目前，管理費率在0.3%以下的貨幣基金數(shù)量已經(jīng)接近半數(shù)，低費率貨幣基金數(shù)量正在持續(xù)擴容。數(shù)據(jù)顯示，目前管理費率在0.3%以上的貨幣基金仍多達166只，占比為50.46%；管理費率在0.3%以下的有163只，占比49.54%。

　　中國基金報記者李樹超

　　下半年以來，在做好產(chǎn)品持續(xù)營銷、吸引資金持有以及讓利投資者等因素驅(qū)動下，多只貨幣基金公告調(diào)整管理費和托管費率，0.33%的管理費悉數(shù)下調(diào)，最低降至0.15%，托管費率皆從0.10%降至0.05%。目前，管理費率在0.3%以下的貨幣基金已接近半數(shù)。

　　下半年5只貨基降費

　　最低管理費率降至0.15%

　　日前，諾安基金發(fā)布公告稱，根據(jù)基金法、基金運作管理辦法、基金信息披露辦法等法律法規(guī)以及諾安貨幣基金合同有關約定，經(jīng)與基金托管人協(xié)商，并報中國證監(jiān)會備案，決定對諾安貨幣基金的管理費率、托管費率、銷售服務費率、基金份額的升級及降級、基金的收益與分配等內(nèi)容進行調(diào)整，并相應修改基金合同、基金托管協(xié)議及招募說明書的相關內(nèi)容，修改后的內(nèi)容于2019年11年15日生效。

　　按照該項公告，諾安貨幣基金的基金管理費率由0.33%調(diào)整為0.15%，基金的托管費率由0.10%調(diào)整為0.05%，基金各級基金份額的基金銷售服務費率由不超過0.25%調(diào)整為不超過0.15%。

　　值得注意的是，下半年以來，長安基金、融通基金、景順長城基金、農(nóng)銀匯理基金、諾安基金旗下的5只貨幣基金皆調(diào)低管理費或托管費。其中，管理費皆從原來的0.33%/年向下調(diào)整，調(diào)整最多的諾安貨幣直降到0.15%/年，減少了一半以上；托管費率皆減少一半，從0.10%降為0.05%。整體而言，貨幣基金“0.33%管理費+0.1%托管費”的費率結構進一步松動。

　　滬上一家中型公募市場總監(jiān)告訴記者，目前貨幣基金的總體費率比較高，在與托管行協(xié)商后，基金公司把部分貨幣基金的管理費和托管費下調(diào)，以進一步讓利投資者。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，部分貨幣基金降低費率有可能是為了做好產(chǎn)品的持續(xù)營銷，或者吸引機構投資者持有，以整體提升產(chǎn)品的競爭力。

　　華南一家大型公募研究員認為，部分規(guī)模較小的貨幣基金降低費率，產(chǎn)品的收益率會隨之上升，有助于慢慢做大規(guī)模；也有的貨幣基金以機構投資者為主，機構資金本來就有很大的議價權，在貨幣收益率處在歷史低位區(qū)間，通過降費可以降低機構資金持有成本，提升產(chǎn)品競爭力，以吸引更多資金的參與。

　　北京一位業(yè)內(nèi)人士也認為，貨幣基金其實并不是公募基金行業(yè)發(fā)展的重點，而且貨幣基金規(guī)模不再納入基金公司規(guī)模排名，其發(fā)展開始受限，降費讓利投資者可能是出于提升產(chǎn)品競爭力的考慮。

　　降費率大勢所趨

　　除了持續(xù)營銷和機構資金的博弈外，貨幣基金降低費率還與管理規(guī)模關系密切。

　　多只貨幣基金合同顯示，由于貨幣基金為開放式基金，規(guī)模隨時可變，當基金達到一定規(guī)模或市場發(fā)生變化時，基金管理人或基金托管人可酌情調(diào)低基金管理費率或托管費率。

　　從目前貨幣基金的管理費率看，100億元~500億元規(guī)模之間的基金管理費率、托管費率最為優(yōu)惠，規(guī)模超千億元、低于百億元的基金費率都在高位。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，超過1000億元規(guī)模的13只貨幣基金(A、C份額合并計算)平均管理費率為0.274%，托管費率為0.07%；500億元~1000億元規(guī)模的貨幣基金平均管理費率為0.263%，平均托管費率為0.065%；而100億元~500億元規(guī)模的貨幣基金平均管理費率為0.249%，平均托管費率為0.067%；百億元規(guī)模以下的貨幣基金平均管理費率為0.264%，平均托管費率為0.076%。

　　從費率結構看，隨著行業(yè)管理費下降的大趨勢，管理費率在0.3%以下的貨幣基金數(shù)量已經(jīng)接近半數(shù)，低費率貨幣基金數(shù)量正在持續(xù)擴容。數(shù)據(jù)顯示，目前管理費率在0.3%以上的貨幣基金仍多達166只，占比為50.46%；管理費率在0.3%以下的有163只，占比49.54%。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，目前329只貨幣基金的平均7日年化收益率為2.27%(費后收益)，加上行業(yè)平均0.26%的管理費率、0.07%的托管費率，0.33%的平均費率在費前收益率(約為2.6%)中占比為12.7%。

　　北京一家中型公募市場總監(jiān)表示：“余額寶剛推出時，貨幣的收益率動輒高達6%以上，而現(xiàn)在隨著貨幣收益率不斷走低，0.3%以上的管理費率明顯有些高了，侵蝕了基金投資者的投資收益。”

　　該市場總監(jiān)也坦言，由于貨幣型基金也需要專門的投研團隊去運作，基金的管理費需要覆蓋管理成本，所以，對基金規(guī)模較大的基金降費是符合市場需求的，但對基金規(guī)模較小的貨幣基金，降低費率可能會導致虧損運營，繼續(xù)下降費率的難度就會比較大。而規(guī)模在百億至千億之間的貨幣基金，降費以后讓利投資者，增厚投資收益，提升產(chǎn)品競爭力的效果更好，這類產(chǎn)品也是降費最有積極性的品類。

　　不過，上述華南大型公募研究員認為，在貨幣基金收益率高的時候沒有多收管理費，現(xiàn)在費率低了要求少收管理費，這個“雙重評價標準”對基金公司并不公平。在這位研究員看來，近兩年看貨基收益率下降了150個BP，貨幣基金管理費就會顯得很突兀。但貨基收益率走低正是社會無風險利率下降、社會資金成本價格走低的一種表現(xiàn)，對實體經(jīng)濟反而是有好處的。

《電鰻快報》