11月6日，深交所再次向恒康醫(yī)療發(fā)出關(guān)注函，要求恒康醫(yī)療披露重大資產(chǎn)重組事項的過程和進展緩慢原因，解釋為何延期回復(fù)問詢函，并且限定恒康醫(yī)療在11月10日前回復(fù)。
在醫(yī)藥領(lǐng)域，靠著一款產(chǎn)品就能撐起一家上市公司并不少見，云南白藥、片仔癀，無不是其中翹楚，曾幾何時，恒康醫(yī)療憑借草藥“獨一味”，最終順利登陸A股市場。然而大股東闕文彬推動公司外延式擴張后，恒康醫(yī)療雖然成為了囊括多家醫(yī)院的醫(yī)療集團，闕文彬卻因為不斷質(zhì)押融資遇到了債務(wù)危機，面對股權(quán)質(zhì)押凍結(jié)的死局，不得不在今年10月將股權(quán)出售，公司易主張玉富。
恒康醫(yī)療的并購后遺癥依然未能解除，公司去年便披露的《重大資產(chǎn)購買預(yù)案》顯示，公司擬以9億元現(xiàn)金購買馬鞍山市中心醫(yī)院93.52%的股權(quán)，收購資產(chǎn)所需資金將通過自有和自籌方式解決。但今年三季報顯示，恒康醫(yī)療貨幣資金為3.5億元，而長短期借款則有近30億，資金缺口巨大。
為此深交所在今年5月發(fā)出問詢函，問題涉及公司并購資金來源、估值、商譽減值等諸多問題，對于這一系列的尖銳問題，恒康醫(yī)療竟然采用了拖字訣。
欠人錢的上市公司日子不好過，但欠交易所解釋的上市公司更難過，就在幾天前，恒康醫(yī)療還發(fā)布公告，表示重組事項尚未籌足交易所需資金、對交易標(biāo)的確權(quán)、營利性改制工作以及中介機構(gòu)核查工作推進緩慢，既不表示重組工作有具體進展又不愿意就此放棄重組，一直吊著投資者的耐性。
當(dāng)下資本領(lǐng)域，前期利用杠桿高速擴張的企業(yè)或多或少都遇到了流動性和債務(wù)問題，恒康醫(yī)療也是遇到了此類問題。值得慶幸的是，雖然公司債務(wù)不斷增加，但公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額今年三季度同比提升293.06%，公司依然有持續(xù)造血的能力。只不過前期良莠不齊的并購資產(chǎn)拖累了恒康醫(yī)療，恒康醫(yī)療今年三季度的凈利潤為虧損3.86億元，子公司計提的資金占虧損額比重近9成，并且預(yù)計2018年度凈利潤虧損超過10億元。
自2007年上市，恒康醫(yī)療不斷開啟資本運作，廣泛涉足醫(yī)藥、礦業(yè)、房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)，先后完成了10余家公立醫(yī)院的收購，并在2017年5月首次發(fā)起了對國內(nèi)公立三級甲等醫(yī)院的并購，成為民企并購醫(yī)院的典型，而并購造成的資金鏈問題迫使控股股東闕文彬不斷質(zhì)押股權(quán)，直到資金鏈幾近斷裂，不斷擴張的恒康醫(yī)療在營收和凈利潤實現(xiàn)十年上升之后，終于在2017年吃了苦果。
從恒康醫(yī)療主營業(yè)務(wù)構(gòu)成中可以看到，醫(yī)療服務(wù)已經(jīng)成為恒康醫(yī)療的絕對主業(yè)，公開資料顯示，恒康醫(yī)療直接控股8家二級以上綜合醫(yī)院或?qū)？漆t(yī)院、1家擁有收益權(quán)的腫瘤診療中心、1家體檢醫(yī)院、1家專業(yè)影像診斷機構(gòu)以及5家在建醫(yī)院；同時參與投資京福華采、京福華越兩只產(chǎn)業(yè)并購基金，并購基金旗下控股4家綜合醫(yī)院。已經(jīng)形成醫(yī)療版圖的恒康醫(yī)療，對于并購的醫(yī)院重數(shù)量輕質(zhì)量，像此前收購的德陽醫(yī)院、邛崍福利醫(yī)院，在收購兩年后因為業(yè)績實現(xiàn)數(shù)與承諾數(shù)相距甚遠，最終公司獲得原價返售7500萬元，只是一定程度減少了損失。
雖然闕文彬甩下了“爛攤子”，但恒康醫(yī)療仍在孜孜不倦的推進并購，此次持續(xù)了一年多，讓恒康醫(yī)療陷入“問詢函危機”的仍是并購醫(yī)院資產(chǎn)，而且收購交易價格又存在超4倍的溢價。
不能說我們會看到下一個德陽醫(yī)院、邛崍福利醫(yī)院給恒康醫(yī)療造成的傷害，但一邊做著商譽減值一邊買買買，恒康醫(yī)療可謂是不撞南墻不回頭。如今醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的故事已經(jīng)戳破，并且收購資產(chǎn)還有不斷爆雷的可能，恒康醫(yī)療表示，公司近年先后并購了泗陽醫(yī)院、蘭考醫(yī)院、澳大利亞PRP公司，受國內(nèi)資金市場供求狀況和公司控股股東股份凍結(jié)的影響，公司融資成本較高，大幅沖減以上收購項目整體業(yè)績。
目前恒康醫(yī)療的股價經(jīng)歷了此前慘痛的八個跌停，看似跌到底位了，但在公司經(jīng)營業(yè)績無法好轉(zhuǎn)，依然是各種負面不斷的情況下，結(jié)局實在難料。唯一的希望因素就是，新任大股東到底能否讓恒康醫(yī)療，改變現(xiàn)狀。
《電鰻快報》
手機版
相關(guān)新聞