A股商譽(yù)繼2016年年底突破萬億元后，在今年三季度末再創(chuàng)新高。根據(jù)wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至三季報，A股上市公司商譽(yù)總值已達(dá)到1.448萬億，此前，上市公司因商譽(yù)減值而致業(yè)績大幅下滑甚至虧損更是屢見不鮮，尤其是一些業(yè)績不佳的并購狂股，這一現(xiàn)象更加突出。
根據(jù)剛剛公布的三季報，高升控股(4.100, 0.00, 0.00%)商譽(yù)近24.4億元，而資產(chǎn)總計為39.82億元，商譽(yù)占比高達(dá)61.25%。
從上表可以清晰的看出來，從2016年以來，高升控股的就開始商譽(yù)起飛，一舉從15年的13億多，飆升至24億元以上，并一直持續(xù)至現(xiàn)在。如此之高的商譽(yù)占比到底是如何得來呢？這主要與兩個方面的問題相關(guān)：
其一，業(yè)績不佳，凈利潤巨幅減少81.94%
今年以來，高升控股經(jīng)營業(yè)績下滑非常明顯，三個季度歸屬凈利潤較去年都出現(xiàn)大幅下滑。10月30日晚，高升控股披露2018年三季報，公司1~9月份實現(xiàn)營業(yè)收入6.56億元，同比增長2.96%，實現(xiàn)歸屬凈利潤2246萬元，同比減少81.94%。第三季度虧損567萬元，同比下降113.48%。
關(guān)于業(yè)績不佳的原因，高升控股此前曾在業(yè)績預(yù)告中表示，2018年第三季度，公司業(yè)績較上年同期下降明顯，主要原因包括互聯(lián)網(wǎng)云基礎(chǔ)服務(wù)行業(yè)受政策、市場環(huán)境影響較大；受互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭的壟斷效應(yīng)影響，整體市場價格偏低，行業(yè)毛利率下降較為明顯；融合云（APM）業(yè)務(wù)尚未達(dá)到預(yù)期；公司部分業(yè)務(wù)仍處于投入期，未能在報告期內(nèi)產(chǎn)生收益。
其二，持續(xù)不斷的高溢價并購，帶來大量商譽(yù)
10月25日晚間，公司宣布，擬受讓中電智云控股有限公司持有的中通科云數(shù)據(jù)科技（連云港(3.280, 0.00, 0.00%)）有限公司和中通科云置業(yè)（連云港）有限公司的 100%股權(quán)，暫定交易價格為4億元。
公告顯示，截止2018年8月31日，科云數(shù)據(jù)和科云置業(yè)未經(jīng)審計的凈資產(chǎn)分別為-213.11萬元和3797.78萬元，二者合計為3584.67萬元，以此來計算，此次高升控股給出的交易對價為4億元（暫定），溢價率高達(dá)1085 %。
如此之高的溢價率想必也讓眾多投資者瞠目結(jié)舌，所以，該收購公告公布的第二天，也就是10月26日，深交所就對高升控股下發(fā)關(guān)注函。要求其說明本次交易定價依據(jù)及合理性，是否存在其他利益相關(guān)安排；公司與交易對方及其關(guān)聯(lián)方是否存在資金、業(yè)務(wù)等方面的往來；本次交易是否會形成關(guān)聯(lián)交易。
然而，直到今天（11月13日）該公司仍未回復(fù)此關(guān)注函，查詢該公司公告，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)四次發(fā)布延期回復(fù)公告。
回溯高升控股的近些年的發(fā)展史不難發(fā)現(xiàn)，高溢價率的收購可以說是屢見不鮮。
2017年12月12日高升控股公告，發(fā)布購買華麒通信預(yù)案摘要。預(yù)案顯示，高升控股與公司股東劉鳳琴等55名自然人簽署了《購買資產(chǎn)協(xié)議》，高升控股擬收購華麒通信99.997%的股權(quán)。標(biāo)的公司100%股權(quán)于評估基準(zhǔn)日2017年9月30日的預(yù)估值為92026.09萬元，較標(biāo)的公司所有者權(quán)益賬面值19378.45萬元增值72647.63萬元，增值率374.89%。經(jīng)交易各方協(xié)商，標(biāo)的公司100%股權(quán)的交易對價不超過91，900萬元，本次交易中標(biāo)的公司99.997%股權(quán)的交易對價不超過91，896.96萬元。
2016年3月19日高升控股發(fā)布并購草案，草案顯示，在評估基準(zhǔn)日，經(jīng)審計的瑩悅網(wǎng)絡(luò)所有者權(quán)益賬面價值為2493.89萬元，評估估值為115295.00萬元，評估增值為112，801.11萬元，增值率為4523.10%。
收購瑩悅網(wǎng)絡(luò)新增10.72億的商譽(yù)，收購華麒通信新增8.22億元商譽(yù)，三者合計32.33億元，占到上市公司凈資產(chǎn)42.29億元（2017年9月30日數(shù)據(jù)）的76.44%。
通常來說，商譽(yù)對業(yè)績的影響不反映在三季報，而是呈現(xiàn)在年報之中。上市公司的商譽(yù)每年至少要進(jìn)行一次減值測試，一般會在半年報和年報中進(jìn)行。如果一旦確認(rèn)需要計提商譽(yù)減值損失，對當(dāng)期報表業(yè)績造成直接沖擊，且所計提減值損失未來不得轉(zhuǎn)回。換句話說，高比例的商譽(yù)占比就好比是一顆不定時的雷。
《電鰻快報》
手機(jī)版
相關(guān)新聞