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《電鰻快報(bào)》文 / 楊力

  債權(quán)換股權(quán)，實(shí)屬無奈啊！

9月3日，恒泰艾普發(fā)布公告，該公司擬以應(yīng)收Range公司的全部應(yīng)收款項(xiàng)，置換Range公司持有的油田區(qū)塊資產(chǎn)。在2020年6月30日前，Range公司將持有三個(gè)油田生產(chǎn)區(qū)塊開采權(quán)益及一個(gè)勘探區(qū)塊勘探權(quán)益的RRTL公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給恒泰艾普全資子公司，交易對價(jià)9650萬美元，其中以現(xiàn)金支付250萬美元，剩余部分以Range公司未償還恒泰艾普債務(wù)的全部金額約9400萬美元進(jìn)行抵銷清償。

恒泰艾普用應(yīng)收賬款換回三個(gè)油田的開采權(quán)，這筆買賣做劃不劃算？

《電鰻快報(bào)》了解到，此次交易完成后，恒泰艾普將擁有RRTL公司在特立尼達(dá)和多巴哥Morne Diablo Farmout Block、South Quarry Farmout Block、 Beach-Marcelle Block 三個(gè)油田區(qū)塊的開采權(quán)益以及 St. Mary 油田區(qū)塊的勘探作業(yè)權(quán)益。

根據(jù)Range 公司聘請的第三方中介機(jī)構(gòu) Rockflow Resources Limited 公司于2019年8月出具的關(guān)于其全資孫公司RRTL公司儲(chǔ)量報(bào)告，上述三個(gè)油田生產(chǎn)區(qū)塊剩余經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量為1603萬桶，估值10,800萬美元。

單從三個(gè)油田的可開采儲(chǔ)量和估值來看，恒泰艾普這筆買賣做的還不錯(cuò)，但該公司最終能獲得多少收益還要看RRTL公司以及油田的過往經(jīng)營狀況。

事實(shí)上，9月4日，深交所就針對此次交易想恒泰艾普發(fā)去了問詢函，要求該公司補(bǔ)充披露RRTL公司主要股東及各自持股比例、主營業(yè)務(wù)、最近一年又一期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、此次收購RRTL公司交易作價(jià)的定價(jià)依據(jù)及其公允性等。

此外，深交所還要求恒泰艾普上述油田區(qū)塊相關(guān)資產(chǎn)最近三年的歷史經(jīng)營情況，包括但不限于年開采量、年收入、年凈利潤以及是否達(dá)到預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)規(guī)模以及上述油田區(qū)塊取得預(yù)期可采儲(chǔ)量的技術(shù)要求和自然條件約束，在勘探、開采、銷售環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及不確定性。

應(yīng)收賬款占比太高 債權(quán)換股權(quán)無奈之舉？

事實(shí)上，恒泰艾普這樣做可能也是無奈之舉，因?yàn)樵摴举Y產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款占比很高高，該公司的應(yīng)收賬款和長期應(yīng)收賬款占比合計(jì)接近該公司總資產(chǎn)的30%。

對于此次債券轉(zhuǎn)股權(quán)，該公司在半年報(bào)中也做了披露：

2019年3月15日恒泰艾普第四屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過了<關(guān)于恒泰艾普有關(guān)應(yīng)收賬款重組的議案>，鑒于Range公司擬定向增發(fā)股份收購相關(guān)資產(chǎn)，進(jìn)行資產(chǎn)重組。恒泰艾普與Range公司就公司應(yīng)收款項(xiàng)事項(xiàng)經(jīng)過多次磋商達(dá)成一致，參加其重組計(jì)劃，主要內(nèi)容如下：

將對Range公司的1,970.00萬美元應(yīng)收賬款在Range公司層面轉(zhuǎn)換為Range上市公司股份。由于完成該筆債轉(zhuǎn)股的時(shí)間目前無法確定，為避免不確定性，該筆應(yīng)收賬款所產(chǎn)生的利息不轉(zhuǎn)股，延期三年至2023年11月，年利率保持之前約定的6%不變，到期一次性支付；(2)將與Range公司形成的2000萬美元可轉(zhuǎn)換債轉(zhuǎn)換股票價(jià)格由之前約定的0.88便士降為0.11便士，年利率保持之前約定的8%不變，債轉(zhuǎn)股期限延長三年至2022年11月；(3)將對Range公司的4,179萬美元應(yīng)收款項(xiàng)的回款賬期，延長至2023年11月，年利率保持之前約定的6%不變，到期一次性還本付息。

恒泰艾普在半年報(bào)中批注，對Range公司的492,858,248.52元債權(quán)是恒泰艾普及其子公司為Range公司及其子公司提供油田相關(guān)服務(wù)形成應(yīng)收款所致。

巨額壞賬準(zhǔn)備拖垮公司業(yè)績？

除了應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中占比較高外，《電鰻快報(bào)》注意到，恒泰艾普的壞賬準(zhǔn)備的金額也巨大。截至6月30日，該公司單項(xiàng)金額重大并單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金額高達(dá)2.2億元。這些應(yīng)收賬款來自8家公司，2.2億元應(yīng)收賬款全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

如此巨額的壞賬準(zhǔn)備，該公司上半年業(yè)績出現(xiàn)虧損是可以想象的，而且，由此可見，恒泰艾普接受9400萬美元債權(quán)換股權(quán)也算是明智之舉，總比“顆粒無收”強(qiáng)吧！但就不知這三個(gè)油田能否給該公司帶來足夠利潤，以提振其目前糟糕的業(yè)績表現(xiàn)。

恒泰艾普8月28日發(fā)布的上半年財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.85億元，同比減少了30.5%；扣非前和扣非后的凈利潤分別為-1693萬元和-2324萬元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.2億元。

《電鰻快報(bào)》