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文/趙學(xué)毅

6月27日，貴州茅臺(tái)（600519）盤中站上1000元/股，最高達(dá)1001元/股，公司市值近1.3萬(wàn)億元，再度創(chuàng)造了A股市場(chǎng)千元股的傳奇。實(shí)際上，貴州茅臺(tái)并非A股首只千元股，早在27年前的“老八股”中就曾誕生過兩只千元股。即曾經(jīng)的“老八股”飛樂股份和真空電子。筆者認(rèn)為，現(xiàn)今的千元股與27年前大不同，不可同日而語(yǔ)。

不妨來(lái)對(duì)比一下：

飛樂股份股價(jià)在1992年1月10日曾達(dá)到1007.4元/股，成為A股歷史上首只千元股，之后在1992年5月25日飛樂股份盤中漲至3550元高價(jià)。不過，此后飛樂股份更名為中安消，如今是A股的*ST中安，今天收盤價(jià)為每股1.80元。

真空電子股價(jià)在1992年5月25日盤中曾一度漲至2587.5元（不復(fù)權(quán)）。如今真空電子已更名為云賽智聯(lián)，6月27日收盤價(jià)為7.90元。

有人擔(dān)心，貴州茅臺(tái)會(huì)不會(huì)再有如此走勢(shì)，并且市場(chǎng)出現(xiàn)了“茅臺(tái)雖好，不可貪杯”的聲音。筆者認(rèn)為，貴州茅臺(tái)股價(jià)大幅下行的概率不大，有業(yè)績(jī)做堅(jiān)強(qiáng)后盾。數(shù)據(jù)顯示，2018年貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收736.39億元，同比增長(zhǎng)26.49%，凈利潤(rùn)352.04億元，同比增長(zhǎng)30%。年報(bào)顯示2019年貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約14%的增長(zhǎng)。

除了貴州茅臺(tái)自身原因，市場(chǎng)環(huán)境也注定了現(xiàn)今的千元股與27年前大不同。

從2016年開始，價(jià)值投資風(fēng)格盛行，尤其是金融機(jī)構(gòu)更是把目光投向細(xì)分領(lǐng)域的藍(lán)籌股，而對(duì)于業(yè)績(jī)較差善于講故事的股票，人們開始選擇用腳投票。于是，市場(chǎng)出現(xiàn)了分化，即好股票股價(jià)強(qiáng)者恒強(qiáng)，而績(jī)差股股價(jià)卻一路下行，甚至不斷刷新新低。

筆者還發(fā)現(xiàn)，績(jī)優(yōu)公司的股權(quán)集中度近年來(lái)也越來(lái)越高。股權(quán)集中度是衡量持股比例位居前若干位的大股東持有的股權(quán)比例之和，即反映公司的股份在前若干位的大股東的集中情況。

截至今年一季度末，貴州茅臺(tái)前十大股東持股總量為97380.22萬(wàn)股，占總股本持股比例為77.53%；而2018年一季度末，前十大股東持股總量為92842.36萬(wàn)股，占總股本持股比例為73.90%。顯然，與一年前相比，前十大股東的持股量和持股占比均明顯提升。截至2019年3月31日，共729家基金持有貴州茅臺(tái)，持倉(cāng)量總計(jì)0.48億股，占流通A股3.80%。其中，有3個(gè)股東增持，共增持2445.53萬(wàn)股，占總股本的1.95%，有1個(gè)股東減持，共減持110.79萬(wàn)股，占總股本的0.09%。

另外一組數(shù)據(jù)也說(shuō)明了貴州茅臺(tái)的股權(quán)集中度越來(lái)越高：截至2019年3月31日，貴州茅臺(tái)股東總計(jì)8.06萬(wàn)戶，而2018年3月31日，股東總計(jì)9.94萬(wàn)戶，股東戶數(shù)同比減少18.91%。

筆者認(rèn)為，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的開放程度不斷加快，新興市場(chǎng)的金融發(fā)展?jié)摿Σ蝗莺鲆暋Ｒ簿褪钦f(shuō)，今后會(huì)有更多的高價(jià)股出現(xiàn)，百元股群體也會(huì)不斷擴(kuò)大。雖然，目前第二只高價(jià)股與貴州茅臺(tái)有一定距離，但筆者相信，在A股市場(chǎng)會(huì)有新一批質(zhì)地純厚的公司，其股價(jià)向千元發(fā)起沖擊。

《電鰻快報(bào)》