免费精品在线视频-免费久-免费久草-免费久草视频-免费久福利视频在线观看

      今年8月初，滬深交易所宣布自8月19日起擴(kuò)大兩融標(biāo)的股范圍、并修改《兩融交易實(shí)施細(xì)則》中涉及維持擔(dān)保比例的若干條款，中國(guó)證券報(bào)記者日前從券商人士處獲悉，出于風(fēng)險(xiǎn)控制考慮，目前多數(shù)券商傾向于保持原有維持擔(dān)保比例不變。未來頭部券商應(yīng)會(huì)顯著受益于兩融業(yè)務(wù)的擴(kuò)容效應(yīng)。

券商不急于調(diào)整維保比例

        Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日，全市場(chǎng)兩融余額達(dá)9692.53億元，占A股流通市值2.13%。兩融交易額560.43億元，占A股成交額9.57%。從數(shù)據(jù)上看，自兩融標(biāo)的擴(kuò)容以來，兩融規(guī)模一直處于上升通道。

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩融標(biāo)的擴(kuò)圍有助于降低單只兩融標(biāo)的的集中度，進(jìn)而降低該項(xiàng)業(yè)務(wù)的個(gè)股集中度風(fēng)險(xiǎn)。此外，擴(kuò)大擔(dān)保物范圍增強(qiáng)了客戶補(bǔ)充擔(dān)保物的靈活性，在一定程度上將減少證券公司兩融業(yè)務(wù)面臨的客戶違約風(fēng)險(xiǎn)。

        修改后的兩融交易細(xì)則中擬取消平倉(cāng)線不得低于130%，根據(jù)實(shí)際情況與客戶自主約定最低維持擔(dān)保比例等條款。一位券商人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，這有助于緩解市場(chǎng)在某一時(shí)期出現(xiàn)賣壓過于集中的問題，在一定程度上有效避免再次出現(xiàn)2015年“連環(huán)爆倉(cāng)”現(xiàn)象，是逆周期調(diào)節(jié)、增加證券公司兩融業(yè)務(wù)運(yùn)作靈活性的又一重要舉措。

        有券商人士認(rèn)為，兩融新增了一些標(biāo)的，其他修訂條款并無本質(zhì)變化，兩融業(yè)務(wù)的維持擔(dān)保比例由公司總部統(tǒng)一制定。雖然有的券商也在改合同、改業(yè)務(wù)規(guī)則，但出于風(fēng)控考慮，大家目前普遍傾向于維持原來的維保比例。

        業(yè)內(nèi)人士分析，需要自主約定平倉(cāng)線的目標(biāo)客戶，往往是當(dāng)時(shí)無法用現(xiàn)金追保的客戶。在維持擔(dān)保比例已較低的情況下，一旦其所持有的證券發(fā)生重大不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致大幅穿倉(cāng)，即便客戶擁有房產(chǎn)等其他類型的擔(dān)保品，證券公司可能面臨無法通過定量或者定性的方式準(zhǔn)確判斷客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)，這也是目前券商傾向于維持原先的維保比例的原因所在。

頭部券商料明顯受益

        國(guó)泰君安證券認(rèn)為，兩融細(xì)則的修訂賦予了券商更靈活的合約設(shè)定權(quán)利，兩融標(biāo)的物擴(kuò)容直接提升了券商兩融業(yè)務(wù)的潛在空間，利于券商利息收入增長(zhǎng)。

        國(guó)泰君安證券表示，隨著兩融標(biāo)的擴(kuò)容，業(yè)務(wù)市占率較高的頭部券商相對(duì)受益明顯。從影響券商杠桿乃至ROE的三因素的改善情況看，資產(chǎn)端兩融擴(kuò)容提升空間，負(fù)債端工具多元化利于降低成本，監(jiān)管端風(fēng)控新規(guī)利于頭部券商，兩融業(yè)務(wù)或進(jìn)一步分化。

        不過，兩融業(yè)務(wù)松綁也對(duì)券商風(fēng)控提出新的要求。對(duì)于券商未來的兩融業(yè)務(wù)，華泰證券認(rèn)為，券商要應(yīng)對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，均需要依賴全面風(fēng)險(xiǎn)管理，需要券商提升自主風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在需求，構(gòu)筑更完善的風(fēng)險(xiǎn)控制和資產(chǎn)評(píng)估體系。

《電鰻快報(bào)》