周二滬深兩市早間小幅低開(kāi)，隨后維持震蕩格局，午后指數(shù)震蕩下跌，盤(pán)中幾度翻綠，題材概念類(lèi)股票一度啞火，整個(gè)盤(pán)面一度表現(xiàn)不佳，僅次新股表現(xiàn)較好一些，臨近尾盤(pán)指數(shù)才有所企穩(wěn)，并小幅走高，最終上證指數(shù)漲0.33%收盤(pán)，成交量較前一日基本持平。板塊方面，白酒、煤炭、次新等板塊漲幅居前，證券、銀行等板塊跌幅居前?？?jī)優(yōu)白馬股持續(xù)受到資金追捧，市場(chǎng)正逐步回歸價(jià)值投資，未來(lái)在標(biāo)的選擇上可重點(diǎn)關(guān)注相對(duì)滯漲的績(jī)優(yōu)股。
市場(chǎng)分析
績(jī)優(yōu)白馬股受熱捧
從市場(chǎng)資金的角度看，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有2200億逆回購(gòu)到期，本周第二天即有500億到期，而當(dāng)日市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)300億元凈投放，為連續(xù)第二天凈投放。同時(shí)，銀行同業(yè)拆解的利率統(tǒng)計(jì)顯示，不論是短期還是長(zhǎng)期的利率都有不同幅度的上漲，一月期和三月期均創(chuàng)2015年4月以來(lái)新高。因此，可以看出跨季末的資金還是比較緊張，而央行為了緩解市場(chǎng)壓力連續(xù)投放資金也顯示出大家對(duì)季末資金的預(yù)期持比較謹(jǐn)慎態(tài)度。這種情況反映到盤(pán)面上來(lái)看，市場(chǎng)整體做多熱情并不是很突出，資金參與程度不高，相應(yīng)的成交量也沒(méi)有持續(xù)的放大，在市場(chǎng)無(wú)量反抽之下，存量資金扎堆炒作的特征也再度顯現(xiàn)，個(gè)股結(jié)構(gòu)性分化也進(jìn)一步加劇。
回顧這兩天的盤(pán)面，我們可以從市場(chǎng)上的資金流向中發(fā)現(xiàn)到一些不一樣的跡象：一些低估值績(jī)優(yōu)白馬股持續(xù)受到資金追捧。茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)新歷史新高，逼近400元大關(guān)，較去年相比漲近一倍，上證第一高價(jià)股的地位依然沒(méi)被撼動(dòng)，而云南白藥(86.29 +2.73%,買(mǎi)入)、東阿阿膠(64.83 +2.71%,買(mǎi)入)也均逼近歷史高點(diǎn)，同樣還有家電制造板塊的海信科龍(14.22 -2.94%,買(mǎi)入)（10.98 -1.26%）、美的集團(tuán)(34.11 -0.58%,買(mǎi)入)、格力電器(30.26 -0.26%,買(mǎi)入)等個(gè)股也普遍上漲。通過(guò)分析這些個(gè)股我們可以發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)基本面非常扎實(shí)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定而估值普遍偏低，我們都知道價(jià)格始終都要向價(jià)值靠攏，白馬股的上漲也是其價(jià)值的真實(shí)體現(xiàn)。在周一的首席觀察中我們提出了“中國(guó)神華(19.40 -2.46%,買(mǎi)入)（18.66 -1.27%）巨額分紅事件可能是國(guó)家意愿鼓勵(lì)價(jià)值投資、減少市場(chǎng)投機(jī)行為”這一觀點(diǎn)，而這兩日市場(chǎng)上的表現(xiàn)也基本驗(yàn)證了我們的觀點(diǎn)，因此在資金整體趨于緊張和政府推崇價(jià)值投資的大格局下，我們認(rèn)為今后的市場(chǎng)會(huì)逐步向價(jià)值投資的軌道上靠攏。
其中，我們看到，白酒板塊作為中國(guó)A股為數(shù)不多的低估值高價(jià)值板塊，昨日吸引市場(chǎng)資金的關(guān)注，大批資金涌向白酒板塊，白酒板塊普遍大漲。除開(kāi)上述提到的市場(chǎng)資金偏好轉(zhuǎn)向估值績(jī)優(yōu)白馬股的原因外，消息層面看，第96屆全國(guó)糖酒商品交易會(huì)將在3月23-25日于成都召開(kāi)或是其行情爆發(fā)的導(dǎo)火索。交易會(huì)是“酒業(yè)風(fēng)向標(biāo)”，多家白酒企業(yè)在此期間將會(huì)發(fā)布經(jīng)營(yíng)、招商相關(guān)的策略，因此，白酒板塊受此刺激迎來(lái)普漲。
