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????????近期，光伏上市公司ST愛康(原愛康科技)遭遇了前所未有的困境。

????????截至5月22日收盤，公司股票已連續(xù)13個(gè)交易日一字跌停，公司股價(jià)由4月29日的收盤價(jià)1.76元/股一路下挫至0.9元/股，已然觸及退市風(fēng)險(xiǎn)，累計(jì)跌幅更是高達(dá)48.86%，總市值跌到40.32億元。

????????不僅如此，公司股票交易還連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)，出現(xiàn)4次同向股票交易異常波動(dòng)情形，根據(jù)交易所有關(guān)規(guī)定，這種情況屬于股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)。

????????香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“在新國九條的嚴(yán)格監(jiān)管態(tài)勢下，上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)加大，而且像此前咸魚翻身的空間也大幅收縮，因此投資者對(duì)存在退市風(fēng)險(xiǎn)的股票，不抱任何不切實(shí)際的期望。光伏行業(yè)在國內(nèi)激烈競爭，在國外又受到地緣政治和貿(mào)易爭端的影響，因此業(yè)績與發(fā)展前景都承壓，業(yè)績不好的企業(yè)退市會(huì)是常態(tài)。”

????????“1元”面值退市警鐘敲響

????????記者注意到，5月21日晚間，愛康科技發(fā)布了公司股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

????????提及股票交易可能被終止上市的原因，ST愛康方面透露，“根據(jù)規(guī)定，在深圳證券交易所僅發(fā)行A股股票或者僅發(fā)行B股股票的公司，通過本所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個(gè)交易日的股票收盤價(jià)均低于1元，深圳證券交易所終止其股票上市交易。”

????????公司還強(qiáng)調(diào)，截至2024年5月21日收盤，已經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日跌停的ST愛康股價(jià)報(bào)收0.95元/股，股票收盤價(jià)首次低于1元，因此公司股票存在可能因股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

????????此外，公司的“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”情形未消除。據(jù)了解，愛康科技由于最近連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤均為負(fù)值，同時(shí)，公司年度審計(jì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所蘇亞金誠會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)對(duì)公司2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了保留意見與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性說明段的審計(jì)報(bào)告，對(duì)公司 2023年度內(nèi)部控制出具否定意見審計(jì)報(bào)告。

????????彼時(shí)，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，公司觸及被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”的情形，公司股票交易曾于2024年5月6日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。股票簡稱也從“愛康科技”變更為“ST愛康”，恰是從那一天開始，公司股價(jià)猶如決堤之水般一路狂跌，連續(xù)出現(xiàn)了13個(gè)“一”字跌停。

????????沈萌告訴記者，“上市公司退市風(fēng)險(xiǎn)加大，而且像此前咸魚翻身的空間也大幅收縮，因此投資者對(duì)存在退市風(fēng)險(xiǎn)的股票，不抱任何不切實(shí)際的期望。”

????????記者注意到，截至2024年一季度末，ST愛康股東人數(shù)為28.05萬。5月22日，跌停板上有528.5萬手封單。

????????一季度利潤驟降753.50%

????????公開信息顯示，ST愛康是國內(nèi)首家光伏配件上市公司，其成立于2006年，并于2011年成功上市，從成立至今，該公司曾歷經(jīng)多次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型發(fā)展。

????????2006年至2010年，公司專注于光伏配件制造領(lǐng)域;2011年至2015年，公司以光伏電站投資為核心，完成了從配件供應(yīng)商到電站運(yùn)營商的轉(zhuǎn)型;2016年—2020年，公司聚焦新能源制造和新能源服務(wù)兩大核心主業(yè)，制造板塊以高效電池、差異化組件制造為核心，邊框、支架為支撐，新能源服務(wù)板塊提供全生命周期能源服務(wù)業(yè)務(wù);2021年，公司戰(zhàn)略方向明確聚焦高效制造，專注新能源高效制造、智慧能源服務(wù)兩大核心主業(yè)。

????????在技術(shù)路線層面，愛康科技聚焦的是光伏異質(zhì)結(jié)(HJT)技術(shù)，當(dāng)下，擁有湖州、贛州、蘇州、舟山四大高效電池組件產(chǎn)業(yè)制造基地。盡管公司經(jīng)歷多次轉(zhuǎn)型，然而從愛康科技的業(yè)績表現(xiàn)來看，成效并不理想，甚至可以說是頗為糟糕。

