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　　中國經濟網北京7月6日訊 （記者 魏京婷） 寒銳鈷業（300618.SZ）近幾個月股價走勢令韭菜們叫苦不迭，3月14日寒銳鈷業創上市以來最高價343.48元，6月22日創年內最低價102.00元（4月10日，寒銳鈷業分紅10派10元轉6股），復權計算寒銳鈷業三個月股價跌去52.35%，市值蒸發215.14億元。

　　3月16日，寒銳鈷業發布了股東股份減持計劃。江蘇拓邦投資有限公司（以下簡稱“江蘇拓邦”），持有寒銳鈷業股份1536萬股，占總股本比例為12.80%，計劃以大宗交易、集中競價或協議轉讓的交易方式減持寒銳鈷業股份，減持期間自該公告披露后三個交易日后的六個月內，減持數量不超過360萬股（占公司總股本比例為3%）。

　　江蘇漢唐國際貿易集團有限公司（以下簡稱“江蘇漢唐”），持有寒銳鈷業股份1200萬股，占總股本比例為10.00%，計劃以大宗交易、集中競價或協議轉讓的交易方式減持寒銳鈷業股份，減持期間自該公告披露后三個交易日后的六個月內，減持數量不超過360萬股（占公司總股本比例為3%）。

　　金光，持有寒銳鈷業股份873萬股，占總股本比例為7.28%，計劃以大宗交易、集中競價或協議轉讓的交易方式減持寒銳鈷業股份，減持期間自該公告披露后三個交易日后的三個月內，減持數量不超過120萬股（占公司總股本比例為1%）。

　　6月21日，寒銳鈷業發布公告稱，截至本公告披露日，持股5%以上的股東江蘇拓邦、江蘇漢唐減持計劃時間已過半；金光減持計劃時間已屆滿。公告顯示，江蘇拓邦和金光已合計減持寒銳鈷業股份182.70萬股。

　　在寒銳鈷業創出上市以來最高價前后，有四家券商發布研報唱多，分別是興業證券、申萬宏源、中泰證券、天風證券。

　　3月15日，興業證券發布題為《站在當前時點，如何重估鈷粉龍頭價值》的研報，研究員為邱祖學。研報稱，公司具備“剛果拿礦渠道優勢、產能擴、庫存升、業績高彈性”四大特征。預計2018-2020年，公司實現歸母凈利潤13.9、19.3、21.8億元，對應的EPS分別為11.6元、16.1元、18.2元。以3月14日收盤價計算PE為28X、20X、18X，給予公司“審慎增持”評級。

　　4月2日，興業證券發布題為《鈷“旺”今來，不“止”于鈷 》的研報，研究員為邱祖學。研報稱，不止于鈷，布局深加工和三元前軀體：公司鈷粉原料來自于江蘇潤捷委托外部將鈷中間品加工成鈷鹽，委外成本較高。2017年11月，公司設立全資子公司贛州寒銳，擬建設鋰電池廢料回收和濕法冶煉生產線。目前，贛州寒銳擬投資19.1億元分兩批建設1萬噸/年金屬量鈷新材料及2.6萬/年三元前驅體。一期規劃于2017年10月-2019年10月建設，采用鈷的濕法冶煉中間品為原料生產1萬金屬量噸/年的鈷粉前軀體氧化鈷，有效降低鈷產品加工成本；二期規劃于2019年10月-2022年10月，采用廢鈷（三元）鋰離子電池為原料生產2.6萬噸/年的三元前驅體，進入新能源產業鏈的廢料回收領域。

　　4月26日，興業證券發布題為《Q1業績增速符合預期，期待鈷粉龍頭再起航》的研報，研究員為邱祖學。研報稱，寒銳鈷業發布2018年第一季度報告：2018Q1，公司實現營業收入7.37億元，同比增長218.67%，環比增長43.95%；實現營業成本3.46億元，同比增長143.8%，環比增長24.14%；實現歸母凈利2.55億元，同比增長412.52%，環比增長84.78%；實現扣非歸母凈利為2.54億元，同比增長412.28%，環比增長82.73%，業績增速符合預期。

