《號外財經》文 / 元元

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上周四的時候，筆者表達了對股市下跌的看法，認為下跌是買入股票的良機。巧合的是，上周五股市真的出現了暴跌，很多朋友打電話給我，說是不是我咒的？

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呵呵，筆者的公眾號新近設立，沒有那么大的威力。之所以預判股市會下跌，是因為上周四的盤面上已經出現了回落調整的信號，只是因為多頭主力的實力過強，這種回落調整在盤中就完成了。

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面對大盤的強勢，市場空頭的寢食不安已經到了山窮水盡的地步。我們知道，由于去年以來國內股市跌跌不休，傳統的機構投資者通過做多股票來盈利已經是一件不可能完成的任務。很多機構為了生存下去，尋找新的在股市投資中“活下去”的辦法。

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這個時候，一個叫做期權的東東進入了這些機構投資者的身影，期權的最大魅力在于可以通過看空后市的權利來實現盈利。按照百度百科的解釋，期權的標的物是指選擇購買或出售的資產。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數、商品期貨等。期權是這些標的物“衍生”的，因此稱衍生金融工具。值得注意的是，期權出售人不一定擁有標的資產。期權是可以“賣空”的。期權購買人也不定真的想購買資產標的物。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可。

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期權的出現解決了機構投資者在熊市中的盈利問題，很多券商為了賺取傭金等中間費用也熱衷于向機構投資者兜售期權產品。使得期權走俏一時。然而，本輪行情啟動之后，多頭主力的高舉高打和新韭菜的一擁而上，使得股市走勢出現了強勢逼空的“一邊倒”走勢，滬指在不到一個月的交易時間里，連續收復2700點、2800點、2900點、3000點和3100點關口，瘋牛場景再現，調整的時間極短。就連傳統意義上的“逢會必跌”魔咒都失靈了。

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在這種背景下，很多買入看空期權的機構投資者上火了，因為隨著瘋牛場景的到來，持有看空期權的機構投資者的虧損那是顯而易見的。這種虧損肯定也會給兜售期權產品的券商帶來麻煩。既然在盤中做空干不贏多頭，只能是在盤外掰手腕了。

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8日早上，名列國內券商行業老大的中信證券發布了一份研報，在這份研報中，中信證券強力看空中國人保，認為未來中國人保股價跌幅將在60%左右，與此同時，國內券商行業排名前5的華泰證券也神同步地發布了一份研報，強力看空中信建投。兩大券商同步發出了兩份強力看空個股的研報，這在國內股市歷史上還是第一次，這個信號也得到了市場的高度重視。其結果就是這4家公司的股票8日齊齊跌停。而8日滬指則是大跌136.56點，收于2969.86點，深成指大跌314.39點，收于9363.72點，2.2萬億元市值隨風而去。

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8日的暴跌引發了市場的騷動，特別是對于后市走勢的看法產生了更加嚴重的分歧。客觀地說，春節過后的瘋牛式上漲積累了豐厚的短線獲利盤，適當地回落調整不見得是一件壞事。單就調整而言，急跌比緩跌好。急跌之后，只要再有一根大陽線出來，一根陽線改三觀，后市的繼續上漲還是可期的。但是如果是緩跌，相對就悲觀一點，因為連續的小陰線會喪失投資者對于股市的關注度，磨掉后市上漲的跟風意愿。

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看過筆者前幾篇文章的朋友都知道，我們對本輪行情的判斷相對還是比較看多的，也一直建議大家滿倉操作科技股。從上一輪2015年的大牛市來看，也是券商股先行上漲，然后是中小創個股輪漲。我們認為，今年的行情與上一波大牛市有著相近的地方，券商先行上漲，然后是科技股。但是我們判斷，今年的科技股炒作更多是在芯片板塊以及科創板塊展開，群魔亂舞的跡象不像上一波牛市那樣劇烈。所以趁著股市回落調整之際，繼續在科技股特別是芯片板塊尋找投資機會是非常必要的。當然了，所謂的滿倉操作并不是持倉不動，對于近期漲幅已經超過50%的股票，可以賣出，然后換入漲幅在20%以內還未大漲的中小創科技股。

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至于后市走勢，只要下周股市還能維持目前萬億元的日成交金額，那么回落之后的繼續上漲仍將是大概率事件。但是如果日成交金額出現大幅萎縮顯示投資者不愿跟風時，市場的變盤就有可能了。一句話：有量就有行情，沒有量了，行情就不大了。

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《電鰻快報》