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上半年新三板做市交易回暖 生物醫(yī)藥股異軍突起

下半年投資關(guān)鍵詞：高成長、低估值

        6月28日是上半年最后一個交易日。截至上周五，新三板做市指數(shù)較去年底上漲5.80%。上半年，新三板市場整體成交量向生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的龍頭企業(yè)集中。

        受H股上市與沖刺科創(chuàng)板預(yù)期影響，新三板龍頭公司的價值得到重估，引領(lǐng)指數(shù)中三板醫(yī)藥指數(shù)漲幅與成交量居前。券商研究機(jī)構(gòu)建議，下半年投資者可以重點關(guān)注高成長、低估值、交易活躍的企業(yè)。

做市交易回暖 競價交易萎縮

        據(jù)統(tǒng)計，新三板市場上半年總成交額為385.75億元，較去年同期下降24.05%。其中做市轉(zhuǎn)讓交易額為179.73億元，同比上漲21.96%;競價交易萎縮，交易額為206.01億元，同比下降42.86%。

        各大指數(shù)漲幅方面，做市指數(shù)的區(qū)間漲幅為5.80%，三板成指下跌1.71%，三板龍頭指數(shù)上漲1.55%，三板制造指數(shù)上漲9.86%，三板醫(yī)藥指數(shù)上漲7.48%，三板服務(wù)指數(shù)下跌2.25%，創(chuàng)新成指上漲5.53%。

        成交金額方面，創(chuàng)新成指成分股成交金額超過70億元，三板制造、三板醫(yī)藥、三板服務(wù)指數(shù)成分股成交金額均超過10億元。

        今年4月22日，新三板引領(lǐng)指數(shù)增添“新成員”，三板消費、三板研發(fā)、三板活躍指數(shù)上線。但由于今年4月以來申請科創(chuàng)板上市的新三板公司數(shù)量不斷增加，新三板指數(shù)受到一定影響，三板消費、三板研發(fā)、三板活躍指數(shù)的漲跌幅分別為-9.41%、-3.91%、-4.25%。

        從行業(yè)上看，按照管理型二級行業(yè)分類，上半年成交排名居前的行業(yè)為醫(yī)藥制造66.49億元、信息技術(shù)37.67億元、計算機(jī)通信與電子制造22.44億元，化學(xué)原料化學(xué)制品及互聯(lián)網(wǎng)緊隨其后。而前述三大行業(yè)的區(qū)間漲跌幅分別為13.00%、-2.84%、-0.36%。由此可見，在成交額超過10億元的行業(yè)中，生物醫(yī)藥是上半年收益最高的行業(yè)，排名第二的是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，累計上漲1.96%。

        從個股成交的情況可以看出，上半年生物醫(yī)藥行業(yè)交易十分活躍。上半年，成交額排名前三的有兩家來自生物醫(yī)藥行業(yè)，它們是君實生物、成大生物，分別成交39.20億元、11.02億元。君實生物、成大生物的上半年股價漲幅較大，均超過60%。

下半年堅持高成長、低估值投資方向

        隨著新一輪醫(yī)療制度改革的推進(jìn)以及生物醫(yī)藥成為科創(chuàng)板熱門行業(yè)，新三板醫(yī)藥公司受到的關(guān)注越來越高。尤其是近一個月以來，新三板醫(yī)藥行業(yè)已有5家公司發(fā)布定增公告，募集資金總額超過2億元。

        新三板生物醫(yī)藥公司的業(yè)績也不斷向好。根據(jù)2018年年報，三板醫(yī)藥公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額合計63.32億元，為5年來最高水平，較上年同期上漲72.14%。去年盈利的新三板醫(yī)藥公司總營收同比增長13.04%，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長14.72%。

        目前，新三板企業(yè)的資本運作方向包括A股IPO、H股IPO、被上市公司收購、借殼上市等，科創(chuàng)板的推出又為新三板公司帶來了新機(jī)遇。今年以來，科創(chuàng)板已受理29家生物醫(yī)藥企業(yè)，占比達(dá)22.13%。因此，預(yù)期下半年新三板市場成長性較好、估值低、交易活躍的醫(yī)藥類企業(yè)會持續(xù)向好。

        結(jié)合市場成交情況及科創(chuàng)板申報要求來看，信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域企業(yè)同樣值得關(guān)注。尤其在成長性方面，去年營收增速超過100%的企業(yè)中有不少是此類公司，例如光音網(wǎng)絡(luò)、億海藍(lán)等;歸屬母公司股東的凈利潤增速超過100%的則有凱詰電商、掌中飛天等互聯(lián)網(wǎng)公司。

        來自國信證券經(jīng)濟(jì)研究所的數(shù)據(jù)顯示，消費行業(yè)雖不符合科創(chuàng)板定位，但其中仍有大量優(yōu)質(zhì)新三板公司值得關(guān)注，尤其是2018年以來交通和通信、教育文化和娛樂、醫(yī)療保健等服務(wù)性消費支出占比呈上升趨勢，高端白酒、高端汽車消費也仍然強(qiáng)勁。

        國信證券的研究報告認(rèn)為，在消費結(jié)構(gòu)變化的背景下，新三板消費行業(yè)中的細(xì)分領(lǐng)域——酒類垂直電商、鉆石珠寶連鎖以及物業(yè)管理公司值得關(guān)注，例如背靠阿里巴巴的壹玖壹玖、擁有“I Do”鉆石品牌的恒信璽利、美的旗下的美的物業(yè)等。

《電鰻快報》