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       4月份以來(lái)，連續(xù)三次金融委會(huì)議均提及資本市場(chǎng)，在聚焦財(cái)務(wù)造假問(wèn)題的同時(shí)，監(jiān)管層還決心整治各種資本市場(chǎng)亂象，釋放出不同尋常的嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)。

        作為資本市場(chǎng)的頑疾之一，控股股東占用上市公司資金再次成為監(jiān)管重點(diǎn)，近期發(fā)生的多起該類(lèi)事件，更顯示出違規(guī)占用資金的方式正趨于多樣化、復(fù)雜化。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，投資者在加強(qiáng)自我保護(hù)、避免“踩雷”的同時(shí)要主動(dòng)積極維權(quán);另一方面，作為資本市場(chǎng)“守門(mén)員”的中介機(jī)構(gòu)，更應(yīng)承擔(dān)起相應(yīng)責(zé)任。

        兩家江蘇公司“以身試法”

        在最近因股東占用資金而備受市場(chǎng)關(guān)注的上市公司名單中，出現(xiàn)了江蘇公司的身影。

        5月7日，針對(duì)公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方巨額占資一事，深交所向紅太陽(yáng)下發(fā)關(guān)注函。此前，由于海內(nèi)外多個(gè)地區(qū)的子公司尚未開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)工作，紅太陽(yáng)2019年經(jīng)審計(jì)年度報(bào)告延期至6月23日披露。

        不過(guò)，4月29日，公司先期發(fā)布了2019年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，并自曝“控股股東南京第一農(nóng)藥集團(tuán)有限公司(含其關(guān)聯(lián)方)對(duì)公司存在非經(jīng)營(yíng)性資金占用情形”。數(shù)據(jù)顯示，2019年度關(guān)聯(lián)方違規(guī)占資達(dá)數(shù)十億元，截至公告日占用資金已部分償還，剩余12.56億元尚未還清。

        而對(duì)于違規(guī)占資的原因，紅太陽(yáng)在公告中表示，受多重因素影響，公司控股股東出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，從而非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金用于還其融資借款及利息、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)等。

        紅太陽(yáng)巨額占資很快引起關(guān)注，在上文提及的關(guān)注函中，深交所要求公司逐筆列示控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用的具體情況，并要求公司詳盡說(shuō)明年度報(bào)告延期披露原因是否與資金占用事項(xiàng)相關(guān)。

        無(wú)獨(dú)有偶，5月6日，維維股份發(fā)布公告稱(chēng)，當(dāng)日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書(shū)》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案調(diào)查。對(duì)于此次維維股份被立案調(diào)查的原因，業(yè)界普遍分析認(rèn)為，可能與此前其股東維維集團(tuán)資金占用問(wèn)題有關(guān)。

        今年3月份，維維股份曾在回復(fù)上交所問(wèn)詢(xún)函時(shí)表示，公司第二大股東維維集團(tuán)近兩年遇到融資難題，銀行貸款規(guī)模壓縮，股票質(zhì)押率過(guò)高，還款壓力加大，資金短時(shí)周轉(zhuǎn)困難，為避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)波及上市公司，迫于無(wú)奈出現(xiàn)了應(yīng)急性短期違規(guī)占用，主要用于償還銀行貸款。

        維維股份還披露，2019年1-9月，維維股份通過(guò)銀行電匯方式與維維集團(tuán)發(fā)生資金往來(lái)29筆，累計(jì)金額約9.44億元。不過(guò)，截至2019年11月，累計(jì)收回本金和利息金額約9.65億元，資金占用余額為0，目前已不存在資金占用情況。

        投資者可及時(shí)索賠

        紅太陽(yáng)和維維股份只是“冰山一角”，數(shù)據(jù)顯示，2019年，深交所共出具了42份涉及非經(jīng)營(yíng)性資金占用的紀(jì)律處分決定，上交所則出具了11份。

        “近年來(lái)，監(jiān)管層對(duì)于資金占用的監(jiān)管其實(shí)已經(jīng)愈發(fā)嚴(yán)格，但是總有公司觸及‘紅線’。”招商銀行分析師金晶告訴記者，究其原因，是上市公司的內(nèi)部治理不健全，內(nèi)部控制不完善，對(duì)控股股東的控制權(quán)缺乏有效監(jiān)督，甚至存在控股股東凌駕于內(nèi)部控制之上的情況。

        同時(shí)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨新的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，融資環(huán)境發(fā)生變化，部分上市公司控股股東融資需求迫切，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)突出，加劇了資金占用的風(fēng)險(xiǎn)。

        另外，金晶還認(rèn)為，違規(guī)成本過(guò)低也是此類(lèi)事件頻發(fā)的主要原因，以往經(jīng)驗(yàn)表明，大部分大股東只需支付一點(diǎn)占用利息，就可以避免被追究刑事責(zé)任，也沒(méi)有被監(jiān)管層處罰，這導(dǎo)致更多公司有恃無(wú)恐。

