2024-11-25 08:47 | 來源:電鰻快報 | 作者:唐書文 | [IPO] 字號變大| 字號變小
?招股說明書中，本次募集資金運用情況顯示，對募投項目公司僅計劃投入自有資金95.5萬元，占項目投資及補充流動資金總金額的0.10%，如果未能順利IPO，利來智造發展規劃將不...
《電鰻財經》文/唐書文
主要從事汽車和家電零部件產品的研發、生產和銷售的蘇州利來工業智造股份有限公司(簡稱：利來制造或公司)8月16日收到深交所第二輪審核問詢函。在此之前，利來智造已收到深交所關于主營業務及行業代表性、實際控制人認定等問題的問詢。
《電鰻財經》發現更多疑點，但對于本網發去的求證函，利來智造至今仍未作回復。
一、公司發展戰略存在重大不確定性
招股說明書中，本次募集資金運用情況顯示，對募投項目公司僅計劃投入自有資金95.5萬元，占項目投資及補充流動資金總金額的0.10%，如果未能順利IPO，利來智造發展規劃將不得不改弦更張。此外，招股書還顯示，若本次公開發行股票實際募集資金低于募集資金項目投資額，不足部分由公司通過自籌資金解決，但截至2023年12月31日，利來智造資產負債率(合并)已達70.59%，公司自籌資金空間有限。
來源：招股說明書(申報稿)
二、“其它”收入與能源消耗不匹配
招股說明書顯示，主營業務收入按產品分類中“其它”在2023年的收入為13,800.45萬元高于2022年的13,549.98萬元，且按設備類型列示顯示，2023年“其它設備”金額為7,810.66萬元，高于2022年的7475.77萬元，但“其它”2023年的電力耗用卻顯示為178.42萬度，低于2022年的382.65萬度，2023年注塑車間和其他的整體用電量為606.75萬度，低于2022年的877.01萬度。
來源：招股說明書(申報稿)
來源：發行人及保薦機構回復意見
來源：發行人及保薦機構回復意見
三、業務招待費總額高于可比公司，業務招待費結構變化不合理
發行人及保薦機構回復意見中提到，報告期內，發行人業務招待費主要由餐飲招待費、煙酒茶、紀念品等禮品和住宿交通費構成，上述支出并不與后續訂單直接相關，但可以幫助發行人維護客戶關系，有效提高市場推廣效果，推動銷售收入的進一步提升，由此可見業務招待費的重要性。
來源：招股說明書(申報稿)
從招股說明書可知，銷售費用中業務招待費金額逐年增加，分別為 2021年1,017.32 萬元、2022年1,090.01 萬元和 2023年1,266.97 萬元。然而，管理費用中的業務招待費金額分別為2021年1,094.73萬元，2022年1,097.54萬元，管理費用中的業務招待費在2021年和2022年近乎一致，但2023年大幅下降為876.06萬元。
由于2023年銷售費用中的業務招待費和管理費用中的業務招待費一增一減，因此，發行人及保薦機構回復意見中提到“報告期內，公司業務招待費金額整體較為穩定”。然而，2021年-2023年利來智造的業務招待費均高于可比公司(除海聯金匯2022年外)，尤其是2021年，2022年差額較大。
來源：招股說明書(申報稿)
四、營業收入與能源消耗不匹配
通過公司能源采購表計算可得，2021年利來智造用電量為2690.23萬度，2022年用電量為2668.30萬度，2023年用電量為2681.23萬度，而同期利來制造的營業收入為2021年307,036.27萬元，2022年378,090.17萬元，2023年448,623.24萬元。
2023年公司營業收入比2022年增加70,533.06萬元，用電量增加12.92萬度;2023年公司營業收入比2021年增加141,586.97萬元，但用電量卻減少9.00萬度。
來源：招股說明書(申報稿)
五、如短期借款持續逐年快速增加，將引發公司短期償債能力不足風險
來源：招股說明書(申報稿)
2022年公司短期借款比上年增加84.73%，2023年公司短期借款比上年增加65.28%，如短期借款持續快速增加，將引發公司短期償債能力不足風險。此外，李六順、高堅霄擔保總額已達19億元，將引發后續籌資風險。
六、在建工程多，工程進度遠落后于計劃工期，資金缺口大
截至發行人及保薦機構回復首輪問詢意見時，2023年在建工程進度顯示，新能源汽車及家電零部件生產項目晚于計劃工期約25個月，顯示屏生產線擴建項目廠房因項目實際支出金額低于預算金額1.66萬元，導致項目完工進度約晚于計劃工期14個月。
2023年在建工程預算金額與實際投入金額的差額為25,842萬元，值得一提的是新能源及新能源汽車合金材料加工生產基地(蘇州)建設項目、和研發中心及總部基地建設項目自2023年12月開工以來，實際投入金額僅4.02萬元。
來源：發行人及保薦機構回復意見
汽車和家電零部件產品的研發、生產和銷售行業是充分競爭的行業，目前行業的競爭進入了深水區，同時，國內IPO審核趨嚴，利來智造的上市之路充滿了挑戰，《電鰻財經》將對后續進度保持關注。
《電鰻快報》
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