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中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超??

??被動(dòng)指數(shù)型基金經(jīng)過(guò)一年多的大發(fā)展，已經(jīng)成為基金公司產(chǎn)品布局的重要方向。數(shù)據(jù)顯示，目前有來(lái)自50家基金公司的132只指數(shù)型基金在排隊(duì)候批，若這些產(chǎn)品獲批，指數(shù)基金將成為一支擁有超過(guò)700只產(chǎn)品的大軍團(tuán)。

??多家公募重點(diǎn)布局指數(shù)基金

??多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，不少基金公司下半年將把指數(shù)基金作為產(chǎn)品規(guī)劃和發(fā)行的重點(diǎn)，甚至部分以主動(dòng)管理見(jiàn)長(zhǎng)的基金公司也開(kāi)始著力發(fā)行被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品。

??北京一家大型基金公司的指數(shù)基金經(jīng)理表示，今年公司將加大指數(shù)基金布局：一方面增加寬基指數(shù)的主動(dòng)策略產(chǎn)品，比如發(fā)布創(chuàng)業(yè)板指Smart Beta指數(shù)基金；另一方面，重點(diǎn)發(fā)力行業(yè)ETF，在前期布局金融、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)ETF的基礎(chǔ)上，在下半年推出銀行、券商、軍工等行業(yè)ETF。

??北京另一家大型公募市場(chǎng)部人士表示，他所在公司下半年也將推出多只場(chǎng)內(nèi)指數(shù)基金，快速建立包含滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指等在內(nèi)的大盤(pán)寬基指數(shù)ETF產(chǎn)品線，希望借助公司在互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售平臺(tái)上的優(yōu)勢(shì)，將部分客戶(hù)遷移到指數(shù)基金上。“指數(shù)基金和貨幣基金都是設(shè)計(jì)清晰的產(chǎn)品，巴菲特也非常看好指數(shù)基金，認(rèn)為可以跑贏絕大多數(shù)的主動(dòng)基金，這也是公司未來(lái)產(chǎn)品布局的重要方向之一。”該市場(chǎng)部人士說(shuō)。

??一位大型第三方基金銷(xiāo)售平臺(tái)研究員表示，近期她調(diào)研了三十多家公募公司，都表示將指數(shù)產(chǎn)品作為下半年發(fā)力的重點(diǎn)，部分在指數(shù)產(chǎn)品上領(lǐng)先的基金公司重點(diǎn)要提升存量指基的競(jìng)爭(zhēng)力，并開(kāi)始向細(xì)分領(lǐng)域滲透；一些尚未拓展指數(shù)條線的中小型基金公司，甚至部分以主動(dòng)業(yè)務(wù)為主的大型公募，都開(kāi)始拓展指數(shù)基金產(chǎn)品。

??從證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公示的基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度看，目前共有50家基金公司合計(jì)申報(bào)了132只指數(shù)型基金產(chǎn)品，其中場(chǎng)內(nèi)ETF多達(dá)76只，包括了不少公司的首只ETF產(chǎn)品。

??比如，一向推崇主動(dòng)管理能力的興全基金、東方證券資管也在布局指數(shù)。東方證券資管申報(bào)了公司首只指數(shù)型產(chǎn)品——東方紅中證競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)發(fā)起式基金；而繼興全滬深300指數(shù)增強(qiáng)后，興全基金又申報(bào)了興全中證高等級(jí)短融指數(shù)增強(qiáng)基金。

??Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，目前已有72家公募推出了614只被動(dòng)指數(shù)型基金，若上述申報(bào)產(chǎn)品獲批，指數(shù)基金軍團(tuán)將大幅擴(kuò)容至超過(guò)700只。

??“這么多新公司和主動(dòng)特色的公司加入，未來(lái)被動(dòng)指數(shù)型基金的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。”北京上述大型公募指數(shù)基金經(jīng)理表示。

??成本高昂成為發(fā)展壁壘

??雖然認(rèn)識(shí)到指數(shù)基金帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)遇，但指數(shù)產(chǎn)品線的高昂成本也不可忽視，令不少中小公募望而卻步。

??北京一家中型基金公司總經(jīng)理向記者透露，公司在準(zhǔn)備布局被動(dòng)產(chǎn)品線，初期將從布局滬深300、中證500指數(shù)開(kāi)始，盡量規(guī)避主動(dòng)產(chǎn)品規(guī)模大起大落對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的影響。

??該總經(jīng)理表示，指數(shù)基金布局從無(wú)到有，需要配置恒生交易系統(tǒng)，搭建量化投資團(tuán)隊(duì)，快速提升交易效率和風(fēng)控水平等，僅系統(tǒng)費(fèi)用就需要幾千萬(wàn)的投入，而基金也不一定能很快做大規(guī)模，彌補(bǔ)投入的昂貴成本。

??該總經(jīng)理稱(chēng)，“指數(shù)布局是大勢(shì)所趨，包括債券ETF產(chǎn)品等，銀行、外資都有配置的需求，各家公募都在構(gòu)建被動(dòng)工具型產(chǎn)品體系。但如果投入了幾千萬(wàn)，卻只發(fā)行幾只迷你基金，無(wú)法收回成本，這也很難向股東交待。”

??這位總經(jīng)理的顧慮在有意布局指數(shù)的中小公募中具有代表性。

??對(duì)于已經(jīng)構(gòu)建了指數(shù)產(chǎn)品線的基金公司來(lái)說(shuō)，費(fèi)用正是他們的“隱痛”。

??北京上述指數(shù)基金經(jīng)理表示，目前對(duì)于布局指數(shù)的公司來(lái)說(shuō)，需要投入的包括設(shè)備系統(tǒng)、投研人員、會(huì)計(jì)估值、審計(jì)人員、指數(shù)使用費(fèi)、基金銷(xiāo)售費(fèi)等成本。據(jù)其介紹，場(chǎng)內(nèi)基金的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用更高，與場(chǎng)外基金存在一些區(qū)別，布局場(chǎng)內(nèi)指數(shù)產(chǎn)品需要更高效的運(yùn)作和交易流程，系統(tǒng)提速壓力，對(duì)流程管理、風(fēng)控有更高的要求。

??以ETF為例，如果設(shè)置ETF為0.15%的管理費(fèi)，那么基金需要運(yùn)作6~7年才能覆蓋一年的基金銷(xiāo)售費(fèi)用。“目前市場(chǎng)上有聲音呼吁降低ETF的管理費(fèi)，這可能會(huì)導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)，如果ETF管理費(fèi)率在0.2%以下，基本上已經(jīng)低于成本線，多數(shù)公司都將面臨虧損經(jīng)營(yíng)。目前國(guó)內(nèi)還不具備大范圍降低ETF管理費(fèi)率的條件。”

??在這種情況下，根據(jù)自身情況穩(wěn)步推進(jìn)指數(shù)產(chǎn)品線，也成為這些基金公司的普遍選擇。

??北京上述中型公募總經(jīng)理表示，指數(shù)產(chǎn)品線構(gòu)建不能一蹴而就，目前公司技術(shù)人員準(zhǔn)備不足，也缺乏產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)，如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件麻煩會(huì)更大。“在發(fā)展初期，還是會(huì)先試水幾只產(chǎn)品，積累了管理經(jīng)驗(yàn)再去擴(kuò)大布局。”

《電鰻快報(bào)》