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        近日，A股市場整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，投資者的風(fēng)險偏好整體偏低。針對當(dāng)前市場現(xiàn)狀，上投摩根基金資深基金經(jīng)理陳思郁表示，投資者應(yīng)客觀看待現(xiàn)階段的回撤，當(dāng)前市場回調(diào)既是高成長、高景氣賽道超額收益的回歸，也為未來進(jìn)一步爭取超額收益夯實了基礎(chǔ)。從中長期來看，國內(nèi)權(quán)益市場仍有望為投資者帶來不錯的收益。因此，未來市場前途依舊光明，只是道路略曲折，投資者對國內(nèi)權(quán)益市場中長期發(fā)展仍應(yīng)保持信心。

        “目前市場主要呈現(xiàn)出三個特征：一是經(jīng)濟(jì)尚未全面恢復(fù);二是市場情緒較為低迷;三是政策釋放一定暖意。”陳思郁進(jìn)一步指出，就投資角度而言，在這種乍暖還寒的階段，并不建議給市場貼標(biāo)簽，不論是買核心資產(chǎn)或做市值下沉，都只是結(jié)果而非目的。從結(jié)果來看，從高市值的龍頭標(biāo)的換到了一些細(xì)分行業(yè)龍頭標(biāo)的，原因是由于大型龍頭公司易受行業(yè)周期影響導(dǎo)致業(yè)績承壓。因此，在尋找“免疫”經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的方向時，需要進(jìn)行一些板塊或個股下沉，同時，選擇的方向仍然是基本面較好，已證明過優(yōu)秀業(yè)績的偏小市值龍頭公司。

        具體到行業(yè)層面，陳思郁表示，現(xiàn)階段而言，看好的板塊主要是光伏，其中又以光儲為重。陳思郁認(rèn)為，投資光伏的邏輯在于其未來的增長潛力，而非能源危機，俄烏沖突造成的能源危機只是加速了行業(yè)的中期增長。聚焦今年的市場情況，由于居民消費意愿回落，光伏行業(yè)B端需求好于C端，G端也顯現(xiàn)出一定的逆周期屬性。基于上述背景，盡管隨著歐洲能源危機事件的發(fā)酵，俄烏沖突和天然氣價格，與光儲行業(yè)產(chǎn)生了一些綁定，會對股價造成一定邊際擾動，但我們相信至少在今年，光儲會是一個景氣度相對占優(yōu)的賽道。

        “第二看好的板塊是軍工。在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境邊際趨弱的背景下，需要選擇一些與大環(huán)境關(guān)聯(lián)度較低的標(biāo)的。軍工行業(yè)每五年規(guī)劃一次，行業(yè)增長的邏輯較大環(huán)境相對獨立，且原材料價格下降會對其帶來利好，屬于目前少數(shù)高景氣度賽道。基于此，軍工板塊將是未來三五年重點挖掘的板塊。”與此同時，陳思郁還較為看好消費賽道中的醫(yī)美板塊。陳思郁指出，醫(yī)美行業(yè)的客戶粘性較強，需求韌性相對較足。并且，醫(yī)美滲透率和國產(chǎn)化率均存在較大的提升空間，未來有望誕生大體量的公司。因此，當(dāng)疫情進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，行業(yè)出現(xiàn)拐點時，醫(yī)美公司的業(yè)績向上彈性也較大。

《電鰻快報》