，告訴孩子“每個(gè)偉大IP的起點(diǎn)，都是不被理解的堅(jiān)持”；

－商業(yè)維度：在盲盒中植入“梵高彩蛋”——隱藏款LABUBU穿著梵高的黃色外套，包裝盒內(nèi)附贈(zèng)兩位創(chuàng)作者的勵(lì)志語(yǔ)錄，實(shí)現(xiàn)“商業(yè)流通＋文化傳播”的量子糾纏。

岳彬在展覽開幕式上展示了兩組數(shù)據(jù)：2015年龍家升微博只有3個(gè)粉絲，2025年機(jī)甲LABUBU在巴黎時(shí)裝周引發(fā)萬(wàn)人排隊(duì)；2008年岳彬投資納斯達(dá)克指數(shù)時(shí)被質(zhì)疑“不務(wù)正業(yè)”，2024年他的“價(jià)值洼地理論”成為全球投資者爭(zhēng)相研究案例。這兩組數(shù)據(jù)的重疊軌跡，揭示著一個(gè)投資大師的文化預(yù)判：當(dāng)商業(yè)智慧與文化理想共振，75．9萬(wàn)落槌的不僅是機(jī)甲，更是中國(guó)IP征服世界的“時(shí)間支票”——而這張支票的收款人，將是所有勇敢跨界、堅(jiān)持做難而正確之事的中國(guó)設(shè)計(jì)師！

輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)：智能生態(tài)的靈動(dòng)之舞

傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展模式往往受限于重資產(chǎn)的投入，每一步都像是在負(fù)重前行，資金壓力巨大且資產(chǎn)靈活性差。而星云開物以智能化SAAS系統(tǒng)串聯(lián)海量終端的運(yùn)營(yíng)模式，正是資產(chǎn)輕量化的突出代表。并購(gòu)重組結(jié)束后，天億馬將借助星云開物的智能硬件網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)對(duì)廣泛應(yīng)用于出行、零售、生活等多個(gè)領(lǐng)域的各類智能自助設(shè)備的遠(yuǎn)程管理和優(yōu)化。天億馬憑借自身多年積累的軟件研發(fā)技術(shù)與政務(wù)資源，在星云開物之前的運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)上持續(xù)拓展，橫向擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的同時(shí)做到縱向深入開發(fā)應(yīng)用場(chǎng)景，從而打造一個(gè)龐大的智能生態(tài)系統(tǒng)，服務(wù)于國(guó)民生活的方方面面。而這個(gè)與天億馬深度綁定的網(wǎng)絡(luò)，卻又無(wú)需公司自己投入大量資金去購(gòu)買、配置設(shè)備。這種輕資產(chǎn)模式，會(huì)讓天億馬的整個(gè)業(yè)務(wù)模式變得“靈動(dòng)”起來(lái)，既降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，又能根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)靈活調(diào)整布局。

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)：用別人的資源創(chuàng)造自己的財(cái)富

熟悉互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的人很容易聯(lián)想到以美團(tuán)、滴滴等為代表的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)模式。天星云開物的主營(yíng)業(yè)務(wù)與美團(tuán)、滴滴非常相似，擁有連接供需雙方、降低交易成本、創(chuàng)造新價(jià)值的特點(diǎn)，正是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的核心思想。基于這種核心思想，美團(tuán)將千萬(wàn)家餐飲商家轉(zhuǎn)化為自己平臺(tái)上的產(chǎn)品制造商，滴滴將千萬(wàn)輛私家車變成自己平臺(tái)上的服務(wù)載具，而未來(lái)天億馬要做的無(wú)疑也是類似的事：構(gòu)建一個(gè)智能自助設(shè)備服務(wù)平臺(tái)，匯聚眾多運(yùn)營(yíng)商以和終端用戶，形成一個(gè)互利共贏的生態(tài)系統(tǒng)。在這個(gè)平臺(tái)上，設(shè)備供應(yīng)商可以將產(chǎn)品接入星云開物的智能管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備的智能化升級(jí)；運(yùn)營(yíng)商可以借助平臺(tái)的流量?jī)?yōu)勢(shì)，提升設(shè)備的使用效率和收益；終端用戶享受到更加便捷、高效的服務(wù)體驗(yàn)；而星云開物則通過(guò)收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)、增值服務(wù)費(fèi)等方式獲得盈利，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和價(jià)值的最大化，凸顯平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

