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上周市場基本符合預期，市場在3170區(qū)域受阻調(diào)整，同時主板表現(xiàn)強于中小創(chuàng)，而中小創(chuàng)呈現(xiàn)破位下行態(tài)勢。

在目前市場悲觀情緒濃厚，股災4.0塵囂再起的態(tài)勢下，本周行情如何把握，我們一起來看看影響本周股市的一些消息。

一、2017年央企利潤總額力爭同比增長3%

央企、地方國資委負責人會議近日召開，要求2017年央企利潤總額力爭同比增長3%、努力達到6%。

無論是中央還是地方，近期紛紛制定出國企改革的2017年目標，從上到下逐級推進，國企改革重視力度空前。

我們看回2016年，中央企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入23.4萬億元，同比增長2.6%，實現(xiàn)利潤總額12326.7億元，同比增長0.5%。

而2017年的目標是3%，努力達到6%，從增幅看2017年的目標增幅較大，加之目前宏觀經(jīng)濟態(tài)勢，靠往年的正常增長達到2017年目標較難。

完成該任務更大的可能還是在于國企改革，在于央企的深度整合重組，通過改革重組，通過適當引入民營資本，增加央企的活力和市場化程度，實現(xiàn)規(guī)模效應，實現(xiàn)生產(chǎn)效率提升，這樣2017年的利潤增幅指標才有實現(xiàn)的可能。

可以預期的是，2017年的央企深度整合重組改革值得重點期待。

2016年，權(quán)威人士的L型經(jīng)濟深入人心，拉動經(jīng)濟增長的主要動力——投資拉動似乎遇到瓶頸，而技術(shù)革新的變革在目前國情背景下又不是一朝一夕可以完成的，而推進的供給側(cè)改革盡管初步見到成效，但本質(zhì)問題仍沒有解決。

在2017年，國企改革成為中央經(jīng)濟工作的重點，加之2016年的供給側(cè)改革，在未來，這兩個改革推進的狀況將很大程度上決定我們這個L型經(jīng)濟底部的一橫什么時候可以走出來。

若國企改革推動順利，未來可以預期的是，一方面是國企的市場化程度將大大增強，市場競爭力將得到有效提升，尤其是國際競爭力方面。另一方面是民營資本在國企中的比重會加大，國有企業(yè)民營化、市場化、規(guī)模化將有望成為未來的趨勢。

現(xiàn)在中央釋放出來的各種信號來看，國企改革將有望成為2017年為數(shù)不多的投資重點，尤其是利潤改善預期較大和占比較重的央企深度整合重組將值得重點關(guān)注。

二、證監(jiān)會核發(fā)10家企業(yè)IPO批文 籌資不超過41億

上周五，證監(jiān)會核發(fā)10家企業(yè)IPO批文，預計籌資總額不超過41億。其中，上交所5家，深交所中小板1家，創(chuàng)業(yè)板4家。

其實新股的頻發(fā)在一定程度上是變相注冊制的體現(xiàn)，盡管每次融資的規(guī)模不大，但是連續(xù)的發(fā)行加之后期的炒作，對于市場資金的吸血效應仍然較為明顯，在春節(jié)效應來臨之際，流動性趨緊的態(tài)勢下，出現(xiàn)調(diào)整再所難免。

鑒于網(wǎng)下新股配售巨大的套利空間，眾多機構(gòu)以及大戶挖掘到該機會后，紛紛通過基金募集或者自有資金參與到網(wǎng)下配售，而網(wǎng)上中簽量有限，本身對于市場波動的影響力也較為有限。

但在眾多機構(gòu)參與網(wǎng)下配售后，市場籌碼相對之前有分散態(tài)勢，在行情偏弱的態(tài)勢下，籌碼的分散使得新股的連續(xù)上漲出現(xiàn)分化，因此整體新股較之前的上漲幅度有所減弱。

另外，盡管目前新股發(fā)行的融資規(guī)模和估值都處于歷史低位，大部分新股的發(fā)行市盈率在20倍以下，但是從市場表現(xiàn)看，基本上除了銀行股和大盤股外，大部分新股的漲幅在一倍，甚至2-5倍以上。

盡管初始市盈率不足20倍，但是發(fā)行上市之后，市場連續(xù)的上漲使得市盈率一下子接近甚至超越中小創(chuàng)目前的估值水平。在市場偏弱勢下，估值成為一個重要指標，參考估值的情況，次新股出現(xiàn)調(diào)整也就不可避免了。

