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        盡管滬深兩市持續調整，公募基金卻在逆勢抄底。光大金工的測算顯示，上周偏股型基金倉位明顯提升，股票型基金、偏股混合型基金平均倉位分別達到88.45%、82.98%，較前一周環比分別提升了3.34個百分點、1.28個百分點。從7月以來，A股市場的調整已持續了兩個多月。當前究竟是進入調整尾聲還是調整中的一環，基金經理對此眾說紛紜。部分樂觀派直言，A股市場進一步下跌的動能趨于衰竭，新一輪上漲正在啟動。

        市場頻繁調整之中，不少新基金抓住跌出來的機會快速建倉，業績分化逐漸加大。Choice數據顯示，截至9月25日，三季度新成立的基金雖多在建倉期，但已有35只產品成立以來跑贏業績比較基準。同時，部分建倉較快的產品也在承受短期市場的沖擊，跌幅超過5%的有23只。

        總體來看，面對市場調整，投資人也表現出較強的入市意愿。按認購起始日計算，8月至今，公募基金新成立了174只，股票型、混合型基金占了八成，募集資金量超過2833億元。此外，據私募排排網不完全統計，單以8月來看，新增私募管理人86家，3034只私募基金完成備案。

        具體到加倉的方向，據光大金工測算，近期公募偏股型基金對可選消費和周期股配置比例持續上升。上周，除汽車、家電類可選消費板塊外，偏股型基金對建筑、地產類周期板塊及金融板塊等的持倉比例也有所提升，科技股倉位則繼續下降。

        此輪調整何時休?多數基金經理認為，當前市場不會迎來系統性大跌。匯豐晉信低碳先鋒股票基金經理陸彬表示，站在當前，市場大部分指數的風險溢價水平處在歷史均值附近。在宏觀經濟穩步復蘇的大背景下，企業盈利有望持續改善，所以目前市場不存在大幅調整的風險。

        興業龍騰雙益平衡混合基金經理臘博認為，A股市場中仍然能選出一些較好的投資標的，估值的匹配度也比較合適，所以他對后市仍持相對樂觀的態度。

        部分基金公司對于現階段A股究竟處于調整中段還是調整后期，給出了較為明確的觀點。比如朱雀基金認為，A股市場進一步下跌的動能趨于衰竭，新一輪上漲行情正在啟動。繼續建議關注盈利趨勢向上的低估值價值股，增加港股配置比例也可以提高長期超額收益。

        不過，仍有機構認為調整將會延續。石鋒資產崔紅建表示，短期內市場將維持震蕩和分化，未來的重點仍然是緊抓結構性機會。

        另外，展望后市，順周期板塊成為基金經理普遍認同的投資機會。陸彬認為，不少順周期行業的投資機會正陸續浮現。以化工行業為例，受益于供給側結構性改革和環保政策趨嚴，行業進入門檻提高，市場集中度明顯提升，相關龍頭公司蘊藏投資機會。

《電鰻快報》