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        再減持，三只松鼠(300783.SZ)兩大資本股東，均退出持股5%以上重要股東之列。

        12月27日，三只松鼠公告，公司股東NICE GROWTH LIMITED減持計(jì)劃實(shí)施完畢，其持股比降至5%以下。

        NICE GROWTH LIMITED是IDG旗下基金。其持股比低于5%，意味著其不再是三只松鼠重要股東。

        此前，今日資本旗下基金也宣布，減持后退出三只松鼠重要股東之列。

        曾經(jīng)，兩大資本股東分列三只松鼠第二、三大股東之位，合計(jì)持有公司41.56%，其重要性不言而喻。如今，合計(jì)持股不到10%，其退出意圖明顯。

        粗略估算，2020年以來，兩大資本股東通過減持，合計(jì)套現(xiàn)約40億元。

        今年以來，搭上抖音的快車，三只松鼠大翻身。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入超過70億元、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(以下簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”)超過3億元，同比均為高速增長(zhǎng)，全年有望重回巔峰。

        然而，今年前三季度，三只松鼠的銷售費(fèi)用接近13億元，同比增長(zhǎng)4.7億元，而其研發(fā)費(fèi)用反而略有減少。

        留不住資本的心，研發(fā)投入減少，產(chǎn)品頻頻被投訴，三只松鼠會(huì)有一個(gè)什么樣的未來?

        兩大資本股東均“退位”

        減持，減持，再減持，三只松鼠的資本股東似乎要將減持進(jìn)行到底。

        12月27日，三只松鼠披露，IDG旗下基金NICE GROWTH LIMITED完成減持計(jì)劃。

        根據(jù)公告，2023年5月20日至2024年9月30日，NICE GROWTH LIMITED減持公司股份合計(jì)1853.64萬股，減持公司股份數(shù)量占公司總股本的4.63548%，持股減少至2003.64萬股，持股比例降至4.99998%，不再是公司持股5%以上股東。

        今年9月30日至12月26日，NICE GROWTH LIMITED合計(jì)減持三只松鼠320萬股股份。此次減持，其套現(xiàn)約0.94億元。

        今年7月16日，三只松鼠披露，2023年7月31日至2024年7月15日，今日資本旗下基金LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED，合計(jì)減持公司股份702.26萬股，減持股份占公司總股本比例為1.7513%。本次權(quán)益變動(dòng)后，其持股比也降至5%以下，不再是重要股東。

        三只松鼠曾是靠資本捧紅的，IDG是其創(chuàng)業(yè)初期的天使投資人，今日資本也曾重點(diǎn)投資。上市之初，IDG資本通過旗下兩只基金合計(jì)持有三只松鼠24.83%股權(quán)，今日資本也合計(jì)持股16.73%，二者分別為第二、三大股東。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從2020年開始，兩大資本競(jìng)相減持套現(xiàn)，粗略估算，其合計(jì)套現(xiàn)約40億元。

        在頻頻減持股票的同時(shí)，兩大資本幾乎同時(shí)退出三只松鼠的董事會(huì)。

        2021年3月，IDG資本方面委派的董事閆極晟退出三只松鼠的董事會(huì)。當(dāng)年底，今日資本的徐新也不再擔(dān)任三只松鼠的董事。

        兩大資本董事“退位”，市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，兩大資本股東清倉(cāng)退出不可避免。究其原因，除基金退出要求外，可能也有對(duì)三只松鼠發(fā)展前景不樂觀之意。

        研發(fā)投入兩年降逾50%

        資本股東撤退，三只松鼠究竟會(huì)有一個(gè)什么樣的未來?

        起家于電商，三只松鼠電商快速崛起。2017年至2019年，公司營(yíng)收分別為55.54億元、70.01億元、101.73億元，同比增長(zhǎng)25.58%、26.05%、45.30%。

        2019年，公司營(yíng)收首次超過百億大關(guān)，成為休閑零食行業(yè)龍頭。

        上述同期，公司歸母凈利潤(rùn)分別為3.02億元、3.04億元、2.39億元，相較營(yíng)業(yè)收入明顯遜色。

        2020年至2023年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為97.94億元、97.90億元、72.93億元、71.15億元，連續(xù)四年下降;歸母凈利潤(rùn)分別為3.01億元、4.11億元、1.29億元、2.20億元。

        2021年，公司歸母凈利潤(rùn)超4億元，達(dá)到巔峰。2022年大幅下降，為2016年以來的低谷，當(dāng)年的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)僅0.41億元。2023年，屬于恢復(fù)性增長(zhǎng)。

        2024年以來，三只松鼠業(yè)績(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為71.69億元、3.41億元，同比增長(zhǎng)56.46%、101.15%。如果按此增速，2024年全年，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)將重回巔峰。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，三只松鼠走出業(yè)績(jī)低谷，靠的是抖音等新零售平臺(tái)。

        線上電商平臺(tái)是三只松鼠主要收入來源。今年上半年，公司第三方電商平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入為40.9億元，占營(yíng)收81%。其中，抖音平臺(tái)貢獻(xiàn)收入12.24億元，同比增長(zhǎng)180.73%。

        不過，三只松鼠的銷售費(fèi)用也大幅增長(zhǎng)。今年前三季度，公司銷售費(fèi)用達(dá)12.94億元，同比增加4.7億元。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，三只松鼠的銷售費(fèi)用中，近70%是推廣費(fèi)和平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。

        與銷售費(fèi)急劇增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的是，三只松鼠的研發(fā)費(fèi)在減少。今年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用0.18億元，同比略有減少，僅為2021年同期的43.90%。

        2023年全年，三只松鼠的研發(fā)費(fèi)用為0.25億元，2021年為0.58億元，兩年之間，下降幅度超過50%。

        黑貓投訴平臺(tái)上，針對(duì)三只松鼠的投訴量達(dá)2476條，主要內(nèi)容涉及產(chǎn)品質(zhì)量、虛假宣傳等。

《電鰻快報(bào)》