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        公募行業(yè)降費(fèi)已從主動(dòng)權(quán)益型基金擴(kuò)展至債券型基金、貨幣型基金等多種類別。降費(fèi)潮究竟給基金公司管理費(fèi)收入帶來了多大的影響?權(quán)益市場震蕩回調(diào)，基金銷售持續(xù)承壓，公募機(jī)構(gòu)的銷售服務(wù)費(fèi)收入又有何變化?降本增效的效果究竟如何?近日，公募機(jī)構(gòu)披露的一系列收支數(shù)據(jù)揭開了其生意經(jīng)的謎底。

        整體收入下滑

        天相投顧統(tǒng)計(jì)的公募基金2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，公募基金上半年管理費(fèi)收入合計(jì)約604億元，較去年同期下滑13.84%。其中多家基金公司的管理費(fèi)收入直接腰斬，最高跌幅超過60%。整體來看，超過百家基金公司的管理費(fèi)收入同比出現(xiàn)下滑，占比超六成。

        管理費(fèi)收入得以逆勢增長的多為中小型基金公司，且主營業(yè)務(wù)多聚焦債券型基金領(lǐng)域。例如華宸未來基金、國融基金，債基管理規(guī)模占公司總規(guī)模比重均超80%，均在今年上半年出現(xiàn)存量債基規(guī)模大幅增長。從基金類型來看，全市場債基整體管理費(fèi)收入同比增長超15%。而在頭部公募基金公司中，僅有華夏基金、天弘基金、華泰柏瑞基金的管理費(fèi)收入出現(xiàn)同比增長。

        數(shù)據(jù)還顯示，公募機(jī)構(gòu)的銷售服務(wù)費(fèi)收入在2024年上半年同比上漲13.35%，超90家基金公司實(shí)現(xiàn)增長，其中約三成公司的相關(guān)收入增幅超100%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，收取銷售服務(wù)費(fèi)的通常為基金C份額，采取按天計(jì)提方式。基金C份額在短期交易上具有費(fèi)率優(yōu)勢。這一指標(biāo)逆勢增長或可推斷為基民上半年對基金C份額的投資有所增加。不過，對比兩項(xiàng)收入增減情況，銷售服務(wù)費(fèi)收入的增加并未抵消管理費(fèi)收入的下降。而且銷售服務(wù)費(fèi)收入中，還有一部分需支付給代銷機(jī)構(gòu)。

        數(shù)據(jù)顯示，有可比數(shù)據(jù)的70余家公募基金公司上半年合計(jì)營業(yè)收入約652億元，較去年同期下降8.39%。

        降本效果顯著

        相較于營收的下滑，基金公司上半年費(fèi)用支出的下降幅度似乎更為突出，降本成效初顯。

        以交易傭金費(fèi)和客戶維護(hù)費(fèi)兩項(xiàng)主要支出為例，天相投顧統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，公募基金公司支付傭金費(fèi)用合計(jì)約66.18億元，同比降幅達(dá)到30.59%;支付客戶維護(hù)費(fèi)共計(jì)162.1億元，同比下降16.1%。兩項(xiàng)支出的降幅均大于管理費(fèi)收入的下降幅度。

        其中，多家小型公募基金公司的相關(guān)支出甚至出現(xiàn)腰斬。大中型公募基金公司中，亦不乏部分公司降幅超過行業(yè)平均水平。

        例如，鵬華基金、交銀施羅德基金、南方基金、中歐基金、招商基金等的交易傭金費(fèi)降幅超過40%，中歐基金、交銀施羅德基金、景順長城基金、匯添富基金等的客戶維護(hù)費(fèi)降幅則超過20%。上半年共有10家大中型基金公司交易傭金費(fèi)減少超1億元，11家公司客戶維護(hù)費(fèi)節(jié)省超1億元。

        從絕對值來看，交易傭金費(fèi)和客戶維護(hù)費(fèi)合計(jì)較去年同期減少超60億元。其中，前者同比減少29.17億元，后者同比減少31.15億元。

        從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，上半年基金公司的交易傭金費(fèi)下降主要是由于股票交易量減少。2024年上半年，公募基金公司的股票成交量從去年同期的12.63萬億元下降至9.46萬億元，降幅達(dá)到約25%。

        至于客戶維護(hù)費(fèi)的下降，有業(yè)內(nèi)人士稱，在管理費(fèi)收入整體下滑、基金發(fā)行銷售承壓背景下，客戶維護(hù)費(fèi)的下降其實(shí)是相伴而生的。基金公司營收壓力有所加大，會(huì)傾向于“節(jié)流”，例如精簡合作的銷售渠道等，這自然會(huì)使得需要支付的客戶維護(hù)費(fèi)出現(xiàn)下降。但為何客戶維護(hù)費(fèi)降幅超過管理費(fèi)收入降幅，這背后或許與此前發(fā)布的費(fèi)率改革相關(guān)政策有關(guān)。據(jù)悉，去年7月，某地方證監(jiān)局曾發(fā)布《關(guān)于傳達(dá)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作相關(guān)要求的通知》，提到要進(jìn)一步降低基金管理人尾隨傭金的支付比例。

        公募業(yè)績分化

        從披露凈利潤數(shù)據(jù)的70余家基金公司情況來看，上半年整體凈利潤呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢，較去年同期減少超27億元，降幅超10%。

        包括東海基金、東吳基金在內(nèi)，上半年有8家基金公司出現(xiàn)虧損。另外還有多家中小公募基金公司凈利潤出現(xiàn)腰斬。而部分頭部公募基金公司的凈利潤降幅同樣明顯。

        與此同時(shí)，也有部分基金公司凈利潤出現(xiàn)逆勢增長。中金基金、國聯(lián)基金上半年凈利潤均同比增長超6倍，實(shí)現(xiàn)凈利潤從百萬元到千萬元的跨越。從兩家基金公司產(chǎn)品情況來看，凈利潤大跨越背后或離不開新產(chǎn)品的刺激。數(shù)據(jù)顯示，兩家基金公司旗下自2023年二季度末以來均新成立多只產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模超百億元，前者主打REITs，后者則以債基產(chǎn)品為主。

        多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，能夠在上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤正增長的大概率是主打債券型基金業(yè)務(wù)的基金公司。以凈利潤同比增長近90%的鑫元基金為例，數(shù)據(jù)顯示，該基金公司總管理規(guī)模為2092.4億元，其中債基規(guī)模占比接近60%，凈利潤同比增超50%的興銀基金，債基規(guī)模占比同樣過半。

        據(jù)悉，面對當(dāng)前基金公司生意經(jīng)變化后的新圖景，“均衡化”似乎開始成為部分基金公司的新策略。一些原本以權(quán)益型產(chǎn)品為主的基金公司逐漸增加布局債券型基金，原本以主動(dòng)投資為主的基金公司開始涉足熱門的ETF產(chǎn)品……對此，有基金人士坦言，這背后主要是看重均衡化策略能幫助基金公司更好適應(yīng)各種市場環(huán)境。

《電鰻快報(bào)》