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《電鰻快報(bào)》（原號(hào)外財(cái)經(jīng)）文/林妍

    買基金就是找基金經(jīng)理，尤其是任職穩(wěn)定、水平卓越、有敬業(yè)精神的基金經(jīng)理！但《電鰻快報(bào)》（原號(hào)外財(cái)經(jīng)）卻發(fā)現(xiàn)，這個(gè)選基規(guī)則也有失靈的時(shí)候。因?yàn)橛械幕鸾?jīng)理，同管的基金業(yè)績(jī)差別很大，并且出現(xiàn)了申購(gòu)、贖回反向而行。

    隨著基金一季報(bào)披露完畢,今年一季度基金申購(gòu)和贖回情況浮出水面。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，今年一季度基金總申購(gòu)份額（不含聯(lián)接基金）為124697.60億份，總贖回份額為123814.83億份，凈申購(gòu)882.77億份，凈申購(gòu)比例為0.69%?？傮w來(lái)看,基金在一季度期間總體實(shí)現(xiàn)凈申購(gòu)。貨幣型基金凈申購(gòu)最多，其次為債券型基金；而股票型基金、混合型基金、指數(shù)型基金等則遭遇了不同程度的贖回。其中，銀華基金旗下可統(tǒng)計(jì)的149只開放式基金(A/B/C類份額分開計(jì)算)中有87只遭遇凈贖回，占比近六成。截至一季度末，銀華基金旗下多大20只基金規(guī)模不足0.5億元，旗下迷你基金有進(jìn)一步泛濫趨勢(shì)。

    《電鰻快報(bào)》（原號(hào)外財(cái)經(jīng)）還發(fā)現(xiàn)，銀華基金最尷尬的莫過于孫蓓琳了，其管理的基金就出現(xiàn)了申購(gòu)、贖回反向而行，業(yè)績(jī)也出現(xiàn)巨大差異。

    公開資料顯示，孫蓓琳曾就職于銀華基金、大成基金，2017年6月再次加入銀華基金，現(xiàn)任投資管理一部基金經(jīng)理。累計(jì)任職時(shí)間6年又135天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模12.08億(5只基金)。《電鰻快報(bào)》（原號(hào)外財(cái)經(jīng)）注意到，孫蓓琳目前管理著6只基金，且業(yè)績(jī)分化較大：銀華聚利靈活配置混合A今年以來(lái)回報(bào)率為25.83%，在可對(duì)比的2883只基金中業(yè)績(jī)排名第704名，為前四分之一；而同樣管理的銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合發(fā)起式，今年以來(lái)回報(bào)率為2.86%，在可對(duì)比的2883只基金中業(yè)績(jī)排名第2425名，為后五分之一。

    值得注意的是，孫蓓琳管理的基金在一季度出現(xiàn)了申購(gòu)、贖回兩重天。其獨(dú)自管理的銀華萬(wàn)物互聯(lián)靈活配置混合、銀華聚利靈活配置混合C，分別出現(xiàn)凈贖回830.20萬(wàn)份、773.15萬(wàn)份，凈贖回率分別為49.32%、90.73%。而孫蓓琳與張凱共同管理的銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合發(fā)起式，單季度申購(gòu)贖回凈額26220.51萬(wàn)份，凈申購(gòu)率為507.22%。
 
    業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的基金被投資者無(wú)情拋棄，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的卻被投資者競(jìng)相購(gòu)買，這背后到底發(fā)生了什么？

    《電鰻快報(bào)》（原號(hào)外財(cái)經(jīng)）發(fā)現(xiàn)，凈申購(gòu)率最大的銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合發(fā)起式一季度末股票投資市值為0，而贖回較大的銀華聚利靈活配置混合C，一季度股票倉(cāng)位為78.87%。

    孫蓓琳在兩基金季報(bào)中分析稱，經(jīng)過一季度的全面估值修復(fù)后，當(dāng)前無(wú)論是上證綜指還是創(chuàng)業(yè)板，估值都還處于歷史中位水平，尚未出現(xiàn)明顯高估的狀態(tài)。后續(xù)隨著年報(bào)及一季報(bào)的披露，市場(chǎng)或逐步回歸基本面，業(yè)績(jī)或?qū)⒊蔀橹鲗?dǎo)個(gè)股表現(xiàn)的主要因素。“隨著市場(chǎng)情緒的回暖，未來(lái)我們將積極尋找市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，精選個(gè)股。受益于金融監(jiān)管放松的互聯(lián)網(wǎng)金融、未來(lái)確定性海外資金增配的核心資產(chǎn)、創(chuàng)新周期的硬核科技都是我們中長(zhǎng)期看好的方向，同時(shí)隨著近期波音事件的發(fā)酵，航空板塊也是我們看好的β品種。”

    基金分析師稱，“銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合發(fā)起式被大舉申購(gòu)，與其‘遠(yuǎn)離’股市”有關(guān)，畢竟A股3月-4月的沖高回落，讓投資者信心也有所回落。”。

《電鰻快報(bào)》