????????自2021年起，ST愛康便一直處于虧損狀態(tài)中，年報(bào)披露，在2021年-2023年間，公司依次實(shí)現(xiàn)營收25.31億元、66.91億元、46.62億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤-4.06億元、-8.33億元和-8.26億元。經(jīng)測算，三年累計(jì)虧損額竟高達(dá)20.66億元。

????????不僅如此，步入2024年之后，愛康科技的盈利能力出現(xiàn)了大幅下滑。一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)的營收為6.34億元，同比下降49%，近乎被腰斬;實(shí)現(xiàn)凈利潤-2.13億元，同比急劇下降753.50%。在Wind統(tǒng)計(jì)的86只光伏指數(shù)成分股中，這一數(shù)值跌幅是最大的。

????????另外，公司產(chǎn)品毛利率較為薄弱，其中，太陽能電池及組件收入為34.71億元，占比相當(dāng)高，達(dá)74.46%，而其毛利率僅為3.83%，太陽能電池邊框收入3.74億元，毛利率為4.41%。相比之下，太陽能安裝支架業(yè)務(wù)毛利率稍高一點(diǎn)，達(dá)到13.85%。

????????何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)?

????????記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不僅愛康科技，選擇異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線的其他光伏上市公司利潤也出現(xiàn)了大幅下滑。難道HJT的組件和電池片不受市場歡迎嗎?

????????隆眾資訊方文正告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“在短期內(nèi)，傳統(tǒng)勢力更傾向于采用TOPCon技術(shù)，主要原因在于產(chǎn)線投資成本較低，且與PERC電池產(chǎn)線兼容性較好。在全行業(yè)降價(jià)的背景下，HJT投資成本高的風(fēng)險(xiǎn)被無限放大。”

????????不過方文正也表示，“盡管部分企業(yè)可能面臨虧損，但整體行業(yè)正處于積極發(fā)展和技術(shù)提升的狀態(tài)。隨著降本增效持續(xù)，HJT技術(shù)未來會(huì)有更廣泛的應(yīng)用和市場接受度。”

????????據(jù)記者了解，自2023年以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈四大環(huán)節(jié)價(jià)格全線下跌。硅業(yè)分會(huì)5月15日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周多晶硅價(jià)格持續(xù)下滑。其中，p型致密料成交價(jià)格區(qū)間為3.40萬-3.90萬元/噸，成交均價(jià)為3.73萬元/噸，環(huán)比下降4.36%。n型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為3.70萬-3.90萬元/噸，成交均價(jià)為3.75萬元/噸，環(huán)比下降6.25%。

????????硅片價(jià)格也持續(xù)下滑，硅業(yè)分會(huì)方面認(rèn)為，雖然全產(chǎn)業(yè)虧損的現(xiàn)象無法立刻反轉(zhuǎn)，但就單一硅片環(huán)節(jié)而言，再度看空已無意義。電池端，M10單晶TOPCon電池片價(jià)格跌至0.34元/W，環(huán)比下跌超過10%。組件端，182mmTOPCon雙面雙玻組件價(jià)格下跌至0.86元/W，環(huán)比下跌近8%。

????????那么像愛康科技這類光伏企業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品電池片和組件的價(jià)格何時(shí)能迎來拐點(diǎn)?

????????方文正向記者表示，“目前電池片庫存上升，下游環(huán)節(jié)或壓價(jià)電池片，電池片價(jià)格仍有下行可能，預(yù)計(jì)短期電池片環(huán)節(jié)將持續(xù)承壓。組件方面，產(chǎn)業(yè)鏈上游持續(xù)下行，短期內(nèi)光伏組件價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。從需求方面看，需求階段性平穩(wěn)，市場氛圍看空，對(duì)光伏組件采買以觀望態(tài)度居多，需求增幅不明顯;從政策方面來分析，近期海外關(guān)稅增加，但部分組件廠預(yù)見性地紛紛赴美建廠應(yīng)對(duì)關(guān)稅打壓。”

????????在方文正看來，“總的來看，行情暫時(shí)難有起色，短期光伏組件價(jià)格依舊存在下跌可能性。整體看，在硅料價(jià)格觸底后，產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)的價(jià)格博弈氛圍將逐漸淡化，市場將迎來拐點(diǎn)。”

《電鰻快報(bào)》