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        沖刺科創(chuàng)板IPO不到5個(gè)月，北京康美特科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“康美特”)在回復(fù)一輪問(wèn)詢后，便匆匆結(jié)束了IPO之旅。因康美特及其保薦人廣發(fā)證券撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上交所終止其發(fā)行上市審核。7月25日，康美特一位工作人員對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，撤回上市申請(qǐng)是經(jīng)過(guò)公司內(nèi)部討論決定，不便告知撤回原因，后續(xù)可能還會(huì)有再次申報(bào)IPO的計(jì)劃，但現(xiàn)在還沒(méi)有確定。

        記者注意到，康美特在LED芯片封裝用電子封裝材料領(lǐng)域處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，市場(chǎng)占有率較高。不過(guò)，受市場(chǎng)需求波動(dòng)影響，公司兩大主要產(chǎn)品2022年?duì)I業(yè)收入均下滑。此外，康美特一位持股股份比例為0.92%的股東處于失聯(lián)狀態(tài)，頗受市場(chǎng)關(guān)注。上交所在一輪問(wèn)詢中也要求公司說(shuō)明，該失聯(lián)股東相關(guān)股份下一步具體處置計(jì)劃，是否可能構(gòu)成本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)障礙等問(wèn)題。

        市場(chǎng)占有率較高

        據(jù)了解，康美特是一家專業(yè)從事電子封裝材料及高性能改性塑料等高分子新材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

        其中，公司電子封裝材料的主要產(chǎn)品形態(tài)為L(zhǎng)ED芯片封裝用電子膠粘劑，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新型顯示、半導(dǎo)體通用照明、半導(dǎo)體專用照明、半導(dǎo)體器件封裝及航空航天等領(lǐng)域;公司高性能改性塑料的產(chǎn)品形態(tài)為改性可發(fā)性聚苯乙烯，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于建筑節(jié)能、運(yùn)動(dòng)及交通領(lǐng)域頭部安全防護(hù)、電器及鋰電池等易損件防護(hù)等領(lǐng)域。

        根據(jù)招股書(shū)及回復(fù)材料，康美特在LED芯片封裝用電子封裝材料領(lǐng)域處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，自2012年起，逐步推出以SMD-LED器件用高折射率有機(jī)硅封裝膠產(chǎn)品為代表的各類電子封裝材料產(chǎn)品，并率先實(shí)現(xiàn)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的替代，打破國(guó)際知名廠商的壟斷地位。目前核心產(chǎn)品性能已達(dá)到與國(guó)際知名廠商相當(dāng)水平，并憑借前瞻性產(chǎn)業(yè)布局及突出的技術(shù)實(shí)力成為國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)Mini LED有機(jī)硅封裝膠產(chǎn)品量產(chǎn)的廠商，實(shí)現(xiàn)了向主流下游客戶的大批量供貨。

        根據(jù)中國(guó)電子材料行業(yè)協(xié)會(huì)出具的證明，公司電子封裝材料核心系列產(chǎn)品已通過(guò)主流下游客戶的驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)應(yīng)用，在保障我國(guó)LED用高性能電子封裝材料供應(yīng)方面發(fā)揮了重要作用，在我國(guó)LED芯片封裝用電子膠粘劑領(lǐng)域處于技術(shù)及市場(chǎng)領(lǐng)先地位。經(jīng)測(cè)算，2022年，我國(guó)應(yīng)用于LED芯片封裝的電子封裝材料市場(chǎng)規(guī)模約為17.96億元，康美特市場(chǎng)占有率約為11.30%，具有較高的市場(chǎng)地位。

        同時(shí)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2020年至2022年(下稱“報(bào)告期”)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1870.77萬(wàn)元、2649.96萬(wàn)元及2589.15萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為6.59%、5.88%、7.56%，研發(fā)費(fèi)用率整體呈上升趨勢(shì)。2020年及2021年，與同行業(yè)平均水平相比，公司研發(fā)費(fèi)用率處于偏高的水平。

