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        二季度以來股票市場震蕩，債市卻繼續轉暖，債券基金進入避險資金的配置視野。而在資管新規背景下，剛性兌付被打破，以攤余成本法估值的定期開放債券基金不僅成為監管鼓勵的方向，并憑借穩健的凈值走勢、良好的投資體驗深受資金追捧。據悉，銀華基金即將于7月15日開始發售的銀華穩裕六個月定期開放債券型基金(A：007626，C：007627)，該基金將采取定期開放運作模式，利用充分的杠桿空間，精選低估值優質個券，為投資者提供資產配置的好工具。

        根據資料，銀華穩裕將以不低于80%的基金資產投資于債券，并以半年為周期采取定期開放式運作。與普通定開債基不同的是，該基金以攤余成本法進行估值，即對買入的債券以成本列示，在考慮買入時折溢價的同時，按照票面利率或協議利率，在剩余存續期內按實際利率法攤銷，每日計提損益。這種計價方式可以平滑債券在不同時期的損益，使得產品凈值走勢平滑穩健，帶給投資者更好的投資體驗。

        此外，由于銀華穩裕采取定期開放運作，在封閉期內，基金經理不必受到資金的頻繁進出帶來的流動性影響，可以更自由地選擇收益率較高的債券，同時基金經理可以充分利用最高達到200%的杠桿空間，適當增厚投資收益。

        除上述特點外，銀華穩裕管理費率和托管費率合計僅0.2%，與市場定開債基產品平均0.58%費率相比，對于手握大資金、基金凈值波動有要求的機構投資者而言低成本優勢更為明顯。

        業內人士指出，基于產品設計的原理，攤余成本法債基管理的難度主要體現在對于債券信用風險的識別上。銀華基金固收團隊是業內最大的固收團隊之一，在信用研究領域，固收團隊自主研發并建立了全面的信用評價體系，實現了對全市場信用債券的全覆蓋。該團隊管理的銀華純債信用主題、銀華信用四季紅債券、銀華信用季季紅債券自2016年以來累計4次獲評三年期債券型金牛基金，銀華基金固收團隊則獲得“固定收益投資金牛基金公司”等業內權威大獎。截至2018年底，銀華基金固收團隊管理規模超過4400億元。

《電鰻快報》