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       近期，中央和各地紛紛出臺(tái)支持中小企業(yè)發(fā)展政策。分析人士表示，作為主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的資本平臺(tái)，新三板為廣大中小企業(yè)拓寬直接融資渠道提供了一條重要途徑，尤其在新三板改革之際，建議企業(yè)積極借力、盡早規(guī)劃。

    值得一提的是，為應(yīng)對(duì)疫情影響，北京市明確提出，要積極推進(jìn)新三板創(chuàng)新層企業(yè)申請(qǐng)精選層輔導(dǎo)驗(yàn)收工作，采取非現(xiàn)場(chǎng)等靈活高效方式進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收。

    拓寬中小企業(yè)融資渠道

    工信部2月9日印發(fā)的《關(guān)于應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒肺炎疫情幫助中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)共渡難關(guān)有關(guān)工作的通知》中提到，“積極發(fā)揮國(guó)家和地方中小企業(yè)發(fā)展基金協(xié)同聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，帶動(dòng)社會(huì)資本擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)融資規(guī)模，鼓勵(lì)加大對(duì)受疫情影響暫時(shí)出現(xiàn)困難的創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型中小企業(yè)投資力度，加快投資進(jìn)度。引導(dǎo)各類基金發(fā)揮自身平臺(tái)和資源優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)受疫情影響較大的被投企業(yè)投后服務(wù)力度，協(xié)調(diào)融資、人才、管理、技術(shù)等各類資源，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。”

    上海市2月8日出臺(tái)的《上海市全力防控疫情支持服務(wù)企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的若干政策措施》中提到，“拓寬疫情防控相關(guān)企業(yè)直接融資渠道。充分發(fā)揮在滬金融市場(chǎng)作用，為疫情防控相關(guān)企業(yè)加強(qiáng)服務(wù)，支持其發(fā)行上市、再融資、并購(gòu)重組、發(fā)行債券、資產(chǎn)支持證券等。支持鼓勵(lì)與疫情防控相關(guān)的科技創(chuàng)新企業(yè)在上海證券交易所科創(chuàng)板上市。鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)引導(dǎo)社會(huì)資本投向相關(guān)醫(yī)療設(shè)備、疫苗藥品研發(fā)生產(chǎn)類企業(yè)。”

    北京市2月5日出臺(tái)的《北京市人民政府辦公廳關(guān)于應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒感染的肺炎疫情影響促進(jìn)中小微企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干措施》中提到，“積極推進(jìn)擬上市公司IPO、新三板創(chuàng)新層企業(yè)申請(qǐng)精選層輔導(dǎo)驗(yàn)收工作，采取非現(xiàn)場(chǎng)等靈活高效方式進(jìn)行輔導(dǎo)驗(yàn)收。疫情期間，加快資本市場(chǎng)線上服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，組織輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)加大企業(yè)掛牌上市線上培訓(xùn)力度。”

    新冠肺炎疫情給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來了一定的負(fù)面沖擊。從宏觀層面看，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要影響在第三產(chǎn)業(yè)，全年影響幅度估計(jì)在一個(gè)百分點(diǎn)左右，這意味著對(duì)GDP增速負(fù)影響或超過0.5個(gè)百分點(diǎn)。“從影響時(shí)間段來看，主要發(fā)生在第一季度，因?yàn)榈谝患径鹊腉DP占比是四個(gè)季度中最少的，所以影響程度也相對(duì)有限。希望今年GDP在第一季度創(chuàng)出低點(diǎn)后，后三個(gè)季度能穩(wěn)步回升。”

    廣證恒生表示，從生產(chǎn)端看，疫情使春節(jié)假期普遍延長(zhǎng)，復(fù)工延遲及交通管制一定程度上導(dǎo)致企業(yè)停工減產(chǎn)，企業(yè)在春節(jié)后恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將會(huì)受到一定程度的影響。疫情對(duì)第三產(chǎn)業(yè)，特別是餐飲業(yè)、旅游業(yè)等行業(yè)的影響更為明顯，預(yù)期也將更為持久。

    從需求端看，消費(fèi)受疫情嚴(yán)重影響，餐飲、旅游、電影、交運(yùn)、教育培訓(xùn)等行業(yè)受負(fù)面沖擊較大，但對(duì)醫(yī)療服務(wù)、藥品、體外診斷及防疫相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)需求則將增加；投資短期顯疲態(tài)，制造業(yè)、房地產(chǎn)、基建三大行業(yè)投資低迷。

