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? ? ?《號外財經》文/ 王巖

????????4月1日，集成電路設計公司瀾起科技申請科創板上市獲得了上交所受理，此前，中信證券3月22日披露的報告顯示，已完成對瀾起科技的上市輔導工作，瀾起科技擬在科創板上市。

????????瀾起科技成立于2004年，總部在上海并在昆山、澳門、美國硅谷和韓國首爾設有分支機構。

????????招股說明書顯示，瀾起科技的主營業務是為云計算和人工智能領域提供以芯片為基礎的解決方案，目前主要產品包括內存接口芯片，津逮服務器CPU以及混合安全內存模組。在內存接口芯片領域深耕十多年，公司成為全球可提供從DDR2到DDR4內存全緩沖/半緩沖完整解決方案的主要供應商之一。公司相關產品已成功進入國際主流內存，服務器和云計算領域，并占據全球市場的主要份額。

業績大幅增長

????????招股說明書顯示，自成立以來，瀾起科技先后六次增加注冊資本，最近的一次為2018年11月23日，該公司的注冊資本由9.04億元增加至10.17億元，且此次增資完成后，公司最大股東為中國電子投資控股有限公司，持股比例為15.904%。

????????《號外財經》小編了解到，中國電子投資控股有限公司的是中國電子信息產業集團有限公司的子公司，其持股比例30%，而中國電子信息產業集團是中央直接管理的國有獨資特大型集團公司。

????????根據中信證券披露的報告，截至2018年年末，瀾起科技資產總額為41.81億元，營業收入為17.58億元，凈利潤為7.37億元。

????????從上面的數字中，小編注意到，最近兩年瀾起科技實現了資產、營收和凈利的大幅增長，2017年和2018年營業收入增幅分別為45.28%和43.19%，凈利增幅分別為273.81%和52.92%，符合科創板對營業收入和凈利潤相關要求。

????????此外，作為一家科創板的公司，研發投入的多少非常重要。事實上，科創板上市五套標準要求，科創板上市公司不僅市值不低于人民幣15億元，最近一年營業收入不低于人民幣2億元，而且最近三年研發投入合計占最近三年營業收入的比例不低于15%。從最近幾年的業績可以看出，瀾起科技已經滿足了前兩條標準。

????????而且，該公司在研發上的投入也滿足的了科創板的要求，瀾起科技在2016年、2017年、2018年的研發投入占比分別是23.46%、15.34%、15.74%。

????????此外，瀾起科技的經營活動產生的現金流量凈額也均超出1億元。最近三年的經營活動產生的現金流量凈額分別是3.87億元、2.27億元、9.69億元。

經營指標良好與六大風險并存

????????小編注意到，2016年至2018年，瀾起科技的流動比率分別為4.90，5.32和9.57，速動比率分別為3.73，4.83和9.29，該公司的償債能力指標都大幅提升，主要因為該公司在2018年完成了兩輪增資，該公司資產流動性高，短期償債能力強。

????????最近三年，瀾起科技資產負債率分別為21.25%，19.51%和13.51%，資產負債率處于較低水平。財務風險低。

????????各項指標顯示，瀾起科技最近幾年的經營狀況非常不錯，但該公司在招股書中也披露了六大風險：

????????首先，產品研發風險。集成電路產業發展日新月異，技術及產品迭代速度較快。芯片設計公司需要不斷地進行創新，需要不斷投入研發費用。2016年至2018年，該公司研發費用分別為19822.69萬元，18826.93萬元和27669.52萬元，占營業總成本的比例分別為26.22%，20.03%和27.29%，占比較高。

????????其次，客戶集中度高風險。2018年前三季度，在DRAM市場，三星電子、海力士、美光科技位居行業前三名，市場占有率合計超過90%。這導致瀾起科技客戶集中度也相對較高，2016年至2018年，該公司對前五大客戶的銷售占比分別為70.18%，83.69%和90.10%，客戶相對集中。

????????除以上兩大風險外，瀾起科技還存在供應商風險、稅收優惠政策風險、無實際控制人風險和知識產權風險。

《電鰻快報》