免费精品在线视频-免费久-免费久草-免费久草视频-免费久福利视频在线观看

　　在今年A股市場(chǎng)的快速上漲行情中，不少前期倉(cāng)位較低的公募基金經(jīng)理正面臨加倉(cāng)與否的兩難選擇。一位基金經(jīng)理坦承，當(dāng)前承受的精神壓力不亞于去年，因?yàn)楦杏X做任何選擇都存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過，從近期披露的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)存在下行壓力的悲觀預(yù)期已有所修復(fù)。而今年以來(lái)公募基金權(quán)益?zhèn)}位的快速提升也表明，部分基金經(jīng)理的投資心態(tài)已由去年的“防御”逐步轉(zhuǎn)為“進(jìn)攻”。

　　部分基金踏空此輪行情

　　記者在采訪中了解到，今年以來(lái)A股這波快速上漲行情中，多數(shù)公募基金并未從中獲得太大收益，主要因?yàn)樵谌ツ暾w低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，不少基金經(jīng)理都在大幅減倉(cāng)或控制倉(cāng)位，以防范股指不斷下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，混合型基金的平均股票倉(cāng)位僅為54.69%，其中，500多只基金的權(quán)益?zhèn)}位低于20%。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至4月15日，主動(dòng)偏股型基金平均凈值漲幅為19.27%，明顯跑輸同期上漲30%的上證指數(shù)。

　　值得注意的是，盡管不少今年成立的次新基金采取了快速建倉(cāng)的策略，但仍有部分基金經(jīng)理抱有謹(jǐn)慎心態(tài)。滬上一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理去年年底發(fā)行的一只新基金，今年以來(lái)僅獲得個(gè)位數(shù)漲幅，從凈值波動(dòng)幅度來(lái)看，該基金股票倉(cāng)位明顯偏低。

　　一些仍將倉(cāng)位保持在較低水準(zhǔn)的基金經(jīng)理坦言，當(dāng)前承受的心理壓力并不亞于去年，在其看來(lái)，無(wú)論是選擇跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)快速加倉(cāng)，還是繼續(xù)保持當(dāng)前的較低倉(cāng)位，都面臨一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　“像今年這種行情，我覺得最難受的是一些從業(yè)時(shí)間比較長(zhǎng)的基金經(jīng)理，因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)上漲過快時(shí)，這些人第一時(shí)間考慮的是如何防御風(fēng)險(xiǎn)，因此很難做出快速加倉(cāng)的決定。我的風(fēng)格偏向于做絕對(duì)收益，去年風(fēng)險(xiǎn)控制做得特別好，但今年因?yàn)榭紤]風(fēng)險(xiǎn)，加倉(cāng)沒有別人迅猛。”華南一位基金經(jīng)理表示。

　　在他看來(lái)，每位基金經(jīng)理都有自己的能力圈和投資框架，很少有人會(huì)在熊市和牛市中都游刃有余。此外，公募基金的投資機(jī)制和流程決定了其更傾向于長(zhǎng)期投資，因此在快速上漲行情中容易出現(xiàn)被“逼空”的情況。

　　心態(tài)從“防御”切換至“進(jìn)攻”

　　從近期偏股基金倉(cāng)位提升力度來(lái)看，不少基金經(jīng)理的投資心態(tài)已開始從去年的“防御”逐步轉(zhuǎn)為“進(jìn)攻”。

　　“其實(shí)回過頭來(lái)能夠想得很明白，今年的行情其實(shí)就是聰明錢大量涌入，疊加A股市場(chǎng)被重新定位。從當(dāng)前逐步披露的宏觀數(shù)據(jù)可以看到，經(jīng)濟(jì)基本面確實(shí)在改善。”滬上一位基金經(jīng)理稱。

　　富國(guó)基金表示，最新公布的3月社融規(guī)模達(dá)到2.86萬(wàn)億元，M2增速創(chuàng)下13個(gè)月新高。未來(lái)，社融的改善有望逐步傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)基本面，從而改善企業(yè)盈利狀況。在此過程中，牛市邏輯并沒有被破壞，“回調(diào)即加倉(cāng)”依然是可以借鑒的操作策略。

　　匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略基金經(jīng)理郭敏認(rèn)為，PMI近幾個(gè)月回升至50以上，整體回升幅度好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行壓力的悲觀預(yù)期已有所修復(fù)。

　　“上市公司依然表現(xiàn)出韌性，仍有部分公司業(yè)績(jī)超預(yù)期。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，旺季產(chǎn)品價(jià)格有上行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利未來(lái)幾個(gè)季度將分化。”郭敏稱。

　　從具體投資方向來(lái)看，金鷹基金稱，權(quán)益市場(chǎng)仍將持續(xù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，建議關(guān)注前期滯漲板塊。其一，已反映了市場(chǎng)悲觀預(yù)期的低估值板塊，如銀行、商貿(mào)零售、醫(yī)藥、電力、傳媒，具備一定的安全邊際；其二，穩(wěn)增長(zhǎng)政策受益的領(lǐng)域，如基建、房地產(chǎn)行業(yè)；其三，業(yè)績(jī)穩(wěn)定、高分紅、低估值板塊，如公用事業(yè)領(lǐng)域；其四，弱周期且符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的行業(yè)，如5G、人工智能、創(chuàng)新藥、游戲。

《電鰻快報(bào)》