技術(shù)融合：實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身的關(guān)鍵

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的前景無(wú)疑很美好，那么重組后的天億馬能否順利實(shí)現(xiàn)呢？至少?gòu)默F(xiàn)有條件上來(lái)看可能性并不算小。作為擁有200余項(xiàng)專利認(rèn)證的國(guó)家重點(diǎn)“專精特新”小巨人，星云開物的并入為天億馬帶來(lái)了強(qiáng)大的技術(shù)賦能，其IoT智能硬件+SaaS云平臺(tái)一體化解決方案經(jīng)過(guò)多次迭代，已經(jīng)在實(shí)戰(zhàn)中證明足以支撐每日數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的用戶請(qǐng)求并處理對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)。另一方面，天億馬的大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)能夠?qū)υO(shè)備產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)進(jìn)行深度分析，挖掘用戶需求，為客戶提供個(gè)性化的服務(wù)，提升用戶體驗(yàn)和滿意度。屆時(shí)，與美團(tuán)通過(guò)大數(shù)據(jù)分析優(yōu)化商家推薦和配送路線、滴滴利用人工智能技術(shù)提升調(diào)度效率和用戶體驗(yàn)一樣，天億馬有望通過(guò)將智能自助設(shè)備的服務(wù)水平提升到一個(gè)新的高度。

從年初喊出“轉(zhuǎn)型提質(zhì)”的口號(hào)，到近期并購(gòu)星云開物，天億馬明顯在嘗試轉(zhuǎn)變成一個(gè)連接各方、創(chuàng)造價(jià)值的輕資產(chǎn)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者角色，這既是天億馬的發(fā)展需求，也是時(shí)代的趨勢(shì)。我們期待，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)更多、更高效的智能化平臺(tái)，提升生活的幸福感。

天億馬：全面深化數(shù)字經(jīng)濟(jì)

天億馬2021年于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，致力于融合應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、GIS、人工智能等新一代信息技術(shù)，為客戶提供項(xiàng)目總體規(guī)劃、方案設(shè)計(jì)、軟件研發(fā)、項(xiàng)目實(shí)施及運(yùn)維服務(wù)一體化的信息技術(shù)解決方案。近年來(lái)，天億馬著手布局?jǐn)?shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)，形成“平臺(tái)（軟件研發(fā)）+數(shù)據(jù)”賦能“場(chǎng)景”的戰(zhàn)略路徑，向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，全面深化數(shù)字經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略拓展目標(biāo)。在今年5月9日召開的2024年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，天億馬管理層表示：將抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展機(jī)遇，通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)與外部并購(gòu)相結(jié)合，鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，拓展新興業(yè)務(wù)，并借助上市公司平臺(tái)和資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值提升和資源優(yōu)化配置。2025年一季度，天億馬實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48,422,939.96元，歸母扣非凈利潤(rùn)1,414,010.09元，在手訂單總金額約8億元。

星云開物：連接300萬(wàn)+在線設(shè)備的物聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸

