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　　出于對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，美國(guó)證監(jiān)會(huì)此前已多次拒絕了比特幣基金的申請(qǐng)。但基金公司不希望錯(cuò)過這么熱門的投資機(jī)會(huì)，新目標(biāo)鎖定區(qū)塊鏈這一中性技術(shù)主題。據(jù)了解，區(qū)塊鏈?zhǔn)怯糜谟涗浐万?yàn)證交易記錄的一種技術(shù)手段，是數(shù)字虛擬貨幣在沒有中央銀行或大型中介參與的情況下，用作交換價(jià)值的一種替代方式。不僅比特幣，其他加密數(shù)字貨幣也都采用這一技術(shù)。

　　不同于比特幣所引發(fā)的巨大爭(zhēng)議，區(qū)塊鏈的應(yīng)用前景得到了機(jī)構(gòu)的一致肯定。瑞士聯(lián)合銀行認(rèn)為，現(xiàn)在投資比特幣就像上世紀(jì)90年代投資互聯(lián)網(wǎng)，潛力巨大，其預(yù)測(cè)到2027年，區(qū)塊鏈帶來的投資價(jià)值將達(dá)到3000億~4000億美元。

　　分析認(rèn)為，區(qū)塊鏈一旦普及開來，將不僅僅應(yīng)用在金融領(lǐng)域，還會(huì)擴(kuò)散到健康醫(yī)療、公用事業(yè)等，就像互聯(lián)網(wǎng)帶來的不僅只有信息互通，還包括電子商務(wù)、移動(dòng)支付等生活方方面面的改變。

　　最近的比特幣狂熱使得許多沾邊的股票都火了起來，有的股票為了蹭熱點(diǎn)而積極改名。去年12月，美國(guó)一家名為“長(zhǎng)島冰茶”的飲料公司改名為“長(zhǎng)島比特幣”，其后公司股價(jià)上漲了3倍；老牌膠片公司柯達(dá)在表明要進(jìn)軍區(qū)塊鏈領(lǐng)域后，股價(jià)在數(shù)日內(nèi)就飆升了兩倍多。

　　區(qū)塊鏈自然也引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的擔(dān)心。在監(jiān)管層的嚴(yán)格監(jiān)督之下，最新發(fā)行的兩只區(qū)塊鏈基金都沒有在名字中使用和比特幣、虛擬貨幣有關(guān)的字眼，即使區(qū)塊鏈這樣的技術(shù)名詞也沒能出現(xiàn)在基金名稱中。

　　此前申請(qǐng)過比特幣基金的Amplify ETFs和Reality Shares兩家公司近日發(fā)行了區(qū)塊鏈ETF，但將名字中的相關(guān)字眼做了模糊處理，而且兩只產(chǎn)品沒有投資任何虛擬貨幣資產(chǎn)。Reality Shares旗下的區(qū)塊鏈基金叫做次世代新經(jīng)濟(jì)ETF，其投資的股票為英特爾、overstock.com（線上折扣家居販賣平臺(tái)）和IBM，其中57%的股票投資于科技股，32%投資在金融股票上，明顯地是在股票中找熱點(diǎn)。Amplify ETF旗下的基金名字則更加隱晦，叫做數(shù)據(jù)革命化分享ETF，其持有的前三只個(gè)股分別為臺(tái)積電、over-stock.com和數(shù)字車庫。

　　基金的低調(diào)也從側(cè)面反映出監(jiān)管對(duì)數(shù)字貨幣及其技術(shù)背后可能存在泡沫的擔(dān)憂。由于在監(jiān)管上存在差異，2017年下半年，在比特幣期貨闖關(guān)成功后，不少基金公司都希望比特幣ETF能夠很快被放行。但上周，美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)比特幣期貨的流動(dòng)性和估值提出擔(dān)憂，“基金需要每日清算，比特幣的的波動(dòng)和可能的低流動(dòng)性會(huì)導(dǎo)致投資者難以輕松兌現(xiàn)”，并明確“現(xiàn)在發(fā)行數(shù)字貨幣相關(guān)基金并不合適”，之后ProShares等三家公司撤回了發(fā)行產(chǎn)品的申請(qǐng)。

　　實(shí)際上，對(duì)于比特幣以及區(qū)塊鏈基金的謹(jǐn)慎不僅來自監(jiān)管層，一些基金公司也擔(dān)心產(chǎn)品發(fā)行的時(shí)點(diǎn)并不合適。如果等到發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)熱點(diǎn)并得到監(jiān)管核準(zhǔn)，產(chǎn)品很可能已經(jīng)過時(shí)了。晨星數(shù)據(jù)顯示，在網(wǎng)絡(luò)泡沫出現(xiàn)的1999年，共有37只科技股基金發(fā)行，但存活下來的僅只有5只。

　　實(shí)際上，發(fā)行在巔峰、產(chǎn)品一面市就衰落的情況屢見不鮮。2016年，美元走強(qiáng)，為抵消強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)海外股票收益的影響，不少基金公司發(fā)行了美元對(duì)沖產(chǎn)品，現(xiàn)在，對(duì)沖貨幣的基金產(chǎn)品不少已經(jīng)清盤。