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        近日，某券商發出的定向研報“出圈”。該研報數據顯示，二季度主動權益基金被基民凈贖回2401.76億元，凈贖回額在2005年以后單季度凈贖回額中排行第三，僅次于2015年三季度的8051億元和2024年一季度的2797億元。

        這也意味著，上半年，基民對主動權益基金的凈贖回總額達到了5198億元，月均贖回量更是驚人地達到了866億元。

        基民的紛紛“出逃”直接導致了主動權益基金市場份額的縮水。天相投顧數據顯示，2024年二季度，主動權益基金市場規模縮水明顯，整體規模下滑至34,856.80億元。

        是什么原因導致基民紛紛“出逃”?濟安金信基金評價中心研究員張碧璇對《華夏時報》記者表示，當前資本市場波動較為劇烈，投資者信心偏弱。在這樣的市場環境下，投資者可能會減少對風險相對較高的主動權益類產品進行投資，疊加市場整體下行，引發該類型產品規模萎縮。

        連續14個季度凈贖回

        該券商統計數據顯示，今年二季度公募一共發行了232.62億元主動權益基金，但同期內贖回了2634.38億元。

        主動權益基金二季度凈贖回額2401.76億元加上一季度贖回額2797億元，合計為5198.76億元。而統計數據顯示，截至二季度末，中央匯金持有規模前五大寬基ETF的合計金額達4334.50億元。這也意味著，上半年基民拋出金額遠高于“國家隊”買入金額。

        據濟安金信基金評價中心最新數據，自2021年以來，主動權益基金市場持續面臨贖回壓力。

        具體來看，混合型基金在連續14個季度中均呈現凈贖回狀態，累計贖回份額達到19782.31億份。而股票型基金在過去14個季度中，有9個季度出現凈贖回，5個季度凈申購，但總體上仍呈現凈贖回態勢，累計凈贖回1170.91億份。綜合這兩類基金，過去14個季度總計凈贖回20953.22億份。

        從基金規模來看，截至2024年二季度末，混合型基金規模達到3.38萬億元，而股票基金規模為3.09萬億元。然而，這兩類基金在業績上均表現不佳。數據顯示，混合型基金在二季度虧損535億元，而股票型基金則虧損1117億元。這一虧損態勢在過去幾年中持續存在，混合型基金和股票型基金在2021年至2023年期間累計虧損達到22808.57億元。

        此外，盡管在2021年市場表現較好時，混合型基金和股票型基金均實現了正收益，但投資者仍選擇了大量贖回。2021年，混合型基金凈贖回6148.84億份，股票型基金凈贖回779.36億份，合計凈贖回6828.2億份。

        主動權益規模縮水明顯

        天相投顧數據顯示，2024年二季度，主動權益基金市場規模縮水明顯，整體規模下滑至34,856.80億元。

        在這一背景下，偏股混合基金繼續占據主導地位，產品數量達到2,474只，盡管其規模從2021年四季度的34,592.80億元回落至20,721.67億元，但仍占據了當期主動權益基金總規模的59.45%。

        如何看待主動權益基金規模整體下降?對此，濟安金信基金評價中心主任王鐵牛對《華夏時報》記者表示，造成這一現象的部分原因在于業績相對較弱的基金經理，所管理的基金規模持續縮減。同時，知名權益基金經理的離職對其所管理的基金規模產生了較大影響。此外，還有一些基金經理因個人原因選擇離職，涉及的基金管理人包括招商基金、建信基金、圓信永豐基金等。

        從管理人維度來看，基金業內的競爭格局也發生了變化。易方達基金成為唯一一家主動權益基金規模超過2000億元的公募基金管理人。而在主動權益規模前十的基金管理人中，中歐基金雖然主動權益基金規模占旗下產品總規模的比例仍然最高，但相比2024年一季度，其占比已下降至35.45%。

        在新發產品方面，2024年二季度主動權益基金市場共新發75只基金，合計規模達到233.32億元。其中，偏股混合基金成為新發產品的主力軍，不僅數量上占比高達81.33%，新發規模也占據了主動權益基金新發總規模的87.47%，達到204.07億元。

        電子行業配比達到歷史高位

        天相投顧數據顯示，從持倉行業來看，主動權益基金本季度重倉的前十行業合計占其股票持倉比例的74.80%，主要包括電子、醫藥生物、電力設備、食品飲料等熱點行業。

        而根據信達證券(13.760, 0.33, 2.46%)研報數據，2024年第二季度，主動權益基金對電子行業的持倉配比達到了歷史高位。此外，電新、有色行業的市值占比也在相對高位。

        在配置策略上，主動權益基金的平均倉位水平降至86.62%，較上季度減少1.26個百分點，處于2010年以來的較高歷史百分位。各類型基金倉位普遍下調，港股配置比例則顯著提升至10.57%。基金抱團現象依舊，重倉股集中度與共識度均有所回升。

        此外，主動權益基金對中小盤股的減配趨勢持續，同時增持了滬深300、中證500等寬基指數成分股。

        個股方面，寧德時代(190.370, 2.64, 1.41%)、貴州茅臺(1419.550, -10.94, -0.76%)等繼續穩居公募主動權益基金重倉股市值前列，而中際旭創(122.370, 0.10, 0.08%)新晉前十，恒瑞醫藥(40.770, -0.69, -1.66%)則退出榜單。港股市場中，騰訊控股、中國海洋石油等保持領先位置，同時有新面孔如中國電力等加入前十。基金在增持與減倉操作上，比亞迪(252.920, 2.53, 1.01%)、工業富聯(23.160, -0.04, -0.17%)等獲顯著增持，而貴州茅臺、寧德時代等則遭遇較大幅度減倉。

        張碧璇表示，盡管股票市場整體表現不佳，但從估值來看處于歷史低位，權益資產長期的配置價值較為顯著，而且市場仍存在一定的結構性行情。因此，投資者可能會通過選擇工具屬性更強的指數型基金作為投資工具來參與到結構性的市場行情中，從而使指數型基金的申購份額及二級市場交易活躍度提升。

《電鰻快報》