免费精品在线视频-免费久-免费久草-免费久草视频-免费久福利视频在线观看

　　科創(chuàng)板引入“價(jià)格保護(hù)機(jī)制”，能幫助投資者控制風(fēng)險(xiǎn)和成本，有助于投資者提高資金使用效率，防范資金過度凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)上交所官網(wǎng)11日消息，上交所發(fā)布關(guān)于做好科創(chuàng)板市價(jià)訂單模式調(diào)整相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備的通知。通知稱，為使證券公司更方便地做好科創(chuàng)板市價(jià)訂單的資金前端控制，也為了更有利于投資者使用市價(jià)訂單時(shí)控制交易風(fēng)險(xiǎn)，上交所擬對科創(chuàng)板市價(jià)訂單申報(bào)模式進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，在科創(chuàng)板的市價(jià)申報(bào)訂單中使用價(jià)格保護(hù)措施。

　　所謂“價(jià)格保護(hù)”措施，是指交易系統(tǒng)處理市價(jià)申報(bào)時(shí)，買入申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)限價(jià)的價(jià)格不高于保護(hù)限價(jià)，賣出申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)限價(jià)的價(jià)格不低于保護(hù)限價(jià)。因此，科創(chuàng)板的交易模式可以概括為“市價(jià)申報(bào)+價(jià)格保護(hù)”。

　　目前主板市場實(shí)行的是市價(jià)申報(bào)交易規(guī)則，典型模式是“最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷申報(bào)”，即以對手方價(jià)格為成交價(jià)格，與申報(bào)進(jìn)入交易主機(jī)時(shí)集中申報(bào)簿中對手方最優(yōu)五個(gè)價(jià)位的申報(bào)隊(duì)列依次成交，未成交部分自動撤銷。不難發(fā)現(xiàn)，在這種交易模式下，如果市場行情變化過快，股價(jià)的劇烈波動就會導(dǎo)致投資者的實(shí)際建倉成本與預(yù)期建倉成本產(chǎn)生較大偏離。

　　這種偏離往往會造成投資者的情緒波動。在以散戶為主的主板市場，這種情緒波動很容易在“羊群效應(yīng)”作用下，從小范圍的傳導(dǎo)逐漸蔓延到整個(gè)市場，造成市場頻繁的非正常波動。目前主板市場實(shí)行10%的漲跌幅限制，日最高振幅僅為20%，這就限制了上述偏離的幅度，也在一定程度上抑制了市場情緒的大幅波動和快速蔓延，保證了市場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　但科創(chuàng)板的目標(biāo)企業(yè)主營業(yè)務(wù)大多處于新興產(chǎn)業(yè)，未來走向不是很明確。設(shè)立科創(chuàng)板的初衷之一，就是為這些企業(yè)提供充裕的資金支持，鼓勵(lì)大膽創(chuàng)新，甚至試錯(cuò)。因此，這些企業(yè)往往具有迭代較快、業(yè)務(wù)模式較新等特點(diǎn)，盈利預(yù)期因此存在不確定性，反映到資本市場，就是股價(jià)波動較大。

　　科創(chuàng)板將10%的漲跌幅限制放寬到20%，可在一定程度上適應(yīng)科創(chuàng)板上市公司的特點(diǎn)。在放寬漲跌幅的同時(shí)，科創(chuàng)板創(chuàng)新性地引入“價(jià)格保護(hù)機(jī)制”，是為了幫助投資者控制風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者可以在快速買入的基礎(chǔ)上進(jìn)一步控制成本，防止股價(jià)瞬間大漲而導(dǎo)致成本激增，同時(shí)也防止股價(jià)瞬間大跌而導(dǎo)致賣出損失。此外，該機(jī)制還在一定程度上有助于投資者提高資金使用效率，防范資金過度凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)。

　　科創(chuàng)板的這些新規(guī)則，一方面是為了保護(hù)投資者的利益，另一方面是為了保障市場的平穩(wěn)運(yùn)行，避免過于頻繁的非理性波動。所以，為了控制科創(chuàng)板的過度投機(jī)現(xiàn)象，除了進(jìn)行相關(guān)的機(jī)制設(shè)計(jì)外，設(shè)置科創(chuàng)板入場門檻也是一個(gè)重要手段。

　　上交所此前發(fā)布的設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和配套指引，給科創(chuàng)板投資者確定了“50萬元”的資產(chǎn)門檻和“2年證券交易經(jīng)驗(yàn)”的適當(dāng)性要求。據(jù)測算，現(xiàn)有A股市場符合條件的個(gè)人投資者約300萬人，加上機(jī)構(gòu)投資者，交易占比預(yù)計(jì)將超過70%。平安證券最近發(fā)布的一項(xiàng)科創(chuàng)板用戶調(diào)研結(jié)果顯示：超半數(shù)炒股經(jīng)驗(yàn)在10年以上；近50%客戶購買過投顧組合等增值服務(wù)、經(jīng)歷過牛熊市轉(zhuǎn)換等。由此可見，這些個(gè)人投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，相對比較理性，有利于科創(chuàng)板的穩(wěn)定運(yùn)行。

　　總體來看，科創(chuàng)板仍是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的市場，但風(fēng)險(xiǎn)和收益更多取決于企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況，而不是被過度的投機(jī)行為和跟風(fēng)行為所主導(dǎo)。科創(chuàng)板只有穩(wěn)定運(yùn)行，才有可能沉淀出更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，最終讓投資者從優(yōu)質(zhì)企業(yè)的良好發(fā)展中獲利。

《電鰻快報(bào)》