綜上所述，我們認(rèn)為，在當(dāng)前大盤(pán)繼續(xù)震蕩且有所縮量的行情下市場(chǎng)的方向還不明朗，但是1-2月季度經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期，使得大家對(duì)3月-4月的經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好還有一定的愿想，但是我們認(rèn)為，目前市場(chǎng)上短期經(jīng)濟(jì)超預(yù)期是前期貨幣寬松所致，在當(dāng)下的貨幣偏緊政策下難以驗(yàn)證企業(yè)盈利的持續(xù)性，因此抑制著整體做多的熱情，所以整個(gè)市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性的走勢(shì)，基于這一原因，我們認(rèn)為短期內(nèi)大盤(pán)大漲可能較小。操作上，我們建議繼續(xù)控制好倉(cāng)位，可以發(fā)掘一些低估值績(jī)優(yōu)白馬股，逢低參與。
未來(lái)炒股需要新思維
昨天，A股市場(chǎng)其實(shí)表現(xiàn)比較平穩(wěn)，其中，滬指上漲10.80點(diǎn)，以3261.61點(diǎn)報(bào)收，僅成交2191.2億元。連續(xù)兩個(gè)交易日，滬指雖然維持上漲，但并沒(méi)有收復(fù)上周五留下的中陰線。相比之下，最近港股市場(chǎng)的火爆程度實(shí)在讓人羨慕。
20日在港股市場(chǎng)上的美圖公司（14.74 +0.96%），先是大漲20%多，結(jié)果下午又跳水，最終大跌11.22%。而昨天，美圖繼續(xù)下跌8.64%，連續(xù)兩天的巨幅波動(dòng)，讓美圖這只剛剛成為深港通標(biāo)的不久的個(gè)股，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。記得美圖上市之初，我們就曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，對(duì)于這家公司是比較看好的，而該股上市之后，其股價(jià)從7港元附近一路上漲到本周最高的23.05港元，巨大的漲幅令人咋舌。
而昨天，恒生指數(shù)繼續(xù)上漲，又創(chuàng)出了2015年7月以來(lái)的新高，論功行賞的話(huà)，自然少不了騰訊控股（226.40 -1.05%）的功勞。本周，騰訊控股股價(jià)也是不斷創(chuàng)出歷史新高，而今天，公司將公布年報(bào)業(yè)績(jī)，必然又會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。其實(shí)，自從滬港通開(kāi)通以來(lái)，內(nèi)地資金早就可以投資騰訊等大牛股了，我們相信，在騰訊上賺大錢(qián)的內(nèi)地資金肯定也不會(huì)少。
相比之下，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)是不是要平淡得多呢？眼看著港股不斷創(chuàng)新高，滬指依然在向3300點(diǎn)不斷發(fā)起沖擊。不過(guò)，在我們看來(lái)，其實(shí)也沒(méi)有必要對(duì)港股太羨慕，因?yàn)锳股市場(chǎng)同樣有一批牛股悄然成為機(jī)構(gòu)的寵兒，它們也同樣在不斷創(chuàng)新高。而我們想說(shuō)的這類(lèi)個(gè)股，其實(shí)就是指的具有業(yè)績(jī)支撐的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，也可以說(shuō)是白馬股。
比如，港股有“股王”騰訊，A股也有“股王”茅臺(tái)。昨天，茅臺(tái)最高達(dá)到396.5元，同樣在創(chuàng)新高，并且開(kāi)始沖擊400元整數(shù)關(guān)。在茅臺(tái)的帶動(dòng)下，整個(gè)白酒板塊都表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，瀘州老窖(42.01 +0.99%,買(mǎi)入)、五糧液(43.61 +0.53%,買(mǎi)入)、山西汾酒(32.28 -0.95%,買(mǎi)入)、水井坊(26.20 -1.65%,買(mǎi)入)等等，都在不斷創(chuàng)新高。前期，我們說(shuō)過(guò)，白酒行業(yè)正在迎來(lái)景氣周期，現(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)板塊的表現(xiàn)果然沒(méi)有讓人失望。我們提茅臺(tái)的目的，并不是讓大家追茅臺(tái)，而是要大家開(kāi)始轉(zhuǎn)換思路，少搞題材股，多進(jìn)行價(jià)值投資，多研究企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展。