        康美特表示，高比例研發(fā)投入為公司持續(xù)開(kāi)展針對(duì)性技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)、滿足下游客戶不斷提升的性能需求、拓寬下游應(yīng)用領(lǐng)域、保持行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)及市場(chǎng)地位奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

        主要產(chǎn)品收入下滑

        招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，康美特分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28371.17萬(wàn)元、45083.74萬(wàn)元、34257.22萬(wàn)元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1981.65萬(wàn)元、3285.97萬(wàn)元、4814.75萬(wàn)元。

        分產(chǎn)品來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于電子封裝材料、高性能改性塑料兩大產(chǎn)品。其中，電子封裝材料產(chǎn)品各期分別實(shí)現(xiàn)收入13147.39萬(wàn)元、21457.98萬(wàn)元、20302.31萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為47.36%、47.96%、59.90%;高性能改性塑料產(chǎn)品各期分別實(shí)現(xiàn)收入14612.06萬(wàn)元、23286.70萬(wàn)元、13588.97萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為52.64%、52.04%、40.10%。

        康美特稱，2022年公司電子封裝材料收入下滑主要系受到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)等影響，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外下游LED照明市場(chǎng)相對(duì)疲軟，應(yīng)用于半導(dǎo)體通用與專用照明領(lǐng)域的產(chǎn)品銷售收入下滑19.93%。公司高性能改性塑料收入下滑主要系下游房地產(chǎn)行業(yè)需求緊縮，行業(yè)周期處于筑底階段，高熱阻改性聚苯乙烯產(chǎn)品銷量大幅下滑，從而導(dǎo)致在高抗沖改性聚苯乙烯收入上升的情況下，高性能改性塑料整體收入仍出現(xiàn)下降。

        從短期來(lái)看，半導(dǎo)體照明市場(chǎng)需求下降，LED封裝廠商業(yè)績(jī)承壓。不過(guò)，康美特表示，雖然2023年一季度下游市場(chǎng)仍處于需求修復(fù)階段，但中長(zhǎng)期而言，半導(dǎo)體通用照明產(chǎn)品市場(chǎng)空間廣闊，新型顯示及專用照明等新興LED應(yīng)用領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)則將為L(zhǎng)ED封裝行業(yè)帶來(lái)強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，公司高熱阻改性聚苯乙烯2023年1-4月銷量環(huán)比增加16%，也體現(xiàn)出較好的恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

        失聯(lián)股東或存風(fēng)險(xiǎn)

        截至招股書(shū)簽署日，北京康美特技術(shù)發(fā)展合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“康美特技術(shù)”)持有康美特27.49%的股份，為公司控股股東。公司實(shí)際控制人葛世立直接持有公司11.10%的股份，通過(guò)康美特技術(shù)控制公司27.49%的股份，合計(jì)控制公司38.59%的股份。若本次公開(kāi)發(fā)行完成后，公司實(shí)際控制人持股及表決權(quán)比例將進(jìn)一步降低，將直接持有公司8.33%的股份，通過(guò)康美特技術(shù)控制公司20.61%的股份，合計(jì)控制公司28.94%的股份。

        康美特表示，公司存在本次公開(kāi)發(fā)行完成后實(shí)際控制人擁有表決權(quán)比例較低，從而產(chǎn)生決策效率降低的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展產(chǎn)生不利影響。除實(shí)際控制人持股比例降低外，公司還存在失聯(lián)股東的風(fēng)險(xiǎn)。

        招股書(shū)顯示，新疆藍(lán)爵股權(quán)投資有限合伙企業(yè)(簡(jiǎn)稱“新疆藍(lán)爵”)持有康美特110.00萬(wàn)股，占本次發(fā)行前股份比例為0.92%，目前處于失聯(lián)狀態(tài);其執(zhí)行事務(wù)合伙人北京征和惠通基金管理有限公司(簡(jiǎn)稱“征和惠通”)已被列為失信被執(zhí)行人，已被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照;征和惠通實(shí)際控制人管環(huán)宇已被列為失信被執(zhí)行人。公司已通過(guò)多種渠道嘗試聯(lián)系，按照相關(guān)規(guī)定向該股東發(fā)出召開(kāi)股東大會(huì)的通知，其未曾出席相關(guān)會(huì)議，未進(jìn)行表決與簽字，亦未出具股份流通限制的承諾函。公司已刊登新疆藍(lán)爵合伙人確權(quán)登記的公告，但新疆藍(lán)爵合伙人一直未予以回應(yīng)。截至招股書(shū)簽署日，新疆藍(lán)爵及其合伙人仍處于失聯(lián)狀態(tài)，存在可能影響本次審核進(jìn)程的風(fēng)險(xiǎn)。

