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還是熟悉的配方，依然熟悉的味道，時隔一年，央媽再次絕地反擊，暴打空頭！

昨夜，離岸人民幣多頭暴動，暴拉700點升破6.90。今天離岸人民幣再接再厲，接連闖過6.86、6.85等7道關口，最高升至6.78附近。

在離岸人民幣的帶動下，在岸人民幣兌美元也不甘落后，元日內漲800點至6.88附近。兩地價差倒掛一度接近900基點，創2010年以來最大。

“今天人民幣有所升值，比前兩天上漲了幾百個點，市場觀望情緒升溫，人民幣短期貶值壓力預計將有所緩解。”某股份制銀行的外匯交易員就告訴i財君。

被市場看“貶”的人民幣終于揚眉吐氣了一把，那到底是什么原因導致離岸人民幣的暴漲呢？

原因一：流動性緊張導致空頭成本飆升

在離岸人民幣飆漲背后，有一股勢力的推動不容忽視。那就是香港人民幣拆息的持續抽升！

數據顯示，隔夜人民幣Hibor急升至38.335%，較上日大幅抽升21.39個基點，再創去年1月12日以來的接近一年高位。

黑人問號臉？為什么香港人民幣拆息跟離岸人民幣有什么關系？為什么前者會帶動后者上漲？

其實，道理很簡單。所謂拆息反應的是銀行間市場借錢的價格，利率漲了就說明借錢貴了。為什么借錢貴了？因為愿意放錢出來的金融機構少了。

換言之就是流動性緊張。

德國商業銀行周浩就指出近期的離岸人民幣走勢事實上反映出中國央行的一種新態度，只要不愿意為離岸人民幣提供過多的流動性。

而流動性趨緊—借錢貴了—空頭做空的成本大增。

某股份制銀行金融市場部的負責人表示，離岸市場資金的緊張使得做空人民幣的成本上升，使得看跌人民幣的空頭出現“踩踏式”逃跑。

原因二：外管局出臺的政策打擊空頭

第二個原因跟外管局改進2017年購匯管理政策有關。

新政保持5萬美元個人購匯限額不變，但將加強對銀行辦理個人購付匯業務真實性合規性檢查。

而且再次向市場、民眾明確了一個事——境內個人購匯不得用于境外買房和證券投資。

新政落地對市場的影響也逐漸顯現。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒就分析指出，年前離岸空頭建立的邏輯在于空頭賭2017年年初換匯壓力加大，但新規使得年初購匯平穩過渡。

這樣一來，空頭的預期就落空了，為了止損，平倉勢在必行，空頭平倉也是匯率走強的原因之一。

原因三：美元整盤

第三個原因與美元近期調整有關。

近期美元指數從十四年高位回落，截至發稿，美元指數下跌0.019%，報102.48%。

回調的一部分原因是昨日美聯儲FOMC公布了12月貨幣政策會議紀要，諸多美聯儲官員表達了對財政政策效果的不確定性。

這個消息傳遞了一個信號——缺乏美國經濟增長和加息時機進一步證據，在此情況下，投資者對繼續看多持謹慎態度。

而美元指數自去年12月初以來持續走高，農行金融市場研究團隊負責人表示，經過市場一段時間的消化后，客觀上存在一定修正壓力，因此部分多頭選擇平倉、獲利了結。

那么接下來，人民幣是否能夠扭轉貶值的預期呢？

上海證券研究所首席分析師胡月曉：未必會延續2016年大幅貶值走勢。一方面，人民幣對美元匯率經過2015年末至今一年多下跌后，目前在6.95一線形成重要的階段性平衡；另一方面，決定人民幣匯率中長期表現的關鍵因素仍在于經濟基本面。

交通銀行首席經濟學家連平：特朗普將于1月底正式上臺可能帶動美元再度沖高，人民幣仍面臨外部壓力。中國春節臨近，季節性購匯需求增強也可能給人民幣匯率帶來階段性壓力。但監管層針對外匯和資本流動的宏觀審慎監管持續發揮作用，有能力保持外匯市場基本穩定。

I財君：姣爺 姍妹

編輯助理：周嘉怡