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        近日，海南椰島(7.490, 0.16, 2.18%)發(fā)布公告，擬再度向股東借錢補(bǔ)充日常流動資金，此舉也暴露了海南椰島的資金壓力。

        從2021年起，海南椰島連續(xù)虧損，如果今年凈利潤為負(fù)，且營收低于3億元，將會被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

        在控股股東易主后，海南椰島重新調(diào)整方向，“回歸保健酒賽道”，但是從業(yè)績表現(xiàn)來看，要真正脫困并不容易。

        海南椰島向關(guān)聯(lián)方借錢度日

        12月26日晚間，海南椰島發(fā)布公告，向海口市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司(以下簡稱“國資公司”)和海南椰島陽光置業(yè)有限公司(以下簡稱“陽光置業(yè)”)分別申請借入2000 萬元，用于補(bǔ)充公司日常流動資金，借款期限一年。其中國資公司為海南椰島控股股東，陽光置業(yè)為海南椰島持股40%的子公司。

        這已經(jīng)不是海南椰島第一次向關(guān)聯(lián)方借錢，2023年7月，海南椰島向二股東全德能源(江蘇)有限公司(以下簡稱“全德能源”)借入1億元，用于補(bǔ)充流動資金。在此之前，全德能源已累計向公司提供7000萬元借款。截至今年上半年，全德能源向海南椰島提供的借款余額為8000萬元。

        頻繁向關(guān)聯(lián)方借款暴露了海南椰島的財務(wù)壓力，截至今年三季末，海南椰島資產(chǎn)負(fù)債率已超72%，貨幣資金僅為1561.3萬元，同比減少64%，而公司短期有息負(fù)債達(dá)到1.14億元，現(xiàn)金短債比低至不足0.14。此外還有1.28億元的長期借款，有息負(fù)債總額達(dá)到2.42億元。

        從2017年以來，海南椰營活動現(xiàn)金流就在持續(xù)流出(僅2020年為正)，每年都在借新還舊。而從2014年以來，公司長期處在扣非虧損狀態(tài)，十年中間只有一年扣非凈利潤為正。

        除此之外，還有訟訴帶來的資金壓力。11月底，海南椰島披露公告，對公司近12個月內(nèi)新增未披露的累計涉及訴訟事項(xiàng)進(jìn)行統(tǒng)計，訴訟金額合計2880.67萬元，占最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值的11.78%。其中的已判決待執(zhí)行案件或未來判決敗訴案件，可能導(dǎo)致公司或下屬公司被采取相關(guān)司法強(qiáng)制行為。在近期公告中，海南椰島自己也承認(rèn)“目前公司資金流動性趨緊”。

        海南椰島尚未擺脫退市風(fēng)險

        目前的海南椰島仍未擺脫退市風(fēng)險。

        根據(jù)上交所4月12日發(fā)布的《上海證券交易所股票上市規(guī)則(征求意見稿)》第三節(jié)《財務(wù)類強(qiáng)制退市》，出現(xiàn)下列情形之一，將被實(shí)施退市風(fēng)險警示，其中包括“(上市公司)最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負(fù)值且營業(yè)收入低于3億元”，“最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”。

        海南椰島2024 年前三季度營業(yè)收入1.63 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤為-1010.93萬元，扣非凈利潤為-1876.56 萬元。如果全年凈利潤為負(fù)，且營收低于3億元，將會被實(shí)施退市風(fēng)險警示。而在12月4日，海南椰島也發(fā)布了風(fēng)險提示。

        在今年三季度的業(yè)績說明會上，就有投資者向管理層提出了“怎么在四季度扭虧為盈?”的問題，管理層回復(fù)稱，“全新產(chǎn)品系列的開發(fā)，生產(chǎn)和推廣，目標(biāo)都是讓公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，這是今年的年度目標(biāo)，并不是短期規(guī)劃能夠?qū)崿F(xiàn)的”。

        事實(shí)上，除了經(jīng)營孱弱，訴訟事項(xiàng)也暴露了海南椰島的內(nèi)控問題。今年4月份媒體曝出海南椰島子公司員工職務(wù)侵占事項(xiàng)，經(jīng)查下屬公司出納林某某侵占單位資金1986.11萬元，公司被非法侵占尚未追回的資金約1897.41 萬元，近期法院對該案件作出一審判決。為了彌補(bǔ)該事項(xiàng)對海南椰島的影響，股東全德能源以債權(quán)豁免方式全額彌補(bǔ)公司全部被侵占資金1897.41萬元。

        前三季度收入止跌 收現(xiàn)比與預(yù)售款均大幅減少

        海南椰島原本是一家保健酒公司，產(chǎn)品包括“椰島鹿龜酒”與“椰島海王酒”等，而且在很長時間內(nèi)貿(mào)易業(yè)務(wù)收入占比巨大。

        2022年以來，由于銀行縮減授信額度等原因，公司開始收縮貿(mào)易業(yè)務(wù)投入。與此同時，傳統(tǒng)的保健酒收入也在萎縮，導(dǎo)致當(dāng)年?duì)I業(yè)收入從此前的8億元驟降至4億元左右。2023年酒類收入繼續(xù)大幅萎縮，總收入降到2億多元。

        在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)萎縮的同時，海南椰島將白酒業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型方向。2021年接連成立了三家白酒子公司，2022年白酒收入達(dá)到1.73億元，占到酒類收入56%，但是2023年白酒業(yè)務(wù)就開始變臉，白酒銷售收入下滑至3587.61萬元。

        今年前三季度，酒類業(yè)務(wù)收入有所恢復(fù)，達(dá)到1.27億元，同比增長近30%，不過由于白酒收入此前的大幅下滑，在酒類收入中的占比已經(jīng)降至25%。

        雖然收入止跌，并且微增0.15%，虧損金額也在大幅減少，但是幾個關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)并不樂觀，收現(xiàn)比從上年的149%驟降至71%，在營收持平的情況下銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少了52%。從預(yù)收賬款(合同負(fù)債)來看，前三季同比減少31%至8877.71萬元。這說明前三季的收入質(zhì)量可能要打折扣。

        除此之外，海南椰島的預(yù)付賬款依然維持高位，前三季為8800.32萬元，甚至高于前兩年。公司預(yù)付款大幅攀升從2021年開始，當(dāng)時主要是因?yàn)闃I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，白酒業(yè)務(wù)在貼牌經(jīng)營模式下，需要向合作方基酒外購基酒。但是如今不論白酒收入還是總收入均已大幅萎縮，高企的預(yù)付賬款究竟是為什么呢?

        2023年6月，海南椰島原控股股東北京東方君盛投資管理有限公司所持海南椰島股份被司法拍賣導(dǎo)致持股減少，持股13.46%的海口市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司成為第一大股東，市場一直對國資股東寄予希望。

        國資“被動”控股以后，海南椰島再度改變了發(fā)展方向，今年提出“回歸保健酒賽道”的戰(zhàn)略，并且推出了新品。而此前大力度投入的貴臺酒，目前在淘寶平臺已經(jīng)不見蹤影。

        在新戰(zhàn)略下，公司能擺脫困境嗎?

《電鰻快報》