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　　已經從新三板市場摘牌的中科招商，并沒有完全消失在大眾的視野里。作為擁有超過2000戶股東的非上市公眾公司，中科招商的一舉一動，依然受到投資者的密切關注。

　　6月8日，中科招商在其官網公布了2017年年度報告，這份來得有些晚的年報，讓投資者的心涼了半截。

　　去年巨虧7億元

　　年報顯示，2017年中科招商實現營業收入4.63億元，比上年同期的4.8億元下降3.64%；扣非后凈利潤為-7.28億元，出現大幅虧損。

　　這是中科招商首次出現年度財務虧損，中科招商在年報中表示，虧損主要是受終止掛牌因素的影響：

　　去年底，因摘牌引發的一系列連鎖反應，對公司經營造成重大負面影響，公司的債券持有人要求提前贖回債券，合作的金融機構要求提前償付債務，突如其來的流動性沖擊將公司卷入漩渦之中。

　　為維護公司的品牌和主體信用，公司被迫以低價集中處置股票資產，回籠資金償付剛性債務，合計共提前償還債務49.22 億元。

　　公告顯示，中科招商的負債從2016年的93.21億元，下降至63.66億元，下降了31.71%。

　　中科招商摘牌事項發生在2017年12月份，實際上，2017年上半年中科招商扣非后凈利潤有1.93億元；到2017年第三季度，其扣非后凈利潤也有1.75億元。

　　那么，中科招商拋售股票到底虧了多少？

　　公司表示，由于市場對其減持股票形成看空預期，因此其拋壓造成股價持續下滑，擴大了公允價值變動損失，最終導致全年股票資產公允價值變動損失大幅增至 -12.73 億元，拖累業績。

　　單祥雙：上市計劃正在推進

　　在披露巨虧年報的同時，6月8日，中科招商董事長單祥雙還給股東發出了一封信。

　　單祥雙表示，從股轉摘牌并由此引發一系列危機，是中科招商十八年創業發展歷程中的至暗時刻。不過經過“瘦身、變現、引戰、上市”等方式，公司的基本面已處于改善當中。

　　目前中科招商與投資者之間的分歧依然存在，中科招商年報披露后，引起了投資者的高度關注。

　　在一個活躍度較高的中科招商投資者群，面對2017年的巨虧，不少投資者感到憤怒，對于中科招商拋售股票還債的方式也表示不滿。

　　去年摘牌時，中科招商曾第一時間表示，將赴境外資本市場上市。在公開信中，單祥雙也表示，上市計劃已取得階段性進展。

　　目前中科招商和境內外10余家機構投資者進行了多輪接洽，包括5家央企和特大型金融機構，且已經選擇2家機構開展盡職調查。

　　至于2017年出現巨額虧損，單祥雙在信中表示，根據中介機構的意見，這并不影響公司明年登陸其他資本市場計劃的實施。

　　去年退出9個項目

　　中科招商在年報中同時披露了2017年的投資及退出情況。

　　2017年全年，中科招商新增自有資金直接投資項目7個，投資金額5000萬元，公司自有資金直接投資累計在管項目135個，累計投資金額47.75億元。

　　在退出方面，2017年中科招商投資的項目，共有7家登陸國內資本市場，其中A股上市6家，1家在新三板掛牌。

　　中科招商對上述7家公司的合計投資金額約10.98億元，其中對華陽集團一家的投資金額就達到9.69億元，約占總投資額的88%。

　　華陽集團也可能是中科招商去年最成功的IPO案例。目前中科招商持有華陽集團27.29%的股份，以今天的收盤價計算，這部分股權市值約27.8億元。

　　2016年中科招商股權基金投資及直投項目，有約10家公司實現IPO，約5家公司被上市公司收購。在2017年IPO整體過會數量大增的背景下，中科招商無論是IPO還是并購項目都有所減少。

　　從退出情況來看，2017年中科招商從歷年投資的9個項目中實現退出，退出金額共4.74億元，而投資成本為1.74億元。

　　不過，這9個項目僅有通宇通訊是通過IPO方式退出，其對應的收益也最高——中科招商投資額為3000萬元，退出金額為2.13億元。

　　其他8個項目主要通過股權轉讓、回購等方式實現退出，對應的收益也并不高。

　　如河北神州巨電新能源科技開發有限公司，中科招商2011年以2000萬元投資，2017年通過股權轉讓方式以2000萬元的價格退出，考慮到持股成本，這筆投資實際可能是虧損的。

　　掛牌PE去年情況如何

　　去年被股轉公司強制摘牌的PE公司，除了中科招商外，還有擁灣資產、銀紀資產、富海銀濤以及達仁資管4家。

　　其中達仁資管在摘牌時也曾宣布，將引入戰略投資者，并開展登陸其他資本市場的相關工作，同時未來5年將按不低于當年可分配利潤的 20%進行現金分紅。

　　不過，由于摘牌前上述幾家公司股東規模不大，摘牌后的關注度遠不如中科招商，目前論壇君也未能找到這幾家公司的年報。

　　如果從尚在掛牌的主要PE公司年報來看，中科招商去年無論是經營情況，還是投資項目IPO情況，都算不上理想。

　　2017年，九鼎集團實現營業收入88.46億元；扣非后凈利潤11.21億元。

　　2017年九鼎集團旗下昆吾九鼎在管基金的已投企業中，有13家通過IPO在A股成功上市；在退出方面，昆吾九鼎2017年共退出14個項目，均明顯高于中科招商。

　　同創偉業2017年實現營業收入2.89億元，同比增長10.82%；扣非后凈利潤1.16億元，同比增長15.33%。其旗下基金2017年有10家所投企業成功IPO，其中包括華大基金等明星公司。

　　硅谷天堂2017年實現營業收入8.45億元，同比減少11.71%；扣非凈利潤3.34億元，基本與上年持平。

　　硅谷天堂并未披露2017年具體的上市項目數量，但資料顯示，2017年公司至少有8個投資項目成功上市，包括7個A股上市項目及1個港股上市項目。

《電鰻快報》