近年來，A股公司“任性停牌”情況愈演愈烈，隨著日前監(jiān)管層對于審慎停牌制度的關(guān)注，這一A股之怪現(xiàn)狀有關(guān)得以扭轉(zhuǎn)。
7月31日晚間，上交所官網(wǎng)發(fā)布了對廈華電子進(jìn)行公開譴責(zé)的監(jiān)管函。監(jiān)管函表示，廈華電子辦理停牌事項(xiàng)不審慎、重大事項(xiàng)進(jìn)展披露和風(fēng)險揭示不及時、不充分等細(xì)節(jié)曝光，同時上交所對公司及時任公司董事長王玲玲予以公開譴責(zé)。上交所表示，對于上述紀(jì)律處分，上交所將通報中國證監(jiān)會和廈門市人民政府，并將記入上市公司誠信檔案。廈華電子（600870.SH）也由此成為了滬深兩市首家因“任性停牌”被監(jiān)管“祭旗”的公司。
對于這份監(jiān)管函，并非沒有前兆。
7月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人便公開表示，證監(jiān)會將堅持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管理念，不斷完善上市公司停復(fù)牌制度，強(qiáng)化證券交易所對上市公司停復(fù)牌的一線監(jiān)管，在保障停復(fù)牌功能的順暢發(fā)揮的同時，引導(dǎo)上市公司審慎行使停牌權(quán)利，維護(hù)市場交易的連續(xù)性和流動性。
此前，針對A股市場過往恣意停牌的現(xiàn)象，MSCI指數(shù)提供商發(fā)布警告稱，被納入該指數(shù)的中國A股上市公司如果停牌過久，將面臨被從指數(shù)中剔除的風(fēng)險。
廈華電子涉兩宗罪
上交所在當(dāng)晚發(fā)布的紀(jì)律處分決定書中表示，廈華電子違規(guī)行為主要包括兩點(diǎn)，一是公司辦理重大資產(chǎn)重組和非公開發(fā)行停牌事項(xiàng)不審慎；二是公司重大資產(chǎn)重組和非公開發(fā)行相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展披露和風(fēng)險揭示不及時、不充分。
據(jù)了解，廈華電子首先于2015年1月6日以籌劃重大資產(chǎn)重組為由停牌長達(dá)9個月，最終在多次變更標(biāo)的后宣告失敗。同年9月，就在公司終止重組并承諾6個月不再籌劃重組期間，公司以籌劃非公開發(fā)行為由停牌，其間歷經(jīng)披露定增預(yù)案、擬調(diào)整、決定不調(diào)整、再次擬調(diào)整，最后未調(diào)整并終止的多次反復(fù)，直至6個月重組承諾期滿。
2016年1月5日，公司決定終止籌劃非公開發(fā)行事項(xiàng)。同年3月7日，公司再次公告稱擬調(diào)整非公開發(fā)行方案，股票連續(xù)停牌。3月14日，公司決定終止籌劃非公開發(fā)行事項(xiàng)。同日，公司公告啟動進(jìn)入重大資產(chǎn)重組停牌程序，4月30日披露的重大資產(chǎn)重組方案存在多處錯誤及瑕疵，直至5月28日披露修訂后的重組方案后方復(fù)牌，且此次重組于2017年1月14日依然以失敗告終。
上交所稱，在廈華電子籌劃重組和非公開發(fā)行過程中，交易所公司監(jiān)管部門除日常多次口頭提醒外，分別于2015年6月、8月和9月及2016年3月先后4次通過書面函件和現(xiàn)場溝通方式提醒、督促廈華電子避免長期停牌。
但廈華電子依然因籌劃重大資產(chǎn)重組和非公開發(fā)行收購事項(xiàng)長期停牌，其間3次變更收購標(biāo)的，先后籌劃收購火瀑云項(xiàng)目、愛財網(wǎng)項(xiàng)目、蘋果信息項(xiàng)目和數(shù)聯(lián)銘品項(xiàng)目等4項(xiàng)標(biāo)的，均以失敗告終。
此外，公司在未經(jīng)充分論證和審慎決策的情況下，啟動辦理重大資產(chǎn)重組及非公開發(fā)行停牌，雖經(jīng)多次提醒、督促，依然不斷變更、調(diào)整、反復(fù)籌劃重大事項(xiàng)，公司籌劃重大事項(xiàng)不審慎，導(dǎo)致公司股票長期停牌，嚴(yán)重影響公司股票正常交易秩序。
同時，公司籌劃的重組和非公開發(fā)行一直存在重大不確定性，但公司未能及時、充分履行信息披露義務(wù)，未及時、充分披露有關(guān)重組標(biāo)的變更、終止、非公開發(fā)行方案調(diào)整的信息，風(fēng)險揭示不充分，嚴(yán)重影響了投資者的知情權(quán)。
值得一提的是，廈華電子因可能涉及重大資產(chǎn)重組，股票又于2017年7月24日起開始停牌。
“這是就之前公司歷史遺留問題作出的處理結(jié)果，時間也比較久了。現(xiàn)在，公司各方都在努力，希望能夠改善形象。”8月1日，廈華電子證券部人士回應(yīng)稱，“針對最近一次停牌，公司將在本周五披露最新進(jìn)展并發(fā)布公告，希望盡快能有所突破。”
4公司停牌超過300天
據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，A股市場上一共有3308家上市公司，其中有255家公司處于停牌狀態(tài)之中，停牌數(shù)量占到了7.7%，相當(dāng)于每13只股票中就有一只股票停牌。此外，另有45家上市公司的連續(xù)停牌天數(shù)超過了100天，其中更有包括*ST新億（600145.SH）、*ST華澤（000693.SZ）、中環(huán)股份（002129.SZ）、*ST愛富（600636.SH）在內(nèi)的4家上市公司停牌時間均已超過300天，上述4家公司連續(xù)分別停牌了403天、348天、310天、301天，然而，從目前這幾家“釘子戶”的停牌現(xiàn)狀來看，其中大部分短期內(nèi)復(fù)牌的可能性不大。
自2015年12月4日停牌至今的*ST新億中，控股股東和小股東雙方仍處于持續(xù)博弈的膠著狀態(tài)，導(dǎo)致公司資產(chǎn)注入方案難以推進(jìn)，公司轉(zhuǎn)型陷入停滯中。同樣，*ST華澤從2016年2月29日至今一直處于停牌狀態(tài)之中。如今，公司處境也非常尷尬，一方面是公司實(shí)際控制人對資金久拖不還，另一方面則是以非標(biāo)審計未完成為由繼續(xù)停牌。
而中環(huán)股份自2016年4月25日開始就處于停牌之中，公司給出的理由是“正在籌劃重大事項(xiàng)”。
據(jù)中環(huán)股份7月26日發(fā)布的“關(guān)于繼續(xù)停牌及重大事項(xiàng)進(jìn)展的公告”稱，6月30日，公司董事會會議重新審議并通過了有關(guān)本次重組的相關(guān)議案，并發(fā)布了相關(guān)公告。目前，深交所正在對公司本次重組相關(guān)文件進(jìn)行審核。
8月1日，中環(huán)股份證券部人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“公司重組草案已經(jīng)遞交深交所事先事后審核了。審核沒有通過的話，公司股票無法復(fù)牌。正常情況下，交易所一般會在10個交易日內(nèi)給出答復(fù)，但是，公司至今仍沒有收到回復(fù)。公司方面也進(jìn)行了溝通，但目前沒有收到進(jìn)一步的消息。”
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