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　　今年以來，A股市場連續下行，截至8月10日，上證綜指、滬深300指數、創業板指年內分別下跌15.48%、15.53%和13.75%。受此影響，不少權益類產品表現不盡人意，而超額收益相對穩定的量化基金成為市場布局的熱點。景順長城量化先鋒混合基金（基金代碼：006201）也在近期正式啟動了發行。

　　據悉，該基金的擬任基金經理黎海威有十五年的海內外投資經驗，在業界有“深諳A股的海歸量化高手”之稱。他表示，A股市場的有效性與成熟性仍在發展培育當中，市場機構化的進程剛剛開始，基于基本面的主動量化投資在未來5到10年的時間里還有非常大的成長空間。

　　近年來，市場風格發生顯著變化，在市場整體更加注重公司經營質量和業績的情況下，基本面量化投資正在興起。細數國內耕耘在量化投資領域的優秀基金經理，景順長城量化團隊領軍人物黎海威便是其中的代表人物。

　　 黎海威認為，量化投資是通過模型、大數據的方式來呈現投資流程、風險收益特征等海量信息的一種投資手段，雖然在表現方式上與傳統的主動性投資有所不同，但在大方向、大原理方面兩者是一致的。除了傳統投資中關注的市凈率、市盈率等信息外，量化基金也十分關注企業本身的運營質量、行業地位、成長潛力、大股東的情況等因素，與傳統投資有很多的交叉之處。

　　“但量化基金的優勢在于其持倉比較分散，隨著數據技術和計算機的發展，可以找到更真實全面的數據判斷。因此，量化基金的超額收益會相對穩定，信息比和月勝率也會相對較高，可以達到獲取相對穩定的超額收益目標”，黎海威表示。

　　做量化，模型是關鍵。在量化模型的構建與完善上，黎海威堅持與時俱進。他認為，市場是不斷動態變化的，量化模型也需要不斷研發、不斷升級，只有這樣才能更好的適應市場?；诖?，景順長城的量化模型每年都保持著差不多10%的調整比例，已經先后推出了量化1.0、2.0等不斷進級的版本。“當然，主動量化是一個比較長線、基本面的投資方式，對模型的調整也是基于未來6到12個月的判斷，根據時局的變化進行趨勢性調整，以便使模型保持較強的生命力和相對穩定的業績回報”。

　　雖然短期之內政策對股票風格會有影響，但對于黎海威來說，他相信長期A股還是得靠基本面，那些質地比較好的公司更值得投資者信任。當然每個做量化投資的人，可能對“質地比較好的公司”，在定義上可能會有一些小的區別，這取決于個人的比較優勢。

　　對于今年市場的大幅調整，黎海威認為，受到去杠桿及中美貿易沖突等風險因素的影響，市場風險偏好大幅降低，加上2017年價值投資的優異表現對比，因此今年整體波動幅度較大。對于個人投資者來說，通過定投等方式控制倉位，進行中長線投資會是一個不錯的選擇。

　　展望下半年市場，黎海威表示，從估值角度來看，市場的估值比2016年年初熔斷的時候更有吸引力。短期來看，左側機會在顯現，市場階段性反彈的可能性較大。此外，隨著監管逐漸放開外資進來的門檻，未來6到12個月的行情較為看好，其中，估值和成長相對均衡的中盤股以及細分行業的龍頭股值得期待。

《電鰻快報》