數據顯示，1月新增人民幣貸款2.51萬億元，創歷史記錄；M2貨幣供應同比增長14%，同比增速創19個月新高；社會融資規模3.42萬億元，分別比上月和去年同期多1.6萬億元和1.37萬億元。
交銀施羅德分析指出，1月份貸款增量達到2.51萬億元的天量，創單月增量歷史新高。從貸款的構成來看，企業類中長期貸款、居民中長期貸款等各項貸款都明顯增加。不過，從眾多跡象來看，或主要為銀行沖開門紅的行為。交銀施羅德分析認為，在銀行不良資產逐步暴露，銀行資產和負債息差逐步縮小的大環境下，出于業績的考核等壓力，銀行早放貸早收益成為最為傳統的提高收益方式之一，這點在今年尤為明顯。從分銀行的結構來看，預計貸款沖高主要集中在大型銀行，尤其是股份制銀行。總結來看，1月份沖貸款開門紅或不太可持續，且銀行的不良貸款還在加速，預計2月份開始會有明顯的回落。
今日公布的數據還顯示，1月份M2增速上升到14%，也是2014年下半年以來新高。同時，M1的增速繼續攀升達到18.6%。交銀施羅德分析認為，M2沖高主要是去年1月份的低基數所致，而M1高企或顯示很多企業資金并未進入實體。
具體分析來看，首先貸款高容易推動M2走高，這點容易理解。1月份M2增速上升到14%，不過實際上M2并非想象中那么高，主要原因是去年1月份的低基數使得今年1月份M2走高。因為去年1月份M2增量是歷史同期最低的，受到理財大規模增長，存款出表的影響。去年1月份M2從12.2%下降至10.8%，但2月份就回升到12.5%。如果扣除基數影響，今年1月份M2增速實際上還是回落的。
其次，M1的增速繼續攀升達到18.6%。此前市場將M1升高解讀為企業資金活性提高，是經濟走強的表現。但交銀施羅德認為，M1走高最主要是受去年下半年財政存款的超季節性和超赤字水平投放，財政存款轉化為企業活期存款。另外專項金融債的配套貸款以及大量城投平臺貸款的集中投放也會使得企業的活期存款臨時升高。但企業在項目投資和資金運用上是進度比較慢的，使得企業所拿到的資金很多還是以活期存款暫時先趴在賬上，還沒有真正用于實體，也沒有轉化為居民存款和其他企業的普通存款。因此，M1高并不意味著經濟強勁，只是政策刺激結果的一種體現。
今日公布的社融增量也因貸款而超預期和創新高，債券增量也較為明顯。數據顯示，1月社會融資增量3.42萬億元，大幅超出市場預期，同比和環比均大幅增長，主要是年初信貸投放規模較大。但如前述分析，盡管社融明顯增加，如果后續貸款增量回落，社融增量和增速或也會重新開始回落。
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