        新《證券法》則帶來(lái)了一定轉(zhuǎn)機(jī)。據(jù)上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣介紹，根據(jù)虛假陳述司法解釋規(guī)定，上市公司因信息披露違法受到證監(jiān)會(huì)行政處罰的，權(quán)益受損的投資者可以向有管轄權(quán)的法院提起民事賠償訴訟，索賠范圍包括：投資差額損失、傭金、印花稅和利息損失等。考慮到紅太陽(yáng)在披露大股東占用相關(guān)信息時(shí)的一系列舉措，宋一欣表示，根據(jù)司法解釋?zhuān)瑫憾?ldquo;在4月29日前買(mǎi)入紅太陽(yáng)股票，并在4月30日后賣(mài)出或繼續(xù)持有該股票的受損投資者，可以辦理索賠預(yù)登記。”

        目前，證監(jiān)會(huì)已決定對(duì)維維股份立案調(diào)查。“我們已經(jīng)開(kāi)展投資者索賠預(yù)登記，證監(jiān)會(huì)調(diào)查通常需要幾個(gè)月，一旦證監(jiān)會(huì)認(rèn)定維維股份信息披露違法并作出行政處罰，我們將代理投資者向南京中院起訴索賠。”浙江裕豐律師事務(wù)所律師厲健說(shuō)。

        中介機(jī)構(gòu)失職也當(dāng)罰

        在方便投資者維權(quán)的同時(shí)，監(jiān)管層還在出臺(tái)更多配套制度。2019年12月，證監(jiān)會(huì)下發(fā)《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第9號(hào)——上市公司控股股東資金占用及其審計(jì)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“第9號(hào)文”)，總結(jié)控股股東資金占用形式及會(huì)計(jì)監(jiān)管關(guān)注事項(xiàng)，被業(yè)界認(rèn)為能夠督促中介機(jī)構(gòu)更好踐行“守門(mén)員”職責(zé)。

        “第9號(hào)文”直截了當(dāng)?shù)刂赋觯槍?duì)上市公司控股股東資金占用，部分注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)業(yè)中未勤勉盡責(zé)，未結(jié)合上市公司及其環(huán)境、內(nèi)部控制情況恰當(dāng)識(shí)別和評(píng)估資金占用方面的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)和舞弊風(fēng)險(xiǎn)等，未設(shè)計(jì)和執(zhí)行恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施，未發(fā)表恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見(jiàn)以及相關(guān)結(jié)論。

        “這實(shí)際上是一個(gè)業(yè)內(nèi)‘潛規(guī)則’。”據(jù)金晶介紹，負(fù)責(zé)審計(jì)的中介機(jī)構(gòu)和上市公司之間的關(guān)系很“微妙”，為了共同的利益，一些中介機(jī)構(gòu)可能會(huì)故意“放水”。因此，加大對(duì)內(nèi)部控制審計(jì)的監(jiān)管檢查力度、加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)違規(guī)人員的處罰，可以有效防范股東的資金占用行為。

        南京一位審計(jì)人士也告訴記者，上市公司控股股東占用資金往往涉及關(guān)聯(lián)交易，而關(guān)聯(lián)交易因?yàn)楹喜?bào)表等技術(shù)原因，存在很大的人為操縱空間。“第9號(hào)文”則對(duì)中介機(jī)構(gòu)審計(jì)過(guò)程中的責(zé)任、深度、強(qiáng)度作了明確的風(fēng)險(xiǎn)提示，相當(dāng)于保護(hù)了勤勉盡責(zé)的中介機(jī)構(gòu)。

        不過(guò)，不少業(yè)內(nèi)人士也提出，“第9號(hào)文”的可操作性，以及實(shí)施的效果還面臨著很大挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝就提出，“第9號(hào)文”還需要更多配套措施跟進(jìn)，否則中介機(jī)構(gòu)依然很難得到相關(guān)各方的充分配合。

        因此，宋清輝進(jìn)一步向記者表示，新《證券法》的正式生效已經(jīng)提供了最好的環(huán)境，對(duì)違規(guī)占用責(zé)任人單獨(dú)立案，更能形成威懾效應(yīng)。實(shí)際上，5月12日晚間，萬(wàn)達(dá)信息發(fā)布的公告顯示，公司原控股股東萬(wàn)豪投資及原實(shí)際控制人史一兵因?qū)Y金占用行為負(fù)有主要責(zé)任，上海證監(jiān)局已對(duì)兩者立案調(diào)查，這也是違規(guī)占用責(zé)任人首次被單獨(dú)立案。

《電鰻快報(bào)》