    在此背景下，上至國(guó)家層面，下至各省（區(qū)/市）紛紛出臺(tái)抗疫扶持政策，幫助廣大中小企業(yè)渡過難關(guān)。除了從稅費(fèi)、信貸、運(yùn)營(yíng)成本等方面支持外，一些文件中還提到要利用好包括新三板在內(nèi)的資本市場(chǎng)，幫助中小企業(yè)拓寬融資渠道。

    借力改革紅利化危為機(jī)

    作為多層次資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的主陣地，在新三板掛牌已然成為眾多中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一關(guān)。經(jīng)歷新三板市場(chǎng)的洗禮，一大批公司邁向了更高的資本舞臺(tái)。誠(chéng)然，在過去一段較長(zhǎng)時(shí)間里，新三板行情持續(xù)低迷，交投冷清、融資功能受損，不少掛牌公司離開了這個(gè)市場(chǎng)。但是，自去年10月25日證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)全面深化新三板改革以來，監(jiān)管層推出一系列的存量改革舉措，包括進(jìn)一步分層、公開發(fā)行、轉(zhuǎn)板上市、降低投資者門檻等，市場(chǎng)生態(tài)逐漸好轉(zhuǎn)。

    轉(zhuǎn)板上市制度的推出，為中小企業(yè)增加了一條上市可選路徑。本次改革將允許在精選層掛牌滿一年，符合《證券法》上市條件和交易所相關(guān)規(guī)定的企業(yè)，可以不再走傳統(tǒng)的首次公開發(fā)行并上市的路徑，可直接向交易所申請(qǐng)轉(zhuǎn)板上市。

    全國(guó)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理徐明近日表示，轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)，其規(guī)范性、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量經(jīng)過了市場(chǎng)檢驗(yàn)，有助于提高上市公司整體質(zhì)量，提振投資者信心，有利于整個(gè)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。

    因?yàn)榭春帽敬胃母铮恍┰窘K止掛牌的新三板公司紛紛按下“暫停鍵”。目前，已有20余家掛牌公司表態(tài)將沖擊精選層，其中蘇軸股份、貝特瑞先后宣布進(jìn)入精選層輔導(dǎo)階段；方大股份和環(huán)宇建科則啟動(dòng)精選層掛牌前的公開發(fā)行。

    疫情當(dāng)前，廣證恒生認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)積極尋求金融機(jī)構(gòu)的支持，盡早做好融資安排與資本規(guī)劃。

    廣證恒生表示，目前受疫情沖擊較大的行業(yè)是服務(wù)業(yè)，若疫情持續(xù)，則需求下降也會(huì)逐步傳導(dǎo)到中游制造業(yè)，進(jìn)一步影響企業(yè)現(xiàn)金流。在這樣的背景下，提前做好產(chǎn)業(yè)與資本規(guī)劃，與銀行、投資機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)商洽，既有利于進(jìn)一步保證現(xiàn)金流的穩(wěn)健性，也有利于業(yè)務(wù)的長(zhǎng)足發(fā)展。

    監(jiān)管層也相繼表態(tài)，將為疫情嚴(yán)重地區(qū)的上市/掛牌公司在直接融資服務(wù)方面提供支持。2月1日，證監(jiān)會(huì)黨委委員、副主席李超表示，將加大政策傾斜力度，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)機(jī)制功能，優(yōu)先為疫情嚴(yán)重地區(qū)相關(guān)企業(yè)提供高效便捷的直接融資服務(wù)。2月2日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布通知，針對(duì)注冊(cè)在湖北等疫情嚴(yán)重地區(qū)的掛牌公司以及募集資金主要用于疫情防控領(lǐng)域的掛牌公司，為其發(fā)行和并購(gòu)重組審查設(shè)置綠色通道，全力保障相關(guān)企業(yè)融資。

    一位分析人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，除監(jiān)管層助力之外，地方政府也應(yīng)該加強(qiáng)引導(dǎo)。該人士建議，各地可積極引導(dǎo)符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)申報(bào)精選層；推動(dòng)未掛牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌，用好改革紅利；對(duì)存量掛牌公司給予政策支持，加強(qiáng)對(duì)接，幫助企業(yè)解決項(xiàng)目審批、環(huán)保、稅費(fèi)方面問題；現(xiàn)在很多現(xiàn)場(chǎng)組織的市場(chǎng)培訓(xùn)、輔導(dǎo)驗(yàn)收、盡職調(diào)查做不了，可以協(xié)調(diào)所在地區(qū)企業(yè)解決，如在線服務(wù)平臺(tái)之類。