星云開物是自助設(shè)備物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)領(lǐng)域的頭部企業(yè)，在業(yè)界一直有較高知名度，此次并購(gòu)更使其成為多方關(guān)注焦點(diǎn)。星云開物以“智能物聯(lián)網(wǎng)IoT硬件 + SaaS系統(tǒng)”的一體化解決方案，為線下超過(guò)300萬(wàn)臺(tái)自助設(shè)備實(shí)現(xiàn)“l(fā)oT + SaaS云平臺(tái)”管理，業(yè)務(wù)全面涵蓋生活、零售、出行等全品類線下自助設(shè)備，幫助工廠和運(yùn)營(yíng)商提升管理效率和經(jīng)營(yíng)效益。據(jù)天億馬披露信息顯示，截止目前星云開物全平臺(tái)在線活躍設(shè)備覆蓋全國(guó)600多個(gè)城市，成立以來(lái)服務(wù)運(yùn)營(yíng)商家超50萬(wàn)家，并為逾4.5億用戶提供各種場(chǎng)景的智能服務(wù)，日智能服務(wù)筆數(shù)峰值達(dá)700萬(wàn)筆，單月移動(dòng)支付流水超過(guò)21億。

據(jù)深圳市物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)舉辦的“2024物聯(lián)之星”評(píng)選活動(dòng)資料顯示，截止2023年底，星云開物服務(wù)超過(guò)10個(gè)民生行業(yè)，其中社區(qū)二輪電動(dòng)車和新能源汽車充電每年服務(wù)1.2億人次，校園洗衣飲水每年服務(wù)0.68億人次，醫(yī)院和交通樞紐商品售貨機(jī)每年服務(wù)0.57億人次，電影院、文旅樂(lè)園每年服務(wù)1億人次，這些高頻、剛需的應(yīng)用場(chǎng)景不僅帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流，還有巨大的二次開發(fā)空間，背后蘊(yùn)含的價(jià)值很可能是吸引天億馬的重要因素。

協(xié)同效應(yīng)有望實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式的重構(gòu)升級(jí)

此次對(duì)星云開物的并購(gòu)，充分體現(xiàn)了天億馬最新的戰(zhàn)略思路。雙方均圍繞物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等技術(shù)方向重點(diǎn)布局，并分別形成了各有特點(diǎn)的核心技術(shù)體系。天億馬的優(yōu)勢(shì)在于數(shù)字孿生構(gòu)建與應(yīng)用、政務(wù)大數(shù)據(jù)分析與挖掘、圖像超分與識(shí)別、跨平臺(tái)高性能音視頻通訊、智能人機(jī)交互、低代碼應(yīng)用開發(fā)等方面，星云開物則專注于攻關(guān)IoT底層技術(shù)，有效填補(bǔ)了自助硬件設(shè)備物聯(lián)通訊和智能管理的技術(shù)空白，在城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域的技術(shù)積累與用戶規(guī)模，正是天億馬向平臺(tái)型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型所最需要的資源。

從技術(shù)協(xié)同的角度來(lái)看，雙方互補(bǔ)性較高，天億馬通過(guò)此次交易可進(jìn)一步鞏固增強(qiáng)原有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于天億馬而言，此次并購(gòu)不僅是資源的簡(jiǎn)單疊加，更是商業(yè)模式的重構(gòu)升級(jí)，給合天億馬的戰(zhàn)略規(guī)劃以及近期一系列動(dòng)作，重組后很可能會(huì)致力于構(gòu)建一個(gè)開放共享的智能服務(wù)平臺(tái)，孵化出更多基于智慧生活的創(chuàng)新應(yīng)用以支撐企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值。若能順利通過(guò)并購(gòu)讓兩者的用戶資源、數(shù)據(jù)資產(chǎn)和技術(shù)能力將實(shí)現(xiàn)最大化協(xié)同，打造智能硬件 + SaaS系統(tǒng) + 生態(tài)協(xié)同的業(yè)務(wù)閉環(huán)，天億馬可將業(yè)務(wù)應(yīng)用場(chǎng)景拓展至消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，完成從技術(shù)提供商向生活方式塑造者的轉(zhuǎn)變，正式邁入平臺(tái)型經(jīng)濟(jì)的新賽道，加速公司轉(zhuǎn)型提質(zhì)的戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。