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　　以“爆款”光環(huán)行走江湖的東方紅資管近期又放大招。10月8日，東方紅宣布首推最長封閉期產(chǎn)品——東方紅恒元定開五年偏股混基。今天下午3點(diǎn)，這只基金將向所有“新客戶”關(guān)上大門。市場人士認(rèn)為，5年封閉期的產(chǎn)品能否經(jīng)受住考驗(yàn)，有待市場進(jìn)一步觀察。

　　只向老客戶“定向募集”

　　“我們需要了解和理解東方紅長期價值投資理念的投資者一起同行。”為此，恒元頗有個性地設(shè)置了一個門檻：指定老客戶。這個老客戶的定義不一般，據(jù)東方紅“恒元申購問答”的介紹，要想申購這款新產(chǎn)品，新客戶必須要在10月15日下午3點(diǎn)前參與任意一款東方紅產(chǎn)品才能成為“老客戶”。

　　公司內(nèi)部人士解釋稱，過去曾出現(xiàn)過多次產(chǎn)品被投資者非理性跟風(fēng)追逐。如今設(shè)下這個門檻，是希望在基金申購之前，投資者能對產(chǎn)品更了解，不希望出現(xiàn)盲目投資。

　　對部分老客戶來說，想要順利買到這款新產(chǎn)品，還要費(fèi)一番周折。據(jù)悉，曾經(jīng)托管并主要代銷多款東方紅爆款的招商銀行并未參與此次代銷。根據(jù)恒元設(shè)置的申購規(guī)則看，部分曾經(jīng)主要在招行購買產(chǎn)品的老客戶必須遷移至新的銷售機(jī)構(gòu)，先下單購買一款東方紅旗下產(chǎn)品，才能獲取此次申購的“入場券”。

　　11日，東方紅資管再發(fā)公告，新增工行與交行兩家代銷渠道。此外，場外代銷機(jī)構(gòu)還有東證資管、東方證券、平安銀行、東證期貨、天天基金、長江證券、華泰證券、永祿基金、興業(yè)銀行、建設(shè)銀行和浦發(fā)銀行。有業(yè)內(nèi)人士表示，新產(chǎn)品開放的銷售渠道似乎較前期幾款定開產(chǎn)品少。

　　市場底部逆市布局？

　　基金發(fā)行慣常是“好做不好發(fā)，好發(fā)不好做”。2016年以來，東方紅系列公募基金常引發(fā)市場追捧，產(chǎn)品頻現(xiàn)申購者大量涌入導(dǎo)致一日售罄的情況。不過，在2009年市場低點(diǎn)時面世的東方紅4號，也曾經(jīng)歷投資者申購意愿低迷，產(chǎn)品延期發(fā)行的艱難時刻。

　　彼時的逆市布局，讓東方紅開始了真正意義上的客戶和規(guī)模累積，東方紅4號成為現(xiàn)存最早的產(chǎn)品。

　　公司團(tuán)隊(duì)此前表示，除了投資管理能力，資金的性質(zhì)及參與時點(diǎn)，也是影響投資者長期收益的重要因素，資金入場的時間如果在市場相對高點(diǎn)，將大幅增加投資的難度，相反在市場相對低點(diǎn)將提升成功的概率。

　　此次恒元五年定開是不是從逆市布局的角度考慮？一位接近東方紅資管的人士表示，實(shí)際上這款基金產(chǎn)品早先就已獲批，但是卻出于各種原因沒有發(fā)行。之后重新申請，現(xiàn)在決定發(fā)行也是因?yàn)樵俅潍@批。時間上或許確有巧合，不過并非是擇時的結(jié)果。

　　近日有媒體報道了林鵬在內(nèi)部路演溝通時的講話。他表示，市場可能會更快迎來轉(zhuǎn)機(jī)，近期A股市場深度調(diào)整是前期信心受挫的一次集中宣泄，美股暴跌引發(fā)了情緒的釋放。從歷史上看，大幅下跌往往意味著做空能量的真正釋放，市場迎來轉(zhuǎn)機(jī)的節(jié)點(diǎn)越來越近了。

　　恒元能否挽回市場信心？

　　對東方紅首只五年定開混基，引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。

　　“東方紅有底氣發(fā)這樣的產(chǎn)品，對于市場而言更多是一種激勵和刺激。不過這對于基金經(jīng)理、業(yè)績等都需要相當(dāng)高的市場號召力。需要一批老客戶的擁護(hù)。目前很少有具備這些條件的。”一位公募基金人士表示。

　　此次五年定開產(chǎn)品為業(yè)內(nèi)首例。許多基金業(yè)人士表示，這款產(chǎn)品是否能大概率復(fù)制三年期產(chǎn)品的穩(wěn)定長期收益，封閉期限的長短對于一只產(chǎn)品的影響到底有多大，都有待市場檢驗(yàn)。“基金的長期績效主要取決于其在投資風(fēng)格和操作策略背景下，進(jìn)行的資產(chǎn)配置和證券選擇，收益狀況與期限長短并非正相關(guān)。”

　　兩個多月以來，新基金發(fā)行狀況急轉(zhuǎn)直下，甚至集中出現(xiàn)發(fā)行失敗的情形。申萬宏源桂浩明分析稱，這可能受市場總體情緒變化的影響。

《電鰻快報》