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8月6日，中梁控股集團（2772.HK，以下簡稱“中梁”）公布了2019年中期正面盈利公告。這位在上市首日打破破發魔咒的強勁選手此次成績單依然亮眼，今年上半年預計核心凈利潤上漲超80%。在銷售方面，中梁亦成績斐然，1-7月累計合約銷售金額已經達 749億元，同比增長29%，完成全年銷售目標的58%。

同時，上市不到一個月，世界三大評級機構惠譽、標普、穆迪就紛紛宣布了對中梁的信貸評級。其中，惠譽與標普授予中梁信貸評級“B+”，穆迪授予中梁信貸評級“B1”，同時三家評級機構均給予中梁的評級展望為穩定。

統計去年上市以來的內房股，最快獲得評級的為上市后4個月左右，而且評級基本為B、或B-，甚至部分內房股尚未獲得評級，有的內房股上市一年多了也未獲得中梁控股當前的評級。對于中梁來說，上市后能在如此短的時間內迅速獲得三大評級機構的集體點贊實為難得。

同時獲得三大評級機構的關注，是偶然也是必然。上市為公司開拓了融資渠道，債務情況持續優化，流動性不斷增強，同時，今年上半年強勁的合約銷售增長和公司多元化的土地儲備也進一步支撐其評級，未來業績增長具備較高彈性。

標普表示，中梁擁有良好的銷售能力、現金回款和流動性，在長三角地區業績表現良好。給予中梁“穩定”的評級展望表明，標普認為在未來12個月內，中梁的合同銷售額將繼續增長，公司在改善其融資渠道和降低成本的同時將會保持穩定的杠桿率。標普預計，隨著中梁的上市，公司的融資渠道將會變得更加多樣化。

同時惠譽報告中也提到，相比于BB評級的其他房企，中梁的評級得益于其合同銷售規模的支撐。中梁將353個項目分布在中國5個核心經濟地區有助于緩解潛在的地區經濟和政策風險。惠譽提到，中梁的阿米巴生態系統及其整個房地產開發價值鏈的標準化，幫助其在2015至2018年迅速擴張，成為了中國前20大房地產開發商之一。

良好的財務結構是機構好評的基礎  較高的評級助推未來財務進一步優化

近三年，中梁營業收入年復合增長率高達221.4%，從2016年的29.25億增至2018年的302.15億。凈利潤方面，過去三年也持續改善，2018年凈利潤達到25.26億人民幣，接近于2017年的5倍，保持了業績的快速增長。

同時，公司財務狀況的提升也與公司業績成長具有極強的協同關系。截至2018年底，中梁有息負債270億人民幣，現金結余230億人民幣，基本上實現了短期負債的可覆蓋。中梁副總裁游思嘉先生曾表示，隨著公司上市帶來的股本金的增加，中梁未來的負債機構將有更大的改善空間。

當前國內融資環境愈加惡劣，國際權威評級機構的背書無疑對后續中梁的融資起到重要作用。良好的信用評級，也是公司融資成本進一步下降的前提。隨著融資成本下降，中梁利潤增長的邊際也相應提升，有望釋放出更大的利潤空間。

三大機構集體展望穩定 中梁控股發展前景可期

業務上，中梁控股也具有較高的成長性。

受其靈活科學的拿地策略的支持，中梁擁有遍布五大戰略性經濟區的多元化高品質土地儲備。中梁的土儲中有55%位于經濟發達的長三角，也有23%位于發展機遇廣闊的中西部。今年以來，中梁在“全結構布局”的策略下，戰略性地布局經濟增長潛力巨大的核心區域，在海峽西岸經濟區、珠三角經濟區和環渤海經濟圈增加土地儲備，同時持續加大對重點二三線城市的拓展力度，進一步完善公司城市布局。

中梁招股書中曾提到，“公司的高速發展很大程度上得益于獨特的阿米巴生態系統”。

中梁獨特的阿米巴生態系統是日本“經營之圣”稻盛和夫的阿米巴經營管理體系與地產行業特點結合的產物，這一體系能夠實現業務的快速扁平化復制和擴張，非常適用于房地產開發業務同質性高的特點。同時阿米巴體系提倡充分授權，因城施策，使得一線發生變化的時候能夠迅速解決問題，有效地解決了中梁的市場溫差瓶頸。基于阿米巴管理體系充分授權管理層和激勵長期奮斗者，中梁的整體團隊得以更具靈活性與競爭力。

業內專家認為，中梁獲得評級機構的穩定展望表明，未來12個月中梁將保持合約銷售額及收入的高速增長，財務杠桿也將保持穩定。同時得益于規模增長，預期中梁的利潤率將穩中有升。良好的評級也將對公司提高綜合融資能力，拓寬資本市場融資渠道，實現更低融資成本也具有重要意義。

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《電鰻快報》