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        《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào)/文

        據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，香港證監(jiān)會(huì)主席黃天祐近日釋放重要信號(hào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正著手對(duì)滬深港通機(jī)制進(jìn)行全面優(yōu)化，其中研究調(diào)整港股"每手交易股數(shù)"成為焦點(diǎn)。這一動(dòng)向不僅關(guān)乎交易規(guī)則的數(shù)字游戲，更折射出兩地市場(chǎng)融合進(jìn)入"精耕細(xì)作"階段的歷史性轉(zhuǎn)折。

        現(xiàn)行港股市場(chǎng)以"手"為單位的交易機(jī)制，不同股票每手從100股到上萬(wàn)股不等，高單價(jià)股票如騰訊一手?jǐn)?shù)萬(wàn)港元的門檻將中小投資者拒之門外。若降低每手股數(shù)，相當(dāng)于拆解投資"最小顆粒度"，此舉既呼應(yīng)全球市場(chǎng)"零股交易"趨勢(shì)，又能激活南向資金流動(dòng)性。猶如將整塊黃金打碎成金砂，讓更多投資者參與價(jià)值分配。

        業(yè)內(nèi)人士指出，滬深港通運(yùn)行八年來已成跨境投資主渠道，但交易成本高、碎片訂單無(wú)法成交等問題始終存在。優(yōu)化每手交易數(shù)恰似為金融血管安裝"微循環(huán)調(diào)節(jié)閥"，既能提升市場(chǎng)定價(jià)效率，又可降低跟蹤誤差——MSCI成份股中那些因高門檻被邊緣化的中小市值公司，或?qū)⒂瓉韮r(jià)值重估機(jī)遇。

        改革背后暗藏精巧權(quán)衡：降低單位交易量可能增加系統(tǒng)清算壓力，但流動(dòng)性提升又能攤薄沖擊成本。監(jiān)管層需要像鐘表匠般精密校準(zhǔn)，在投資者便利性與市場(chǎng)穩(wěn)定性間尋找最優(yōu)解。香港作為"超級(jí)聯(lián)系人"的獨(dú)特價(jià)值，正體現(xiàn)在這類制度型開放的細(xì)微處。

        這場(chǎng)始于交易單位的變革，實(shí)則是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的關(guān)鍵落子。當(dāng)更多內(nèi)地投資者能夠以"奶茶錢"參與港股交易，當(dāng)國(guó)際資本通過優(yōu)化后的機(jī)制更順暢配置A股，中國(guó)資本市場(chǎng)的"雙向開放"才真正抵達(dá)深水區(qū)。黃天祐透露的監(jiān)管思路，或許正在為下一個(gè)十年書寫注腳。

《電鰻快報(bào)》