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        “女人的茅臺”愛美客(300896.SZ)經營業績增長乏力。

        10月23日晚間，愛美客披露了2024年三季度報告。今年前三季度，公司實現營業收入23.76億元，同比增長9.46%;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)為15.86億元，同比增長11.79%。二者增速均創同期歷史新低。

        第三季度的業績拖了后腿。第三季度，公司營業收入、凈利潤的同比增速分別為1.10%、2.13%，增速創了季度新低，罕見失速。

        今年前三季度，盡管愛美客的綜合毛利率仍然超過90%，達到94.80%，但同比下降0.50個百分點。

        二級市場上，年初以來，愛美客的股價從208.58元/股到208.70元/股，基本上沒有上漲。目前的股價較歷史高點下跌了超過60%，對應的市值，蒸發了近1200億元。

        備受關注的是，今年第三季度，基金共計減持愛美客2276萬股股份，其中，88家基金公司清倉退出。

        營收凈利同比增速創新低

        愛美客交出了一份可能是史上最糟糕的三季報。

        今年前三季度，愛美客實現的營業收入為23.76億元，同比增長9.46%;凈利潤15.86億元，同比增長11.79%;扣除非經常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非凈利潤”)為15.30億元，同比增長9.66%。

        愛美客前身北京英之煌生物科技有限公司于2004年6月設立，2020年9月28日，公司通過闖關IPO登陸A股市場。

        上市之前，愛美客沒有披露季度業績數據。從前三季度經營業績看，今年前三季度，其營業收入和凈利潤同比增速創了上市以來新低。

        2020年至2023年的前三季度，公司營收、凈利同比增速均為兩位數，今年首次降至個位數。

        分季度看，今年一、二、三季度，愛美客實現的營業收入分別為8.08億元、8.49億元、7.19億元，同比增長28.2%、2.35%、1.10%;凈利潤分別為5.27億元、5.93億元、4.65億元，同比增長27.38%、8.03%、2.13%。

        季度數據顯示，第三季度，營收、凈利同比增速為三個季度最低，拖了后腿。

        備受關注的還是第三季度，營業收入同比增速僅為1.1%，創下公司上市以來季度最低增速。凈利潤同比增速雖然略高于營業收入，但也是上市以來季度最低增速。

        從費用端看，今年前三季度，在營業收入同比增長的情況下，公司銷售費用2.06億元，同比減少0.06億元，管理費用0.92億元，同比減少0.20億元。不過，研發費用為1.87億元，同比增加0.28億元。

        此外，公司投資凈收益0.53億元，同比增加0.23億元，公允價值變動凈收益0.11億元，同比增長0.29億元。

        如果剔除上述因素影響，今年前三季度，公司的凈利潤與上年同期相比，可能不僅沒有增長，還會有所下降。

        愛美客經營業績增長為何如此疲軟?

        市值蒸發近1200億

        業績罕見失速，愛美客在二級市場上的表現也依然不佳。

        9月24日以來，受政策刺激及大盤走勢向好影響，愛美客的股價有所表現。K線圖顯示，9月23日，公司收盤價為138.28元/股，到10月23日，收盤價為216.98元/股，一個月時間，上漲了56.91%。

        受低于預期的三季報業績影響，10月24日，愛美客表現不佳，股價跌3.82%，收報208.70元/股。

        作為“女人的茅臺”，愛美客曾備受資金追捧。

        2020年9月28日，愛美客上市之時，發行價118.27元/股，上市首日股價達到340.10元/股，漲幅為187.56%。此后，股價一路強勢上行。

        2021年2月18日，是愛美客在二級市場上的巔峰時刻，當日，股價一度攀升至歷史最高點1331.02元/股，是僅低于貴州茅臺的A股第二高價股。這一股價，較發行價已經上漲了10.25倍。

        但是，風光短暫，緊接著股價登頂之后的，是漫長的下跌之路。今年9月18日，愛美客股價下探至歷史低點132.81元/股，距離破發僅一步之遙。

        如果考慮到送轉股等因素，對股價進行后復權，愛美客股價最低點出現在上市首日，為311元/股。截至目前，愛美客股價已較高點下跌超60%。

        與股價大跌相對應的是市值大幅縮水。目前，愛美客市值為631億元，較巔峰時縮水約1194億元。

        股價大跌，與此前被資金爆炒而產生了估值泡沫有關。

        Wind數據顯示，2021年6月末，基金持股占愛美客流通股總數比例為28.85%。2022年底，基金持股占流通股總數的比例為44.91%，為迄今為止最高位。

        對愛美客的K線圖進行后復權，2022年底，公司股價處于歷史股價的第二個高點。

        如今，股價跌至低位，基金早已采取了措施。

        Wind系統數據顯示，截至今年9月末，基金對愛美客持股數合計為1235.45萬股，較6月末減少了約2276萬股，占公司流通股總數的5.93%。期末，僅剩13家基金公司持股，較6月末減少了88家。(數據在更新中，與實際數可能存在一定出入)

        業績罕見失速，愛美客也曾謀劃破局，比如，將兩款在韓國已處于商業化階段的皮膚無創抗衰儀器引入國內，實現國內注冊及商業化銷售，以擴充公司醫美方向產品管線，豐富醫美皮膚科產品品類，實現在醫美皮膚科的布局。充分利用公司醫美銷售渠道，創造新的營收和利潤增長點。

        值得一提的是，根據此前披露，公司籌劃的基因重組蛋白研發生產基地建設項目時過三年仍未開工。

        愛美客將如何突圍，如何才能獲得市場認可?

《電鰻快報》