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原標(biāo)題：美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期不改 9月份或成第一時(shí)間窗口

　　雖然7月底美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)宣布決定將基準(zhǔn)利率維持不變，但是從美聯(lián)儲主席耶倫7月份的兩次表態(tài)以及美國就業(yè)、通脹兩個(gè)重要參考指標(biāo)的表現(xiàn)情況來看，今年美聯(lián)儲加息的市場預(yù)期仍在不斷增強(qiáng)。

　　“關(guān)于加息時(shí)點(diǎn)的關(guān)鍵措辭，3月份會議去掉‘耐心’，4月份、6月份與本次會議皆再并無指引性變化，結(jié)合此前泄露的‘內(nèi)部預(yù)測’，美聯(lián)儲年內(nèi)加息一次是大概率事件，從時(shí)點(diǎn)上看，美聯(lián)儲似乎仍在觀望，9月份加息的可能性略有下降，可能推遲。”民生證券研究院執(zhí)行院長管清友在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，今年以來，美國季度調(diào)整后的失業(yè)率開始趨勢性下降，6月份和7月份的數(shù)據(jù)均保持在5.3%，與1月份的5.7%相比，下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，美國通脹正在回升，美國6月份個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)年率增長0.3%，前值和預(yù)期增長0.20%；美國6月份核心PCE物價(jià)指數(shù)年率增長1.3%，預(yù)期和前值增長1.2%，不過這仍低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　近期的一份報(bào)告顯示，美國第二季度勞工成本指數(shù)升幅創(chuàng)下逾30年以來的最低水平，表明就業(yè)增長強(qiáng)勁，但是薪資問題沒有顯著改善，從而抑制通脹回升。

　　不過，海通證券宏觀債券首席分析師姜超認(rèn)為，隨著美國經(jīng)濟(jì)接近充分就業(yè)水平、增長回歸潛在增速、通脹溫和回升，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在今年開始走上加息之路，而9月份可能會是第一個(gè)窗口。

　　在多數(shù)市場人士看來，美聯(lián)儲今年加息應(yīng)是大概率事件。目前美聯(lián)儲加息雖未落地，但市場預(yù)期已經(jīng)對國際大宗商品市場產(chǎn)生顯著影響。WTI9月份原油期貨8月7日大跌2.04%，至43.75美元/桶，創(chuàng)下自今年以來的歷史最低值，而CMX黃金期貨12月份合約自7月23日“閃電崩盤”以來，一直報(bào)紙?jiān)?090美元/盎司一線。與此同時(shí)，美元指數(shù)一直保持在98附近的高位上。

　　針對加息對中國經(jīng)濟(jì)的影響，管清友表示，綜合“美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需求擴(kuò)張拉動我國出口”與“人民幣實(shí)際有效匯率跟隨美元升值傷及出口”正反兩面效應(yīng)來看，后者的影響可能更大，總體偏負(fù)面。短期來看，由于加息節(jié)奏慢且預(yù)期幾乎已經(jīng)經(jīng)過調(diào)整，資本外流的邊際沖擊有限。不過，長期來看，國內(nèi)外利差收窄和美元升值大周期會引發(fā)資本回流發(fā)達(dá)市場，而這個(gè)過程中央行會陷入保增長還是保匯率的兩難，新興市場的匯率和資產(chǎn)價(jià)格將隨之承壓。

原標(biāo)題：