整體來說，目前市場信心偏弱，尤其是中小創(chuàng)大跌之后，市場的風險偏好和信心陷入冰點，市場聲音對于管理層新股發(fā)行節(jié)奏指責不斷，而延續(xù)發(fā)行節(jié)奏無疑對市場有所沖擊。

后市有兩點需要重點關(guān)注，一是延續(xù)新股發(fā)行節(jié)奏的態(tài)勢加之弱勢行情下，新股收益率將出現(xiàn)大幅降低；二是當次新股市盈率跌到20-30倍區(qū)間時，次新股行情又可以期待，無需過度悲觀。

畢竟次新股有天然的優(yōu)勢，一是籌碼易集中，二是估值回歸合理的時候部分新股的質(zhì)地遠優(yōu)于老的創(chuàng)業(yè)板公司，具備相當?shù)耐顿Y價值。

三、樂視聯(lián)手融創(chuàng) 資金壓力有望緩解

樂視和融創(chuàng)舉行戰(zhàn)略投資暨合作發(fā)布會。樂視網(wǎng)高管表示，樂視一次性補齊了最后的資金短板，通過引入真正的第二股東，樂視生態(tài)戰(zhàn)略第二階段已經(jīng)全速啟航。

融創(chuàng)此次投資樂視沒有業(yè)績對賭協(xié)議，樂視汽車A輪融資很快啟動。

樂視作為創(chuàng)業(yè)板的龍頭，其穩(wěn)定有助于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的企穩(wěn)，從這個角度看，樂視的融資不單單是解決了自身的資金問題，也解決了相當部分人對于創(chuàng)業(yè)板的信心問題，因此，這將有利于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的回穩(wěn)。

目前市場對于創(chuàng)業(yè)板的隱憂核心還是估值，在幾個新興行業(yè)的龍頭股沒辦法帶出高成長的預期之下，市場給予創(chuàng)業(yè)板的估值預期在降低，這也是目前資金從創(chuàng)業(yè)板溢出的重要原因。

未來，在創(chuàng)業(yè)板龍頭股引領(lǐng)的同時，我們需要重點關(guān)注資金回流的持續(xù)性以及籌碼集中度的狀況，這將成為未來創(chuàng)業(yè)板反彈高度的重要因素。

四、國企改革依然是后市最值得關(guān)注的事件

上周市場的調(diào)整基本符合預期，不過中小創(chuàng)的破位表現(xiàn)顯示市場仍然較弱。跟第一周不同，第二周市場在春節(jié)臨近，流動性壓力趨緊以及關(guān)鍵點位共振壓力之下市場迎來調(diào)整。

其中上證下跌超過1.3%，中小創(chuàng)均下跌超過3%。三大指數(shù)延續(xù)分化格局，主板仍然強于主板，中小創(chuàng)仍然偏弱，且處于破位格局。

本周市場流動性或?qū)⒗^續(xù)承壓，春節(jié)因素效應會愈加明顯，而市場的風險偏好整體看較為低迷，樂視的利好或許在局部將刺激部分板塊。同時，國企改革或許將繼續(xù)成為主板反彈的主力，但整體看力度都不強。

后市仍然重點關(guān)注以下幾點，一是在經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善預期下的年報披露情況，這將成為2017年市場的重要推動力，尤其是板塊效應的盈利改善，將有望極大提振市場的風險偏好。

第二方面仍然是國企改革的進程，從云南白藥的國企改革看讓市場眼前一亮，從中央對于央企利潤目標的預期看今年國企改革的力度空前，也是今年股市最值得關(guān)注的風向標。

因此，這兩方面將有望成為市場重要的推動力，需要繼續(xù)密切留意其進展。

總體看，主板仍處于上升通道之中，短期連續(xù)調(diào)整后在強支撐下本周有望迎來企穩(wěn)，市場有望走出先抑后揚的走勢。本周看反彈，整體維持下行空間不大的判斷，無需過度悲觀。

而中小創(chuàng)方面，因目前處于破位態(tài)勢，反彈態(tài)勢仍然偏弱，目前底部仍不好判斷，仍需要構(gòu)筑底背離或者雙底形態(tài)輔助判斷，目前維持弱勢判斷態(tài)勢。

建議關(guān)注中心繼續(xù)在國企改革、油氣改革、軍工以及港股投資機會。