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中國基金報(bào)記者項(xiàng)晶

　　近期，一則新基金募集失敗的公告，將中小型公募權(quán)益發(fā)展問題又拉回大眾的視野。接受中國基金報(bào)記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)后來者權(quán)益投資業(yè)務(wù)很難有所突破，這主要跟公司品牌、投研實(shí)力、渠道支撐等因素息息相關(guān)。要想改善這一局面，還需多方面共同發(fā)力。

　　多只權(quán)益基金募集失敗

　　以中小型公募居多

　　中航基金日前發(fā)布公告，中航創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)股票型基金自2019年10月8日至11月8日進(jìn)行公開發(fā)售，截至募集期滿，未能滿足基金備案條件，故基金募集失敗。值得關(guān)注的是，該基金也是中航基金公司今年發(fā)行的第一只基金。

　　據(jù)中國基金報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，有近15只基金募集失敗，其中包含2只普通股票型基金和2只混合型基金。若把時(shí)間拉長看，2018年發(fā)行失敗的權(quán)益類基金更是多達(dá)10只。這些產(chǎn)品的管理人大多為中小型公募。

　　對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，2018年以來，公募行業(yè)的渠道資源越來越向頭部大型公募基金公司傾斜，各家銀行、券商渠道客觀上也將絕大多數(shù)資源投向大型公司，這一趨勢(shì)客觀上擠壓了缺乏產(chǎn)品、業(yè)績、渠道優(yōu)勢(shì)的基金公司的生存空間。

　　西部利得基金市場(chǎng)部總經(jīng)理馬凌也告訴記者，中小型公募權(quán)益基金募集失敗跟公司品牌、投研業(yè)績以及渠道等方面因素有關(guān)。第一，公募權(quán)益基金對(duì)基金公司的投資研究團(tuán)隊(duì)要求很高，中小公司往往權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，歷史業(yè)績不突出；第二，中小公募在代銷渠道建設(shè)和深度合作方面積累相對(duì)不足，渠道銷售難以支持權(quán)益基金的發(fā)行要求；第三，隨著投資人的投資理財(cái)意識(shí)不斷提升，對(duì)公募基金的配置越來越專業(yè)，更為注重公司的品牌、基金經(jīng)理歷史業(yè)績、產(chǎn)品策略風(fēng)格等。這也使得基金行業(yè)出現(xiàn)更為明顯的馬太效應(yīng)，市場(chǎng)份額向頭部公司集中，小公司募集遇到很大困難。

　　權(quán)益業(yè)務(wù)發(fā)展停滯不前

　　多個(gè)痛點(diǎn)亟待突破

　　記者采訪了多位基金公司人士，他們認(rèn)為缺乏過往業(yè)績支撐、公司品牌較弱、銷售渠道有限以及投研實(shí)力薄弱等，是諸多中小型公募權(quán)益投資發(fā)展停滯不前的主要原因。

　　馬凌認(rèn)為，中小型公募權(quán)益業(yè)務(wù)發(fā)展困難主要有三方面原因：首先，權(quán)益投資能力的提升是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要很大的投入，但見效卻需要較長的時(shí)間。能夠得到市場(chǎng)認(rèn)可的投資研究團(tuán)隊(duì)，需要時(shí)間檢驗(yàn)。而這些資源的投入對(duì)于新公司來說往往都是困難的。其次，投資能力提升和對(duì)公司帶來規(guī)模增長之間又存在不確定性。大量資源的投入是否能夠在考核期內(nèi)給公司帶來相應(yīng)的回報(bào)，也是新基金公司要慎重考慮的。第三，隨著市場(chǎng)的逐步成熟，大型渠道和機(jī)構(gòu)對(duì)合作基金公司的各種準(zhǔn)入要求，也使得新基金公司的募集能力受到很大限制。

　　上述業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，渠道影響非常重要。“如果缺乏賺錢效應(yīng)，公司一直在‘發(fā)產(chǎn)品-保成立-客戶流失’中循環(huán)，銷售機(jī)構(gòu)出于自身利益，頻繁建議客戶贖回，導(dǎo)致規(guī)模始終無法上升。”

　　上海一家公募相關(guān)人士告訴記者，從目前來看，行業(yè)內(nèi)除了中庚、睿遠(yuǎn)等旗下有明星基金經(jīng)理的新公司發(fā)展勢(shì)頭不錯(cuò)，其他后來者很少在權(quán)益業(yè)務(wù)上有所突破。“發(fā)展權(quán)益投資不單需要知名基金經(jīng)理，也需要強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)。此外，哪怕有了投研團(tuán)隊(duì)支撐，但跟管理層理念是否契合、激勵(lì)機(jī)制是否到位等，也是影響公司權(quán)益業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。”

　　談及如何提高中小型公募權(quán)益投資能力，上述業(yè)內(nèi)資深人士認(rèn)為，一是要扎根產(chǎn)品，踏踏實(shí)實(shí)做出業(yè)績；二是發(fā)展公司權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)投研人員梯隊(duì)建設(shè)；三是管理層支持，完善激勵(lì)等各方面機(jī)制；四是按規(guī)律辦事，做時(shí)間的朋友。

　　馬凌也表示，行業(yè)內(nèi)權(quán)益產(chǎn)品做得好的后起之秀有一些共同的特質(zhì)，如投資團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍人基本都有很好的歷史業(yè)績和市場(chǎng)口碑；把權(quán)益投資能力作為公司戰(zhàn)略去發(fā)展，給予充分的支持；踏踏實(shí)實(shí)做產(chǎn)品，風(fēng)格策略更多元化，打造有自身特色的投資團(tuán)隊(duì)。中小型公募或者一些新基金公司要想有所突破，這些經(jīng)驗(yàn)都值得認(rèn)真借鑒。

《電鰻快報(bào)》