除了白酒股外，一些醫(yī)藥股中的明星股，也是類(lèi)似的情況，比如云南白藥、白云山(29.75 +1.22%,買(mǎi)入)（24.60 +0.20%）、片仔癀(50.71 +2.88%,買(mǎi)入)、馬應(yīng)龍(22.37 +1.08%,買(mǎi)入)、東阿阿膠等。另外，被王亞偉長(zhǎng)期看好的三聚環(huán)保(61.19 -0.99%,買(mǎi)入)，昨天上漲了8.71%，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，而三聚環(huán)保的業(yè)績(jī)，同樣也是非常出色的。
其實(shí)，類(lèi)似白酒股、醫(yī)藥股、三聚環(huán)保這類(lèi)個(gè)股，不管是放在A股市場(chǎng)，還是放在港股市場(chǎng)，都必然會(huì)是機(jī)構(gòu)的寵兒。只要堅(jiān)持價(jià)值投資，不管在A股還是港股，都是能賺大錢(qián)的。
A股市場(chǎng)，價(jià)值股悄然成為機(jī)構(gòu)寵兒，但也有一類(lèi)個(gè)股近期在“走霉運(yùn)”。比如，昨天我們提到海虹控股(33.81 -0.79%,買(mǎi)入)，前天跌停之后，昨天放量大跌7.64%。去年，海虹股價(jià)最低17元多，最高近60元，如此巨大的漲幅，說(shuō)沒(méi)有資金在里面倒騰是完全不可能的。而今年，前一段時(shí)間海虹持續(xù)縮量陰跌，一旦其中的一些主力要撤退，那就很容易出現(xiàn)“踩踏”。和海虹比較相似的，還有一些個(gè)股，雖然現(xiàn)在還沒(méi)有踩踏，但感覺(jué)也很不好，我覺(jué)得這類(lèi)縮量持續(xù)陰跌的個(gè)股，大家最好還是要回避。
其實(shí)，最近很多人喜歡將港股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)比，隨著滬港通和深港通雙雙開(kāi)啟之后，兩地市場(chǎng)互通互聯(lián)越來(lái)越深入，大家最喜歡討論的就是，到底是港股A股化，還是A股港股化。
在我們看來(lái)，兩地市場(chǎng)其實(shí)還是相互影響的。近期，價(jià)值類(lèi)個(gè)股再次成為機(jī)構(gòu)寵兒，并且股價(jià)越來(lái)越貴，這就是A股正在被港股化。而港股方面呢，美圖近日出現(xiàn)暴漲暴跌，這種瘋狂炒作其實(shí)和A股的某些公司差不多，這或許就是港股A股化的結(jié)果。
最后，簡(jiǎn)單說(shuō)一下后市，大盤(pán)連續(xù)兩天反彈，但依然沒(méi)有收復(fù)上周五的失地，整體來(lái)說(shuō)屬于表現(xiàn)平穩(wěn)。因此，對(duì)于后市的觀點(diǎn)，也暫時(shí)沒(méi)有新的變化，繼續(xù)等待行情的突破，再做倉(cāng)位上的變化。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，反映到盤(pán)面上，市場(chǎng)無(wú)量反抽之下，存量資金扎堆炒作的特征再度顯現(xiàn)，個(gè)股結(jié)構(gòu)性分化進(jìn)一步加劇。“隨著資金避高就低大規(guī)模的調(diào)倉(cāng)換股，A股局部殺跌潮始終不退，特別是近期強(qiáng)勢(shì)股在主力大幅出逃下出現(xiàn)深度調(diào)整。由此可見(jiàn)，在指數(shù)無(wú)量反彈之下，對(duì)于短線連續(xù)漲幅過(guò)大、業(yè)績(jī)地雷等弱勢(shì)股投資者需第一時(shí)間調(diào)倉(cāng)換股。”廣州萬(wàn)隆分析到。
巨豐投顧則認(rèn)為，目前大多數(shù)個(gè)股處于股災(zāi)底附近，下跌空間不大。上周五開(kāi)始的調(diào)整，恰恰給場(chǎng)外資金以低位進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)。周一大盤(pán)完成沖高回落——探底回升的輪回，當(dāng)屬主力資金洗盤(pán)動(dòng)作，投資者切莫輕易拋出底部籌碼，同時(shí)應(yīng)把目光聚焦到年報(bào)及一季報(bào)超預(yù)期的個(gè)股上來(lái)。大盤(pán)在3250點(diǎn)一帶反復(fù)震蕩后，3300點(diǎn)的壓力已經(jīng)有所減輕，預(yù)計(jì)近日將有沖關(guān)動(dòng)作。
手機(jī)版
相關(guān)新聞