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?? 《電鰻快報(bào)》

?? 文/曹偉明

???順豐控股作為快遞行業(yè)領(lǐng)頭羊，已經(jīng)由原來(lái)的快速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為在智慧物流上下功夫，去年科技投入重金達(dá)27億元。4月23日晚間，該公司發(fā)布一季報(bào)并披露公開(kāi)發(fā)行65億元可轉(zhuǎn)換債預(yù)案。不過(guò)，順豐控股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)乏力，是遇上了行業(yè)或企業(yè)發(fā)展的周期瓶頸，還是受重資產(chǎn)拖累？

?? 盈利增速堪憂(yōu)

?? 一季報(bào)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)28%，扣非凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。從披露數(shù)據(jù)來(lái)看，順豐控股仍保持收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)16.68%和27.94%，但扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同比下降6.78%。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流表現(xiàn)較好，同比增長(zhǎng)301.97%。資產(chǎn)規(guī)模可以用巨大形容，順豐控股一季度末總資產(chǎn)高達(dá)780.95億元，凈資產(chǎn)374.91億元。

?? 也許市場(chǎng)對(duì)快遞行業(yè)發(fā)展的期許過(guò)高，順豐控股的扣非凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)顯得那么扎眼。當(dāng)然，這里還有同行來(lái)對(duì)照，相比同行業(yè)公司的增長(zhǎng)勢(shì)頭，順豐控股確實(shí)稍顯出一些疲態(tài)。

?? 用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)話(huà)。《電鰻快報(bào)》匯總了幾家快遞公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，從增速上看，均優(yōu)于順豐。

?? 年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，順豐控股2018年?duì)I業(yè)收入達(dá)到909.43億元，同比增長(zhǎng)27.6%，在高基數(shù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)這樣的增速著實(shí)不易。但利潤(rùn)指標(biāo)乏力，同比下降，其中凈利潤(rùn)增長(zhǎng)-4.57%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)-5.92%。

?? 申通快遞仍高速增長(zhǎng)。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，該公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)34.41%、37.73%和24.12%。主要財(cái)務(wù)指標(biāo)如下圖：

??圓通速遞也同樣增長(zhǎng)強(qiáng)勁。該公司2018年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)增速均超過(guò)30%，分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)37.45%、31.97%和34.11%。

? 韻達(dá)快遞增速更為突出。根據(jù)該公司2018年業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)38.48%和67.34%。

?? 短期經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)增速較為平淡

?? 從3月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，業(yè)務(wù)收入增速最快的是韻達(dá)快遞，同比增長(zhǎng)153.19%，申通快遞業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)36.49%，順豐控股增長(zhǎng)19.82%，圓通快遞增長(zhǎng)19.49%。

? 韻達(dá)股份3月份主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：

? 申通快遞3月份主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：

? 順豐控股3月份主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：

? 值得關(guān)注的是，順豐控股聰3月份開(kāi)始將業(yè)務(wù)劃分為速運(yùn)物流和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

? 圓通速遞3月份主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：

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《電鰻快報(bào)》