千億規(guī)模獨角獸基金蓄勢待發(fā)
在獨角獸公司A股上市步伐加快的當口，作為重要投資角色的公募基金，也率先為普通投資者能夠參與這一投資盛宴鋪好道路。北京商報記者從基金公司內(nèi)部人士處獲悉，6月6日專屬投資于戰(zhàn)略配售企業(yè)、CDR的6只戰(zhàn)略配售基金將拿到批文，由于采取戰(zhàn)略配售或發(fā)行CDR的企業(yè)普遍為盈利能力較強、市值較大的獨角獸類公司，市場人士也將這6只產(chǎn)品稱之為“獨角獸基金”。但在獨角獸概念火爆、市場熱情高昂的當口，專業(yè)人士也建議普通投資者保持冷靜，認識潛在投資風險，無需盲目追逐爆款。
戰(zhàn)略配售基金獲批散戶優(yōu)先購買
5月29日，包括華夏、招商、易方達、南方、匯添富、嘉實在內(nèi)的6家基金公司不約而同地上報了一款封閉期為三年的戰(zhàn)略配售靈活配置基金，這類尚未在市場出現(xiàn)過的創(chuàng)新型基金隨即引起了廣泛關注。6月5日，市場傳出這6只產(chǎn)品大概率將參與CDR投資，主要是為了迎接獨角獸上市做準備。
北京商報記者從基金公司內(nèi)部人士處證實，上述6只產(chǎn)品將主要投資于新經(jīng)濟企業(yè)IPO配售和CDR，非權(quán)益?zhèn)}位投資于高等級債券和貨幣基金，公募基金所獲戰(zhàn)略配售股份鎖定期為12個月。上述基金公司內(nèi)部人士還向北京商報記者透露，6只戰(zhàn)略配售基金是在6月4日晚接到監(jiān)管通知的，預計6月6日拿到批文，6月11日-13日優(yōu)先對個人投資者發(fā)售，14日-15日對機構(gòu)投資者發(fā)售。
需要指出的是，個人投資者認購戰(zhàn)略配售基金的上限為50萬元，募集總規(guī)模不低于50億元但不高于500億元，若超過500億元將啟動按比例配售，也就是說若募集順利，6只基金的體量可能達到3000億元。
對于戰(zhàn)略配售基金的費率，北京商報記者注意到，基金公司給出了較大力度的優(yōu)惠，認購費率僅為0.6%，管理費率為0.1%，托管費為0.03%。對比打新基金普遍1.2%的管理費和0.2%的托管費，投資成本非常低，并且該類基金的投資門檻也低至1元。
針對投資者普遍擔憂的封閉期長達三年、流動性不夠的問題，北京商報記者了解到，戰(zhàn)略配售基金成立后6個月將在深交所上市，投資者可以上市交易。超低的認購成本和門檻，以及能夠參與優(yōu)質(zhì)獨角獸企業(yè)投資，對于個人投資者而言無疑是一大利好消息。
盈碼基金研究員楊曉晴認為，以往國內(nèi)投資者對股價蒸蒸日上的中概股往往望股興嘆，除非通過QDII基金或者開設美股賬戶參與，極不方便。如今戰(zhàn)略配售基金可以低門檻方便國內(nèi)投資者享受在境外上市的本土優(yōu)質(zhì)公司發(fā)展帶來的紅利。
公募助力獨角獸企業(yè)上市
然而，對于市場火熱探討的戰(zhàn)略配售基金，恐怕多數(shù)投資者對該類產(chǎn)品投資方向并不熟知。
戰(zhàn)略配售實際上是“向戰(zhàn)略投資者定向配售”的簡稱。關于新股首發(fā)戰(zhàn)略配售，我國《證券發(fā)行承銷與管理辦法》（2018年征求意見稿）規(guī)定，首次公開發(fā)行股票在4億股以上的，或者在境內(nèi)發(fā)行存托憑證的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。所謂存托憑證（簡稱DR）是指一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，在中國發(fā)行的存托憑證即為CDR。
北京商報記者了解到，現(xiàn)有能夠采取戰(zhàn)略配售或發(fā)行CDR的企業(yè)通常為市場俗稱的獨角獸公司。證監(jiān)會下發(fā)的《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》中就指出，開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的企業(yè)，應當是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達到相當規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。另外，在IPO戰(zhàn)略配售方面，近期已完成戰(zhàn)略配售的富士康即為工業(yè)領域的龍頭企業(yè)。
今年5月以來，監(jiān)管機構(gòu)對于CDR的配套政策也在加快出爐，5月4日，證監(jiān)會發(fā)布《存托憑證發(fā)行與管理辦法》征求意見，反饋截止時間為6月3日。5月11日，證監(jiān)會為配合創(chuàng)新試點企業(yè)發(fā)行股票或存托憑證，修訂了《證券發(fā)行與承銷管理辦法》的部分條款。
在市場分析人士看來，CDR政策的密集推出，主要是為了吸引中概股巨頭的回歸，另外，也能引進國際上優(yōu)質(zhì)的公司加入我國的資本市場，使股票市場更具國際化和競爭力。有市場分析人士猜測，戰(zhàn)略配售基金屬于創(chuàng)新類產(chǎn)品，這可能是為了參與CDR投資，為了迎接獨角獸A股上市。
散戶追逐爆款還需冷靜
北京商報記者注意到，6月5日，已有多家基金公司為自家即將發(fā)行的戰(zhàn)略配售基金宣傳造勢，在微信朋友圈中發(fā)布海報預告將有重磅產(chǎn)品推出，并配以獨角獸形象的圖片，獨角獸基金可謂“未見產(chǎn)品先聞其聲”。不過，業(yè)內(nèi)專家也指出，獨角獸基金的投資吸引力雖然很強，但投資者還需冷靜對待，不要盲目追逐爆款。
楊曉晴表示，獨角獸基金可以投資戰(zhàn)略配售A股與CDR，投資范圍的拓展可規(guī)避單一市場風險，但其他風險仍不容小覷，除受境內(nèi)環(huán)境、所投標的基本面影響外，該基金還會受境外市場因素如境外波動性、風險偏好、境外政策環(huán)境的影響，且境外市場無漲跌停板限制，所以波動有可能較普通基金大。此外，作為創(chuàng)新品種，該類基金可能會受到市場的過分炒作，帶來二級市場價格較凈值的顯著溢價或折價。
大泰金石研究院資深研究員王驊也指出，CDR獨角獸上市是目前資本市場的熱點，市場也會大肆炒作，上市之后大概率能帶來短期的上漲，但是從香港和臺灣的經(jīng)驗看，股價漲到高位泡沫破裂后會是一地雞毛的局面。尤其是這些獨角獸并不和企業(yè)成功畫等號，大部分也都是互聯(lián)網(wǎng)高科技企業(yè)，在三年的封閉期內(nèi)股價的發(fā)展存在很大的不確定性。
新時代證券宏觀團隊負責人劉娟秀也表示，對于機構(gòu)投資者而言，當獨角獸概念被熱炒、公司估值不斷提升時，投資者需要保持冷靜、理性，關注并研究公司的基本面，判斷公司的成長性，做價值投資，而不要被炒作概念帶來的高估值蒙蔽雙眼。
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