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Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季報披露接近尾聲，滬深兩市資產(chǎn)負債率超過100%的上市公司達到18家。相較于去年同期10家而言，資不抵債的上市公司數(shù)量增多。其中，

　　18只個股資產(chǎn)負債率超100% 

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在18家資不抵債的上市公司中，資產(chǎn)負債率在100%-150%之間的占據(jù)大壁江山，*ST保千的資產(chǎn)負債率則為兩市最高。

　　具體來看，*ST云網(wǎng)(3.140, -0.05, -1.57%)（維權）、*ST廈華(2.910,-0.06, -2.02%)等13只個股的資產(chǎn)負債率未超過150%。其中，*ST云網(wǎng)資產(chǎn)負債率相對最低，為100.01%，*ST廈華緊隨其后為101.57%，天津磁卡(5.950, -0.16, -2.62%)的資產(chǎn)負債率為104.22%。另外，*ST東電(2.260,-0.03, -1.31%)、*ST皇臺(6.270, -0.11, -1.72%)（維權）、*ST巴士(3.760, -0.14, -3.59%)等5家公司的資產(chǎn)負債率則高于150%。其中，*ST保千資產(chǎn)負債率最高，達到292.2%。*ST華澤(3.310, 0.00, 0.00%)（維權）以及*ST巴士則分列第二、第三位，資產(chǎn)負債率分別為190.82%以及180.05%。  

　　就上市時間而言，18家公司中，于2000年之后上市的公司共有8家，占比超過四成。上市時間最晚的為*ST龍力(2.200, 0.08, 3.77%)（維權），該公司在2011年登陸A股，其次，樂視網(wǎng)(3.610, -0.03, -0.82%)、*ST云網(wǎng)則分別在2010年和2009年在深交所上市。   

　　另外，從申萬行業(yè)一級行業(yè)來看，18家上市公司分屬電子、有色金屬、傳媒、食品飲料、電氣設備、家用電器、汽車、化工、農(nóng)林牧漁、鋼鐵、計算機等10多個行業(yè)。其中，*ST保千屬于電子行業(yè)。*ST巴士與樂視網(wǎng)屬于傳媒行業(yè)，*ST皇臺與蓮花健康(2.180, -0.02, -0.91%)則為食品飲料業(yè)。

　　資深投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風險程度的重要標志，資產(chǎn)負債率保持在50%比較合理，但是對于不同的行業(yè)還要區(qū)別看待，如房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，前期投資非常大，正常的范圍在60%-70%之間。如果資產(chǎn)負債率超過100%的話，則代表公司已經(jīng)開始資不抵債了。

　　*ST保千資產(chǎn)負債率飆漲

　　北京商報記者通過查詢上述18家上市公司上一年度截至三季度末的資產(chǎn)負債率數(shù)值發(fā)現(xiàn)，彼時，僅有6家公司的資產(chǎn)負債率超過100%。也就是說，有12家上市公司的資產(chǎn)負債率在一年的時間里從低于100%攀升至超過100%，其中，*ST保千近一年的資產(chǎn)負債率指標更是增加約242個百分點。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月30日，*ST保千的資產(chǎn)負債率為50.14%。但在今年9月30日末，*ST保千已成為兩市資產(chǎn)負債率最高的上市公司，達到292.2%，一年時間資產(chǎn)負債率增加約242個百分點。 

　　根據(jù)歷史公告，2017年*ST保千核查發(fā)現(xiàn)原控股股東及實際控制人莊敏利用其擔任公司董事長的職務便利，主導進行了公司的對外投資、大額預付賬款交易、違規(guī)擔保等事項，莊敏存在涉嫌侵占上市公司利益的行為。半年報顯示，自2017年下半年以來，*ST保千面臨資金鏈緊張、流動性不足等一系列重大風險，由此對*ST保千生產(chǎn)經(jīng)營造成嚴重影響，*ST保千資金已無法繼續(xù)維持原來的業(yè)務規(guī)模，導致大部分業(yè)務萎縮。截至今年三季度末，*ST保千及下屬子公司到期未清償債務總額已達約27.71億元。針對相關問題，北京商報記者致電*ST保千進行采訪，但對方電話未有人接聽。

　　除*ST保千外，*ST巴士攀升的資產(chǎn)負債率也備受關注。截至2017年三季報，*ST巴士的資產(chǎn)負債率僅為10.52%，但在今年三季度末，*ST巴士的資產(chǎn)負債率水平則達到180%。*ST巴士董秘辦公室工作人員在接受北京商報記者采訪時表示，公司資產(chǎn)負債率高主要是現(xiàn)在有很多訴訟，公司計提了幾個億的本金。“訴訟主要是公司原來的法定代表人沒有經(jīng)過上市公司的流程去擔保或者借款，所以最終的結果看法院的判決。”該工作人員進一步表示。

　　另外，資產(chǎn)負債率攀升較快的還有*ST龍力等公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，*ST龍力資產(chǎn)負債率為114.57%，而去年同期則僅為30.47%。

　　資不抵債風險不容小覷 

　　在上海明倫律師事務所律師王智斌看來，資不抵債會產(chǎn)生潛在的破產(chǎn)風險。許小恒也表示，資產(chǎn)負債率高于100%的上市公司，企業(yè)的經(jīng)營已經(jīng)面臨一定的風險，不僅導致短期的資金風險，而且由于企業(yè)的固定資產(chǎn)等面臨減值和無法變現(xiàn)的問題，嚴重者導致破產(chǎn)。

　　對于公司債務問題，*ST保千就曾于8月21日提示風險，截至8月21日，公司債務超過30億元，因無力償還債務公司已被債權人申請重整。彼時，*ST保千表示，如重整申請被受理，公司還存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風險。另外，如公司被宣告破產(chǎn)，*ST保千股票將面臨終止上市。

在負債率高企的背景下，該類企業(yè)的業(yè)績也不容樂觀。縱觀這些資產(chǎn)負債率超過100%的上市公司，大多處于披星戴帽或戴帽的狀態(tài)。18只個股中，除樂視網(wǎng)外，僅蓮花健康、天津磁卡、一汽夏利(3.570, -0.07,-1.92%)3家上市公司未被披星戴帽。根據(jù)信息，*ST華澤、*ST眾和(3.920, 0.00, 0.00%)（維權）均已在今年被暫停上市。而Wind顯示，*ST保千、*ST巴士、*ST德奧(4.570,0.00, 0.00%)、*ST龍力、*ST云網(wǎng)披露了2018年全年業(yè)績預告類型，且均為續(xù)虧。另外，未披星戴帽的上市公司，近幾年凈利潤也處于盈虧交替的狀態(tài)。諸如，蓮花健康在2014-2017年的歸屬凈利潤分別為2387萬元、-5.08億元、6525萬元、-1.03億元，天津磁卡同期歸屬凈利潤分別為2389萬元、-2004萬元、1936萬元、-5952萬元。  

　　實際上，在資產(chǎn)負債率高企的背景下，也存在部分上市公司尋求措施以降低資產(chǎn)負債率水平的情況。諸如，*ST廈華就在11月13日披露公告稱，公司控股股東贛州鑫域投資管理有限公司擬于2019年1月1日-12月31日期間，向公司無償提供（不向公司收取利息等任何資金使用費）5000萬元以內(nèi)財務資助。

　　另外，天津磁卡也正在籌劃以非公開發(fā)行股份的方式收購資產(chǎn)的重組事項，改善公司盈利能力及負債結構。不過，重組能否成行則具有一定的不確定性。

　　北京商報記者 董亮 高萍

《電鰻快報》