        對(duì)此，上交所曾在一輪問(wèn)詢中要求公司說(shuō)明，新疆藍(lán)爵是否實(shí)際繳納出資，相關(guān)股權(quán)權(quán)屬是否清晰，是否存在糾紛或潛在糾紛，相關(guān)股份下一步具體處置計(jì)劃，是否可能構(gòu)成本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)障礙。

        新疆藍(lán)爵系征和惠通作為私募基金管理人管理的私募基金，2018年3月7日，征和惠通通過(guò)新三板交易系統(tǒng)將其所持公司股份按照每股6.35元轉(zhuǎn)讓給新疆藍(lán)爵，根據(jù)交易所系統(tǒng)設(shè)定，轉(zhuǎn)讓雙方股份交易的同時(shí)，受讓方資金通過(guò)其證券賬戶扣款并通過(guò)系統(tǒng)轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)讓方賬戶，因此新疆藍(lán)爵所持公司股份對(duì)應(yīng)的出資已繳足。

        根據(jù)問(wèn)詢回復(fù)材料，經(jīng)查詢企查查、中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)、人民法院公告網(wǎng)、中國(guó)執(zhí)行信息公開(kāi)網(wǎng)等網(wǎng)站，管環(huán)宇所持征和惠通股權(quán)被凍結(jié)，征和惠通所持新疆藍(lán)爵合伙份額被凍結(jié)，管環(huán)宇涉訴案件、被執(zhí)行案件案由主要為委托理財(cái)合同糾紛、保理合同糾紛、民間借貸糾紛等，均不涉及管環(huán)宇所持征和惠通股權(quán)權(quán)屬糾紛、征和惠通所持新疆藍(lán)爵股權(quán)權(quán)屬糾紛以及新疆藍(lán)爵所持公司股權(quán)權(quán)屬糾紛。新疆藍(lán)爵持有的公司股份比例為0.92%，股份比例很小，截至問(wèn)詢回復(fù)出具之日，新疆藍(lán)爵所持公司股份不存在凍結(jié)或其他權(quán)利限制情況，公司股份權(quán)屬清晰，不存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)屬糾紛。新疆藍(lán)爵失聯(lián)不會(huì)構(gòu)成公司本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)障礙。

        對(duì)于擬IPO企業(yè)失聯(lián)股東的問(wèn)題，知名財(cái)稅審專家、江蘇四維咨詢集團(tuán)首席咨詢師劉志耕對(duì)記者表示，《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》要求“公司的股份權(quán)屬清晰，不存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)屬糾紛”。由于失聯(lián)股東可能對(duì)中介機(jī)構(gòu)全面核查IPO公司股權(quán)的權(quán)屬，確認(rèn)各股東股權(quán)權(quán)屬的實(shí)際情況產(chǎn)生影響，如造成股份權(quán)屬不清晰或存在重大股權(quán)權(quán)屬糾紛無(wú)法查明等。但如果是因?yàn)闅v史原因?qū)е碌墓蓶|失聯(lián)，同時(shí)失聯(lián)股東所持的股權(quán)比例較低，不具有重大影響，股權(quán)份額也不影響IPO公司實(shí)際控制人及控股股東所持股權(quán)，一般不會(huì)對(duì)IPO產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)注意履行好盡職調(diào)查的義務(wù)，并督促公司建立健全相關(guān)制度，以保障失聯(lián)股東的合法權(quán)益。

《電鰻快報(bào)》