　　申萬宏源發布兩篇買入評級研報。3月2日，申萬宏源發布題為《深耕剛果十年的鈷粉龍頭，充分受益鈷價格上漲》的研報，研究員為徐若旭。研報稱，公司是充分受益鈷價格上漲的鈷粉龍頭，首次覆蓋，給予買入評級。我們預計2018-2020年長江現貨電解鈷均價分別為65萬元/噸、68萬元/噸、75萬元/噸，對應的公司2018-2020年凈利潤分別為16億、21.1億、25.2億，對應PE分別為22倍、17倍、14倍，未來三年公司凈利潤復合增速78%，同時參照可比公司格林美、洛陽鉬業等，公司凈利潤增速及估值均有明顯優勢，首次覆蓋，給予買入評級。

　　4月26日，申萬宏源發布題為《符合預期，量價齊升的鈷粉龍頭，維持買入評級！》的研報，研究員為徐若旭。研報稱，公司目前已提前鎖定2018年鈷原料價格，可以充分享受2018年鈷價格上漲帶來的彈性，預計2018-2020年鈷粉均價分別為78萬元/噸、82萬元/噸、86萬元/噸，2018-2020年鈷產品銷量折合鈷金屬量分別為8000噸、11000噸、12200噸，我們上調公司盈利預測，預計2018-2020年歸母凈利潤分別為17億元、22.5億元、27.2億元（原預測為16億、22.1億、25.2億），對應PE分別為19倍、15倍、12倍。長期看未來兩年公司產能快速擴張，且鈷行業持續高景氣價格預計強勢，公司提前鎖定原料庫存對應鈷價格彈性可觀，我們判斷鈷價格仍將持續溫和上漲，鈷配置時點正當時，維持買入評級。

　　中泰證券發布兩篇買入評級研報。2月23日，中泰證券發布題為《公司深度報告：專注鈷業，快速成長的、低成本鈷粉龍頭》的研報，研究員為陳炳輝。研報稱，公司持續的盈利能力與彈性根源于獨特的原料供應優勢，隨著產品結構的升級，鈷價的上漲而不斷顯現。目前，公司制定了成為世界一流鈷銅產品供應商的發展戰略，并通過多項措施在落實。我們預計，公司2018年和2019年的歸母凈利潤分別為14.57億元和18.60億元，對應當前公司股價的PE水平為22倍和17倍（利潤彈性測算表參見正文）。我們繼續看好在鈷景氣周期下，公司鈷粉龍頭地位、原材料優勢和全產業鏈布局，以及不斷放量推動的跨越式發展，維持公司“買入”評級。

　　4月26日，中泰證券發布題為《把握高景氣機遇，深化資源與全產業鏈布局》的研報，研究員為陳炳輝。研報稱，公司正在積極推進上游鈷原料粗煉產能的達產與擴張、深化全產業鏈布局。我們暫維持公司2018年和2019年的歸母凈利潤分別為14.57億元和18.60億元，對應當前公司股價的PE水平為22.5倍和17.6倍。我們繼續看好在鈷景氣周期下，公司鈷粉龍頭地位、原材料優勢和全產業鏈擴張布局，將驅動公司業績持續增長，維持公司“買入”評級。

　　天風證券發布兩篇增持評級研報。2月13日，天風證券發布題為《年報符合預期+Q1報報喜，鈷產品量價齊升進行時》的研報，研究員為楊誠笑。研報稱，考慮鈷價上漲超預期、公司產能計劃調整，我們上調公司2018-2020年EPS分別為10.69元/股、16.75元/股、25.34元/股（上次為18年6.69、19年10.62元/股），對應2月12日收盤價PE分別為25倍、17倍、10倍。考慮在新能源的帶動下鈷行業高景氣發展，而公司的鈷產品產能不斷放量，業績長期增長可期，給予目標價元301.5元（上次目標價230元），對應2019年18倍PE，維持“增持”評級。

　　4月26日，天風證券發布題為《業績符合預期，募投項目穩步推進》的研報，研究員為楊誠笑。研報稱，考慮鈷價有望繼續上行，公司產能有望繼續放量，我們維持公司2018~2020年凈利潤為12.83億元、20.09億元和30.39億元，考慮送股攤薄后EPS分別為6.68、10.46、15.83元/股，對應4月25日收盤價PE分別為26倍、16倍和11倍，維持“增持”評級。

《電鰻快報》