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????????《電鰻財(cái)經(jīng)》韓風(fēng)/文

????????6月13日，三維控股集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“三維股份”)發(fā)布了2022年限制性股票激勵計(jì)劃(草案)的公告。公告顯示，該公司激勵計(jì)劃擬授予的限制性股票數(shù)量總額為1596萬股，占該公司截至2022年6月10日股本總額的2.67%。其中，首次授予權(quán)益總數(shù)為1446萬股，占本激勵計(jì)劃擬授出權(quán)益總數(shù)的 90.6%，約占該公司股本總額的2.42%;預(yù)留150萬股，占本激勵計(jì)劃擬授出權(quán)益總數(shù)的9.4%，約占該公司股本總額的0.25%。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，三維股份股權(quán)激勵考核目標(biāo)凈利潤3年要增20倍，然而該公司發(fā)布公告當(dāng)日股價大幅下跌，并且3分鐘內(nèi)股價最低觸及跌停，另外該公司凈利潤自2020年以來業(yè)績持續(xù)下滑。

????????“豪氣”凈利潤3年要增20倍 投資者“用腳投票”

????????6月13日，三維股份發(fā)布了2022年限制性股票激勵計(jì)劃(草案)的及相關(guān)公告。公告顯示，該公司授予的限制性股票在首次授予登記完成日起滿12個月后分三期解除限售，每期解除限售的比例分別為20%、30%、50%。

????????另外，三維股份激勵計(jì)劃擬首次授予涉及的激勵對象共計(jì)195人，包括該公司(含子公司) 董事、中高層管理人員、核心骨干員工以及董事會認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵的對該公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的其他員工;其中，該公司限制性股票的首次授予價格為每股14.78元，并且三年實(shí)現(xiàn)凈利潤20倍增長。

????????表1.三維股份授予的限制性股票公司層面解除限售業(yè)績條件表

????????數(shù)據(jù)來源于：公司公告

????????然而，三維股份2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.24億元，同比下滑41.15%。并且該公司2022年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤4866.66萬元，同比下滑24.61%。

????????《電鰻財(cái)經(jīng)》研究發(fā)現(xiàn)，三維股份在內(nèi)蒙古烏海市設(shè)立內(nèi)蒙古三維新材料有限公司，建設(shè)90萬噸/年BDO及可降解塑料一體化產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，不過年報顯示該公司2021年聚酯化纖業(yè)務(wù)毛利率為-4.67%。

????????其中，該公司項(xiàng)目一期建設(shè)30萬噸/年1,4丁二醇(BDO)、10萬噸/年可降解塑料PBAT、6萬噸/年高端聚醚材料PTMEG、60萬噸/年甲醛裝置、配套36萬噸/年乙炔原料(電石)聯(lián)合裝置;并且，三維股份項(xiàng)目一期已經(jīng)完成開工建設(shè)所需的相應(yīng)審批手續(xù)，并落實(shí)能耗指標(biāo)，該公司引入中國化學(xué)工程股份有限公司旗下的華陸工程科技有限責(zé)任公司提供EPCM服務(wù)，于2022 年3月13日開工建設(shè)，力爭于2023年中期滿足投產(chǎn)條件。

????????4月26日，三維股份發(fā)布了三維控股集團(tuán)股份有限公司關(guān)于對控股子公司增資的公告。公告顯示，該公司為了實(shí)現(xiàn)在BDO及可降解塑料一體化項(xiàng)目上的戰(zhàn)略目標(biāo)，增強(qiáng)該公司未來盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，擬對控股子公司內(nèi)蒙古三維新材料有限公司進(jìn)行增資，由該公司以貨幣形式按90%持股比例認(rèn)繳6.3億元。

????????不過，6月13日三維股份股權(quán)激勵公告發(fā)布當(dāng)天，早晨開盤后，該公司股價快速下跌，3分鐘內(nèi)最低觸及到跌停價26.92元/股，截止收盤下跌至28.38元/股，股價下跌5.12%收盤。

????????收購并表 業(yè)績持續(xù)下滑

????????眾所周知，三維股份穩(wěn)步推進(jìn)多元化業(yè)務(wù)布局，業(yè)務(wù)已涵蓋橡膠、軌道交通、化纖等多個領(lǐng)域，產(chǎn)品包括橡膠膠帶、軌道交通產(chǎn)品、聚酯切片、滌綸工業(yè)絲等。自2019 年1月并購廣西三維鐵路軌道制造有限公司后，該公司形成實(shí)現(xiàn)了橡膠制品、軌道交通雙主業(yè)模式。

????????據(jù)2019年年報顯示，由于完成收購廣西三維鐵路軌道制造有限公司并表帶來業(yè)績增發(fā)效應(yīng)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.47億元，同比上升60.61%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.23億元，同比上升172.17%。

????????不過，三維股份經(jīng)歷2019年短暫的業(yè)績并表增長，隨后2020年至2021年凈利潤增速持續(xù)下滑，如下圖。

????????表2.三維股份近年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

????????數(shù)據(jù)來源于：公司年報

????????年報顯示，三維股份2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約18億元，同比上升3.06%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.11億元，同比下降5.26%;該公司2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約33.64億元，同比上升86.89%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.24億元，同比下降41.15%。

????????由于三維股份毛利率持續(xù)下滑，該公司2020年軌道交通業(yè)務(wù)毛利率下滑減少4.57個百分點(diǎn)，凈利潤下滑較小;不過，該公司2021年橡膠行業(yè)業(yè)務(wù)、軌道交通業(yè)務(wù)毛利率雙雙下滑，如下圖。

????????表3.三維股份主要業(yè)務(wù)板塊主要財(cái)報指標(biāo)

????????數(shù)據(jù)來源于：公司年報

????????最新財(cái)報顯示，三維股份2022年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4856.65萬元，同比下降10.92%，凈利潤386.05萬元，同比下降31.15%。

《電鰻快報》