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        近期，債券市場劇烈波動引發連鎖反應，多只債券型基金遭遇大額贖回。

        據證券時報記者不完全統計，今年以來，近70只基金發布公告調整凈值精度，包括債券型混合基金在內，近八成為債券型投資基金。在上述發布調整凈值精度公告的基金中，多數是因為基金產品遭遇大額贖回。

        近期，在資金面偏緊、股債蹺蹺板效應、經濟政策加碼等多重因素影響下，債券市場波動加劇，使得債券基金贖回壓力增加。

        業內人士表示，近期債市波動中，投資者擔憂基金、理財等機構負債端的贖回負反饋進一步加劇利率調整的幅度。不過，從歷史數據看，債券市場具有一定的周期性，短期的波動并不影響其長期的投資價值。

        多只債基遭大額贖回

        據證券時報記者不完全統計，截至3月18日，今年以來至少有67只基金調整了基金凈值的精度，其中，包括債券型混合基金在內，有54只基金發布了調整基金凈值精度相關公告，占比達到80.60%。

        記者梳理發現，多數基金因發生大額贖回情況，調整了基金凈值精度。比如，3月18日，宏利中債綠色普惠金融債券優選指數證券投資基金發布公告稱，該基金于2025年3月17日發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，經公司與基金托管人協商一致，決定自2025年3月17日起提高基金C類份額凈值精度至小數點后八位，小數點后第九位四舍五入。基金C類份額將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產生重大影響時，恢復基金合同約定的凈值精度，屆時不再另行公告。

        除宏利中債綠色普惠金融債券優選指數證券投資基金外，今年以來，還有富國中債優選投資級信用債指數發起式證券投資基金、東方中債綠色普惠主題金融債券優選指數證券投資基金、富國中債優選投資級信用債指數發起式證券投資基金等多只被動指數型債券基金調整了基金凈值精度。

        值得一提的是，今年以來，對基金產品凈值精度進行調整的債券型基金主要為主動管理型債券基金。比如，泰康悅享90天持有期債券型證券投資基金發布公告稱，該基金A份額于2025年3月14日發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值的小數點保留精度受到不利影響，經公司與基金托管人協商一致，決定自2025年3月14日起提高基金A份額凈值精度至小數點后8位，小數點后第9位四舍五入。基金A份額將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產生重大影響時，恢復基金合同約定的凈值精度，屆時不再另行公告。

        債市波動加劇

        多只債券型基金發生大額贖回的背后，正是因為近期債券市場波動加劇。

        3月17日，30年期國債期貨大跌1.81%，收盤價創2024年11月22日以來收盤新低;10年期國債期貨收盤跌0.56%，收盤價創2024年11月27日以來收盤新低。

        3月18日，國債期貨市場有所企穩，30年期國債期貨跌0.10%，10年期國債期貨漲0.09%，5年期國債期貨漲0.07%，2年期國債期貨漲0.06%。

        拉長時間來看，30年期國債期貨自年內高點以來已累計下跌近7%，10年期國債期貨自年內高點以來的跌幅也在2%以上，5年期國債期貨、2年期國債期貨也有不同程度下跌。

        對于近期債市調整，國盛證券認為，驅動因素主要有資金收緊、宏觀政策發力和預期改善等。自去年9月中共中央政治局會議扭轉預期以來，去年底中央經濟工作會議和今年3月政府工作報告延續政策基調。今年年初實現信貸“開門紅”，資金面持續偏緊，部分高頻數據顯示開工加快，地產銷售方面二手房成交面積回暖，市場對于基本面預期改善。

        華泰固收的觀點稱，雖然本輪債市調整劇烈，但利率1.9%左右的十年國債已經基本完成了對之前極致預期的修正，債市的需求力量并沒有徹底消失，宏觀邏輯還有反復可能，外需風險還未兌現，債市更多是對透支的修正，不是趨勢性的反轉。當然，如果短期贖回引發超調，可能觸及2.0%—2.1%的頂點。

        華泰證券提醒投資者，對于機構行為，短期的擾動仍需提防。首先，銀行金市一季度業績可能虧損，季末賣出部分OCI債券兌現浮盈。其次，銀行持有的部分長久期利率債基金一季度業績表現不佳，觸及止損線后或面臨贖回壓力。再者，銀行一級市場承接長久期政府債任務增加，二級市場更傾向于賣出長久期政府債，以控制久期。最后，近日債市持續調整也導致更多理財破凈，贖回反饋風險仍需警惕。權益表現強勁分流債市資金。

《電鰻快報》