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        科創(chuàng)板年內(nèi)出現(xiàn)首個(gè)IPO撤單項(xiàng)目。

        近日，哈爾濱市科佳通用機(jī)電股份有限公司(下稱“科佳股份”)撤回在科創(chuàng)板IPO申請。值得關(guān)注的是，這是該公司在2018年撤回創(chuàng)業(yè)板上市申請、2019年終止與安信證券上市輔導(dǎo)，又次終止沖擊資本市場之路。

        軌交領(lǐng)域有著龐大的產(chǎn)業(yè)智能化升級置換需求，行業(yè)由此迎來新的增長機(jī)遇，有業(yè)內(nèi)人士告訴《科創(chuàng)板日報(bào)》記者，軌道交通領(lǐng)域仍然是好的投資賽道，將物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能以及5G通信等前沿技術(shù)逐步融入軌交系統(tǒng)設(shè)備，是行業(yè)未來最大的機(jī)會(huì)。

        不過盡管行業(yè)整體發(fā)展受看好，但軌交領(lǐng)域的技術(shù)型企業(yè)仍會(huì)面臨融資、業(yè)務(wù)、研發(fā)投入等諸多不確定性。

        業(yè)務(wù)可持續(xù)性受問詢

        科佳股份主營軌道交通領(lǐng)域運(yùn)行安全裝備產(chǎn)品及服務(wù)，屬于國家專精特新“小巨人”企業(yè)。

        報(bào)告期內(nèi)，科佳股份業(yè)績規(guī)模持續(xù)增長。2019年度、2020年度、2021年度營業(yè)收入為9647.18萬元、1.18億元、1.93億元，對應(yīng)歸母凈利潤分別為1559.65萬元、2607.51萬元、6713.13萬元。2022年上半年?duì)I收6299.53萬元，同比2021年上半年數(shù)據(jù)近乎翻倍。

        不過，科佳股份在2017年申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市的前三年，其業(yè)績也經(jīng)歷了幾乎一模一樣的增長模式。2014年至2016年，科佳股份營業(yè)收入分別為3605.03萬元、1.11億元和1.62億元。

        圍繞科佳股份業(yè)績?nèi)绱孙@著的波動(dòng)，上交所從該公司科創(chuàng)屬性、研發(fā)能力、主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定性、 產(chǎn)品銷售、客戶需求等多個(gè)角度，在兩輪問詢中進(jìn)行了是否具備上市能力、業(yè)務(wù)可持續(xù)性等方面的“把關(guān)”。

        綜合來看，科佳股份2014年至2017年的高增長主要源自軌交行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)，而波動(dòng)則來自集中投資安裝后需求的快速回落。

        2015年，原鐵路總公司為快速提升動(dòng)車組、客車運(yùn)行安全保障能力，要求全路加快TEDS和TVDS建設(shè)進(jìn)度。因此各鐵路局短期內(nèi)明顯加大了對該等設(shè)備的投資建設(shè)，在2015-2016年期間形成了較大規(guī)模的TEDS和TVDS設(shè)備初裝。

        但近年TEDS和TVDS設(shè)備在市場上尚未完全飽和的情況下，招投標(biāo)數(shù)量卻大幅下滑。

        部分市場化新品“乏人問津”

        為應(yīng)對這一行業(yè)趨勢，科佳股份在原有成熟產(chǎn)品基礎(chǔ)上，2020年開始面向鐵路等下游行業(yè)，推出了多款創(chuàng)新性產(chǎn)品，包括TFDS通過作業(yè)、EIDS、MIDS、TFDS-3D型、TFDS技術(shù)交接、機(jī)車信號在車綜合檢測系統(tǒng)等。

        報(bào)告期內(nèi)，科佳股份銷售主要集中于TFDS通過作業(yè)、EIDS及原有TFDS產(chǎn)品。其中，TFDS通過作業(yè)產(chǎn)品在2022年上半年就創(chuàng)造了3300余萬元的銷售收入。截至2022年6月30日，全路TFDS通過作業(yè)已完成安裝的數(shù)量為81套。

        不過考慮到前次集中安裝后需求迅速回落的情況，上交所仍然質(zhì)疑，行業(yè)是否會(huì)出現(xiàn)像TVDS、TEDS產(chǎn)品集中在2年內(nèi)安裝的情形，是否存在收入下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

        科佳股份方面表示，安裝TFDS通過作業(yè)不屬于國鐵集團(tuán)的集中規(guī)劃要求，市場開拓主要依靠公司市場化的產(chǎn)品推廣，因此不會(huì)出現(xiàn)類似TVDS、TEDS短期內(nèi)集中安裝的情況，并預(yù)計(jì)每年單一TFDS通過作業(yè)對應(yīng)初裝市場空間超過一億元。

        同時(shí)值得關(guān)注的是，在近年推出的創(chuàng)新性產(chǎn)品中，除TFDS通過作業(yè)設(shè)備外，MIDS、TFDS-3D型、TBIS市場表現(xiàn)平平。TFDS-3D型產(chǎn)品僅在2021年實(shí)現(xiàn)銷售并安裝在幾內(nèi)亞達(dá)圣鐵路，MIDS和TBIS已安裝在個(gè)別項(xiàng)目中，不過至今均未實(shí)現(xiàn)規(guī)模銷售。

        并且，科佳股份產(chǎn)品銷售具有顯著的區(qū)域性特征，主營業(yè)務(wù)收入來源于東北、華北以及西北地區(qū)的比例較高，成熟產(chǎn)品及創(chuàng)新性產(chǎn)品的客戶拓展能力受到上交所關(guān)注。

        軌交智能化升級仍存機(jī)遇

        在軌交領(lǐng)域，隨著“八縱八橫”主通道的逐步完善，以及近年新增里程數(shù)逐步放緩，市場見頂成為不少業(yè)內(nèi)龍頭共識(shí)。

        不過龐大的產(chǎn)業(yè)智能化升級置換需求，也為行業(yè)帶來新的增長機(jī)遇。

        從新增里程的絕對數(shù)量和國家有關(guān)規(guī)劃來看，“我國對軌道交通的建設(shè)仍然在強(qiáng)力推進(jìn)中，軌道交通領(lǐng)域仍然是好的投資賽道。”鯨平臺(tái)智庫專家、方融科技高級工程師周迪向《科創(chuàng)板日報(bào)》表示，不過目前其最關(guān)鍵的還是技術(shù)的重要性和成熟度，以及越來越多企業(yè)涌入所產(chǎn)生的同質(zhì)化競爭。

        另一家業(yè)務(wù)涉及軌交設(shè)備研發(fā)銷售的企業(yè)的負(fù)責(zé)人士，在接受采訪《科創(chuàng)板日報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，對于軌交行業(yè)裝備升級或改造，抓住更大的商業(yè)機(jī)會(huì)，還有很長的一段路要走。

        “國內(nèi)高鐵建設(shè)進(jìn)入到下一階段，重點(diǎn)就是要提倡更加智能、安全、可靠地運(yùn)行，其中包括物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能以及5G通信，都會(huì)逐步融入軌交系統(tǒng)設(shè)備當(dāng)中，這就是未來最大的機(jī)會(huì)。”

《電鰻快報(bào)》