    改革落地再邁關(guān)鍵一步

    北京證監(jiān)局2月7日發(fā)布《關(guān)于啟動(dòng)轄區(qū)掛牌公司公開發(fā)行輔導(dǎo)驗(yàn)收工作的通知》，于2月10日啟動(dòng)對(duì)轄區(qū)內(nèi)掛牌公司備案輔導(dǎo)材料的報(bào)送工作，這意味著精選層的落地又邁出關(guān)鍵一步。早在1月19日，隨著全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實(shí)施包括《股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌規(guī)則》在內(nèi)第三批3件業(yè)務(wù)規(guī)則，新三板市場(chǎng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌的業(yè)務(wù)就已正式啟動(dòng)。

    根據(jù)上述通知，保薦機(jī)構(gòu)需按照《輔導(dǎo)備案登記材料目錄》的要求向北京證監(jiān)局提交輔導(dǎo)備案登記申請(qǐng)，并填寫《輔導(dǎo)備案登記材料簽收表》，在備案材料齊備后，北京證監(jiān)局將啟動(dòng)受理工作并出具受理函。

    北京證監(jiān)局表示，在輔導(dǎo)期間，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制作工作底稿，并保證內(nèi)容完備，足以印證保薦機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)過程，底稿中應(yīng)詳細(xì)記錄在持續(xù)督導(dǎo)及輔導(dǎo)期間培訓(xùn)內(nèi)容和次數(shù)、與輔導(dǎo)對(duì)象溝通情況、幫助解決的問題等輔導(dǎo)工作。

    在輔導(dǎo)工作完成后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)按照《輔導(dǎo)驗(yàn)收申請(qǐng)材料目錄》要求，向北京證監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)驗(yàn)收申請(qǐng)，北京證監(jiān)局將在申請(qǐng)材料齊備后啟動(dòng)驗(yàn)收工作。

    根據(jù)上述通知，已輔導(dǎo)公司若變更目標(biāo)板塊，無需進(jìn)行重新申報(bào)輔導(dǎo)。即已在北京證監(jiān)局輔導(dǎo)備案的掛牌公司，保薦機(jī)構(gòu)僅需報(bào)送關(guān)于擬變更目標(biāo)板塊的申請(qǐng)，無需撤回重新申請(qǐng)輔導(dǎo)備案，北京證監(jiān)局也不再重新出具受理函；已在北京證監(jiān)局完成輔導(dǎo)驗(yàn)收的掛牌公司，保薦機(jī)構(gòu)可直接申報(bào)，無需重新輔導(dǎo)驗(yàn)收。

    值得一提的是，北京證監(jiān)局表示，為全面落實(shí)新冠肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控措施，疫情防控期間，所有申報(bào)材料均改為電子申報(bào)，疫情結(jié)束后恢復(fù)正常申報(bào)方式。

    據(jù)了解，新三板在改革發(fā)行制度時(shí)，堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，借鑒科創(chuàng)板注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，對(duì)公開發(fā)行、200人以上定向發(fā)行等相關(guān)行政許可事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)在全國(guó)股轉(zhuǎn)公司自律監(jiān)管意見的基礎(chǔ)上履行核準(zhǔn)程序，證監(jiān)會(huì)不設(shè)發(fā)審委。徐明近日表示，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司開展自律審查時(shí)，將堅(jiān)持以信息披露為核心，組建掛牌委員會(huì)，完善集體決策機(jī)制，實(shí)現(xiàn)審核標(biāo)準(zhǔn)、審核程序和問詢回復(fù)的全過程公開。

    雖然本次新三板全面深化改革涉及的7件基本業(yè)務(wù)規(guī)則已全部發(fā)布實(shí)施，但改革不會(huì)就此停步。徐明透露，后續(xù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將組建首屆掛牌委員會(huì)，并盡快完成發(fā)行承銷系統(tǒng)的上線；還將進(jìn)一步豐富融資工具，優(yōu)化優(yōu)先股制度，研究推出可轉(zhuǎn)債、資產(chǎn)支持證券等多樣化融資品種；將持續(xù)推動(dòng)保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者入市；未來，將適時(shí)評(píng)估交易制度改革成效，持續(xù)優(yōu)化等。

《電鰻快報(bào)》