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資深基金經理的感慨發人深思

2020-09-07 09:40 | 來源:上海證券報 | 作者:趙明超 | [基金] 字號變大| 字號變小


?在基金定期報告中,基金經理通常會對當前市場行情發表觀點。在近日披露的基金中期報告中,一些基金經理直抒胸臆,頗顯真性情,發人深思。...

在基金定期報告中,基金經理通常會對當前市場行情發表觀點。在近日披露的基金中期報告中,一些基金經理直抒胸臆,頗顯真性情,發人深思。

        長信基金副總經理、資深基金經理安昀在中報里說:“最近聽說一只硬核成長類產品,基金經理從業才3年,做投資僅1年,但產品規模已從去年的十幾億元迅速膨脹到當前的近200億元,且大部分新增規模是今年二季度流入的,該產品全倉半導體股票。”

        從業不足3年的基金經理,管理產品1年多掌控資金就高達200億元,這是市場選擇的結果,無可厚非。但對于經歷過牛熊的基金經理來說,依然會心生感慨,市場仿佛在重復昨日的故事。

        安昀曾經提到,在2013年到2015年的牛市中,市場風格就是炒成長概念,買了賺賺了買,導致買的股票越來越貴。“剛開始是均衡配置,后來往成長股方向偏移,再后來往創業板偏移,最后是創業板中的TMT。”

        在經歷了市場牛熊轉換之后,安昀如今崇尚價值投資,越來越看重公司質地,對市場越來越有敬畏之心。在他看來,投資猶如上山下山的過程,只有親身經歷過,才能認同某種東西。

        事實上,記者采訪過的許多投資大咖,在剛入行時就借助牛市揚名立萬。但在此后的熊市行情中,被市場頻頻教育,敬畏之心隨之而來。在2015年市場高點,某大咖讓公司的新銳基金經理降倉位,苦口婆心地說“你們現在干的事,我們當年都干過”,但是當時業績搶眼的當紅小生們,根本聽不進去。

        市場是最好的學校,也是最好的戰場。在2015年的牛市行情中,不少短期業績搶眼的基金經理,都在此后的下跌行情中消失不見了。他們管理的基金產品,凈值飛流直下,讓很多投資者損失慘重。

        從現實情況看,部分投資者喜歡風格極致的基金,但是他們往往只看到凈值的飆漲,并不知道需要承擔的風險。站在專業投資的視角看,以極致風格運作的基金,其凈值波動往往巨大。受追漲殺跌驅使,大多數投資者很難賺到錢,這些基金最終會成為價值毀滅者。

        對于投資風格極致的基金經理,應該有制度約束,讓他們和投資者的利益捆綁在一起。例如,基金經理管理該基金期間的收入,除了日常開支,至少應該拿出一半以上的錢買自己管理的基金產品。

電鰻快報


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