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?????國(guó)際金融報(bào)

????????原標(biāo)題：博納影業(yè)回A“難”：副總裁突然逝世，影視業(yè)過(guò)寒冬

????????影視行業(yè)正經(jīng)歷的這場(chǎng)“寒冬”似乎格外漫長(zhǎng)。

????????6月10日下午，名為“博納影業(yè)集團(tuán)”的微信公眾號(hào)發(fā)布推送稱，公司副總裁黃巍于當(dāng)天凌晨不幸逝世。公司官網(wǎng)顯示，黃巍自2009年1月至今任博納影業(yè)副總裁，成功簽約、建成并開(kāi)業(yè)了近百家現(xiàn)代多廳影院，擁有15年以上電影院產(chǎn)業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

????????另一邊，黃巍所在的博納影業(yè)集團(tuán)，至今仍在上市的漫漫征途中。

????????從《智取威虎山》、《一代宗師》到《紅海行動(dòng)》、《中國(guó)機(jī)長(zhǎng)》等，博納影業(yè)近年來(lái)屢中爆款。但與在制作上廣受好評(píng)形成反差的，則是公司在資本市場(chǎng)上的“碰壁”。

????????美股上市遇冷

????????據(jù)悉，成立于2003年的博納影業(yè)(全稱“博納影業(yè)集團(tuán)股份有限公司”)，系國(guó)內(nèi)首家拿到發(fā)行牌照的民營(yíng)影視公司，主要業(yè)務(wù)包括電影業(yè)務(wù)、影院業(yè)務(wù)兩大類，收入主要來(lái)自于電影片發(fā)行及其衍生收入、電視劇發(fā)行及其衍生收入、電影放映收入及其衍生收入等。

????????IPO日?qǐng)?bào)從天眼查了解到，董事長(zhǎng)于冬持有公司27.41%的股份，為博納影業(yè)的控股股東及實(shí)際控制人。

????????2010年，博納影業(yè)選擇了赴大洋彼岸的納斯達(dá)克上市，成為國(guó)內(nèi)第一家在美上市的影視企業(yè)。但在上市的五年時(shí)間里，博納影業(yè)僅融資到了9250萬(wàn)美元;另一邊，同為影視光速的華誼兄弟、光線傳媒相繼登陸A股市場(chǎng)，華誼兄弟市值還曾一度超700億元。

????????艾媒咨詢CEO張毅對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，對(duì)于中概股來(lái)說(shuō)，由于兩個(gè)市場(chǎng)存在“時(shí)差”，很多時(shí)候在美上市中資企業(yè)的股價(jià)、市值表現(xiàn)，與公司自身業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)度會(huì)有所偏差。

????????一邊是公司電影的高票房，一邊卻是融資難和二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的下跌。在這種情況下，博納影業(yè)作出了從美股私有化退市的決定。2016年，博納影業(yè)正式從納斯達(dá)克退市，彼時(shí)的總市值僅約50億元。

????????此后，博納影業(yè)進(jìn)行了多次戰(zhàn)略融資，相繼引入了東陽(yáng)阿里、金石投資、中泰創(chuàng)信、中信證券等多家戰(zhàn)略投資者，為回A做準(zhǔn)備。除了引入戰(zhàn)投外，2017年3月，黃建新、韓寒、張涵予、黃曉明、毛俊杰、章子怡等也通過(guò)增資方式入股了博納影業(yè)，成為其明星股東。

????????回A之路曲折

????????2017年10月，從美股私有化退市一年多后，博納影業(yè)的上市申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)受理，回A邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。

????????據(jù)當(dāng)時(shí)披露的數(shù)據(jù)，2014年-2016年，公司收入12.11億元、14.31億元、19億元，歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)分別為3049.16萬(wàn)元、3893.2萬(wàn)元、1.02億元。以2016年為例，公司兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)中電影業(yè)務(wù)收入11.42億元、影院業(yè)務(wù)收入8.19億元。

????????公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助占比較高。報(bào)告期內(nèi)，博納影業(yè)計(jì)入損益的政府補(bǔ)助為2756.79萬(wàn)元、5761.17萬(wàn)元、2.12億元，分別占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的90.41%、147.98%、207.84%。

????????就在決定回A的這一年，擁抱了鮮花與掌聲的影視行業(yè)悄然發(fā)生了變化。

????????此前，受到并購(gòu)重組新規(guī)及再融資政策的收緊，影視行業(yè)的熱度在不斷地消退。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年上市的企業(yè)中，僅有橫店影視、金逸影視、中廣天擇等三家影視公司成功登陸A股市場(chǎng);到了2018年，這個(gè)數(shù)字則直接為零，開(kāi)心麻花、和力辰光、華視娛樂(lè)、新麗傳媒等也退出了IPO行列。

????????一位關(guān)注影視行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)IPO日?qǐng)?bào)表示，近年來(lái)，隨著影視行業(yè)泡沫破裂、影視股監(jiān)管政策趨嚴(yán)，影視行業(yè)的IPO之路變得尤為艱難。

????????2019年3月，證監(jiān)會(huì)對(duì)博納影業(yè)的上市給予了反饋意見(jiàn)。但同年7月，作為審計(jì)機(jī)構(gòu)的瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所因康德新財(cái)務(wù)造假事件被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，多家IPO公司被迫中止審查，其中也包括排隊(duì)了近兩年的博納影業(yè)。

????????張毅認(rèn)為，“從當(dāng)前的(影視產(chǎn)業(yè))形勢(shì)來(lái)看，電影市場(chǎng)仍處于疲軟狀態(tài)，且暫未有復(fù)蘇的跡象。面臨的困境也是很大的。回歸A股的話走正常的IPO可能性已經(jīng)比較小，后續(xù)也可考慮其他的方向，比如說(shuō)轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股也是一個(gè)機(jī)會(huì)。”

????????從美股退市后，于冬曾在接受媒體采訪時(shí)表示，“回歸A股，我們不考慮借殼，我們會(huì)老老實(shí)實(shí)排隊(duì)。”

????????時(shí)至今日，不知博納影業(yè)將會(huì)在何時(shí)公開(kāi)亮相A股市場(chǎng)?

《電鰻快報(bào)》