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        8月7日晚，上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司(下稱“榮盛生物”)科創(chuàng)板IPO終止，原因系主動(dòng)撤單。

        今年以來(lái)，生物醫(yī)藥行業(yè)IPO趨冷。首發(fā)上市、IPO新受理企業(yè)數(shù)量及上會(huì)企業(yè)數(shù)量均有所減少。與此同時(shí)，IPO申報(bào)審核和發(fā)行上市階段，終止的生物醫(yī)藥公司數(shù)量超過(guò)20家。其中，多數(shù)企業(yè)系主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

        榮盛生物主動(dòng)“離場(chǎng)”前，已經(jīng)通過(guò)兩輪問(wèn)詢并于2022年12月26日過(guò)會(huì)。據(jù)查詢，在榮盛生物主動(dòng)撤單前，公司的銷售費(fèi)用、市場(chǎng)空間與前景、業(yè)績(jī)可持續(xù)性、研發(fā)能力等多方面的問(wèn)題，受到上交所重點(diǎn)關(guān)注。

        銷售費(fèi)用高企

        招股說(shuō)明書(上會(huì)稿)顯示，榮盛生物致力于疫苗及體外診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要用于傳染病的預(yù)防及診斷。

        在疫苗領(lǐng)域，公司開發(fā)并商業(yè)化的核心產(chǎn)品為水痘減毒活疫苗;在體外診斷試劑領(lǐng)域，公司成立之初主營(yíng)體外診斷試劑，建立了免疫診斷試劑和生化診斷試劑兩大產(chǎn)品線。其中，免疫診斷試劑覆蓋傳染病、自身免疫疾病等領(lǐng)域，生化診斷試劑覆蓋肝功能、腎功能、血液檢驗(yàn)等多類生化診斷項(xiàng)目。

        據(jù)公告，榮盛生物沖刺科創(chuàng)板IPO采用的上市標(biāo)準(zhǔn)是“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%”。

        招股書顯示，榮盛生物2021年剛剛扭虧為盈。2019年至2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.23億元、1.68億元和2.62億元;凈利潤(rùn)分別為-2242.3萬(wàn)元、-3480.42萬(wàn)元和1591.76萬(wàn)元。2022年1至9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.16億元，凈利潤(rùn)為1086.77萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為1049.08萬(wàn)元。

        據(jù)披露，前述報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別為4289.40萬(wàn)元、5473.78萬(wàn)元、8456.58萬(wàn)元和3958.08萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為34.61%、32.62%、32.28%和33.81%。其中，疫苗推廣服務(wù)費(fèi)金額及占比較高，分別為1886.92萬(wàn)元、4320.23萬(wàn)元、7361.50萬(wàn)元和3456.81萬(wàn)元，占當(dāng)期銷售費(fèi)用的比例分別為43.99%、78.93%、87.05%和87.34%。

        榮盛生物曾提示風(fēng)險(xiǎn)稱，若市場(chǎng)推廣效果不達(dá)預(yù)期或競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步加劇，公司推廣服務(wù)費(fèi)投入存在持續(xù)增加的風(fēng)險(xiǎn)，銷售費(fèi)用如果居高不下，可能對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

        經(jīng)營(yíng)規(guī)范性存疑

        記者回查資料發(fā)現(xiàn)，在第二輪問(wèn)詢以及《關(guān)于上海榮盛生物藥業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核中心意見落實(shí)函》(簡(jiǎn)稱“《意見落實(shí)函》”)中，公司的市場(chǎng)空間與前景、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、研發(fā)能力、業(yè)績(jī)可持續(xù)性、經(jīng)銷等問(wèn)題，受到了上交所重點(diǎn)關(guān)注。

        榮盛生物的主要疫苗產(chǎn)品均為仿制型疫苗，公司的水痘疫苗、狂犬疫苗等部分疫苗為在研管線或處于臨床前研究階段，需要繼續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入。同時(shí)，市場(chǎng)上已經(jīng)存在多款同類競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品，且部分產(chǎn)品進(jìn)度快于公司在研產(chǎn)品進(jìn)度。隨著國(guó)內(nèi)免疫規(guī)劃苗的逐步推廣，水痘疫苗等產(chǎn)品售價(jià)和毛利率面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。

        對(duì)此，上交所要求公司結(jié)合國(guó)內(nèi)新生兒出生率、接種率等變動(dòng)情況，對(duì)水痘疫苗和狂犬病疫苗等產(chǎn)品的市場(chǎng)空間和商業(yè)前景進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)一步說(shuō)明業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性，募集資金大比例投入該領(lǐng)域的產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn);結(jié)合同行業(yè)公司的分析比較，說(shuō)明公司的競(jìng)爭(zhēng)力，以及持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新能力。

        榮盛生物的經(jīng)銷等情況也被上交所重點(diǎn)問(wèn)詢。據(jù)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司的體外診斷業(yè)務(wù)均存在公司經(jīng)銷商轉(zhuǎn)售其他經(jīng)銷商的情形。2021年，公司體外診斷業(yè)務(wù)收入為4654.34萬(wàn)元，公司選取了部分客戶，分析產(chǎn)品終端銷售分布情況，所選取的樣本銷售收入為2524.51萬(wàn)元，其中產(chǎn)品轉(zhuǎn)售其他經(jīng)銷商的收入占所選取樣本的18.84%。

        對(duì)于這一問(wèn)題，上交所要求公司說(shuō)明：報(bào)告期各期通過(guò)多層經(jīng)銷實(shí)現(xiàn)的收入金額，各層級(jí)經(jīng)銷商的定價(jià)政策，期末庫(kù)存及期后銷售情況，各層級(jí)經(jīng)銷商是否存在壓貨以及大額異常退換貨情況，各層級(jí)經(jīng)銷商回款情況;多層級(jí)經(jīng)銷商的管理制度、信用及收款管理制度、結(jié)算機(jī)制、庫(kù)存管理機(jī)制、對(duì)賬制度;按照終端客戶等級(jí)，補(bǔ)充全面分析體外診斷試劑產(chǎn)品終端銷售分布情況。

《電鰻快報(bào)》